Mike Dolan gibt ein Update zu den US-amerikanischen und globalen Märkten für den kommenden Tag.
Die globalen Märkte zeichneten am Dienstag ein chaotisches Bild: Die Rohölpreise fielen stark und die Enttäuschung über Chinas Konjunkturmaßnahmen ließ die Hongkonger Aktien um fast 10 % fallen.
Die Rückkehr der Märkte auf dem chinesischen Festland nach einer Urlaubswoche ermöglichte es dem CSI300-Index, aufzuholen und einen neuen Anstieg von rund 6 % zu verzeichnen. Aber der Hang Seng, der die meiste Zeit der Woche geöffnet geblieben war und in dieser Zeit einen deutlichen Anstieg verzeichnet hatte, kehrte sich um.
Die chinesischen Behörden haben erklärt, sie seien sehr zuversichtlich, das BIP-Wachstumsziel von 5 % in diesem Jahr erreichen zu können. Allerdings wurden vor zwei Wochen keine strengeren fiskalpolitischen Maßnahmen angekündigt, um die Welle der geldpolitischen Lockerung zu begleiten, was die Anleger enttäuschte, die auf größere Unterstützung gehofft hatten.
Wachsende Spannungen über einen möglichen Handelskrieg zwischen Europa und China, nachdem die Europäische Union letzte Woche beschlossen hat, Zölle auf chinesische Importe von Elektrofahrzeugen zu erhöhen, machen die Aussichten in beiden Regionen angespannter. Und das, bevor überhaupt darüber nachgedacht wird, was nach den US-Wahlen passieren wird.
Europäische Spirituosenhersteller und Luxusgüterunternehmen brachen stark ein, als China am Dienstag vorübergehende Antidumpingmaßnahmen gegen Brandyimporte aus der Europäischen Union einführte, die Marken von Hennessy bis Remy Martin trafen, nachdem der 27-köpfige Block letzte Woche für Zölle auf Chinesen gestimmt hatte -hergestellte Elektrofahrzeuge.
China sagte auch, es prüfe Maßnahmen wie die Erhöhung der Zölle auf importierte Fahrzeuge mit großem Kraftstoffverbrauch.
Der europäische STOXX-Index fiel am frühen Dienstag um fast 1 %, obwohl die Wall-Street-Futures nach dem Rückgang am Montag in New York wieder etwas Boden gut machten.
Obwohl die Besorgnis über den Nahen Osten nach wie vor groß ist, sind die Ölpreise in Erwartung einer israelischen Reaktion auf den iranischen Raketenangriff letzte Woche erneut stark gefallen, selbst als sich der Konflikt um das Gelände im Libanon am Dienstag verschärfte.
Die US-Rohölpreise fielen wieder auf 75 US-Dollar pro Barrel, was einem Jahresverlust von fast 9 % entspricht und die Tatsache widerspiegelt, dass die jüngsten Zuwächse möglicherweise ebenso sehr mit einem potenziellen Anstieg der chinesischen Nachfrage zu tun haben wie mit Bedenken hinsichtlich des iranischen Angebots.
Unterdessen verstärkte sich Hurrikan Milton zu einem Sturm der Kategorie 5 in Richtung Florida, nachdem er am Montag die Schließung mindestens einer Öl- und Gasbohrinsel im Golf von Mexiko erzwungen hatte.
Trotz einer leichten Erholung der US-Aktien-Futures am Dienstag war der Anstieg der impliziten Volatilität, gemessen am VIX-Index, der den höchsten Stand seit einem Monat erreichte, vielleicht die aussagekräftigste Widerspiegelung der Märkte in dieser Woche.
Der Anstieg hängt zum Teil damit zusammen, dass der 30-Tage-Vertrag nun die Wahl am 3. November abdeckt, während die Gewinnsaison für das dritte Quartal diese Woche beginnen soll.
Die tatsächliche Volatilität war diese Woche jedoch an den Zinsmärkten zu beobachten, wobei der MOVE Treasury Bond Volatility Index den höchsten Stand seit der ersten Januarwoche erreichte.
Der Schock über einen so robusten US-Arbeitsmarktbericht letzte Woche hat zu erdbebenartigen Verschiebungen in den Zinsspekulationen der Federal Reserve geführt – so wurde mindestens eine geplante Zinssenkung der Fed für nächstes Jahr zunichte gemacht und sogar Zweifel an der Möglichkeit einer zweiten Senkung bereits im nächsten Monat geweckt.
Der Druck auf Staatsanleihen wurde durch die Aufmerksamkeit auf die Finanzpläne beider Kandidaten nach der Wahl erhöht, wobei geschätzt wurde, dass die politischen Pläne des Republikaners Donald Trump einen doppelt so negativen Effekt auf das bereits überhöhte Haushaltsdefizit hatten wie die der Demokratin Kamala Harris.
Laut Umfragen und Wettmärkten liefern sich die beiden Kandidaten praktisch ein Kopf-an-Kopf-Rennen, weniger als einen Monat bis zur Wahl.
Da später dreijährige Staatsanleihen im Wert von rund 72 Milliarden US-Dollar zum Verkauf angeboten werden, hat sich die Zinssituation heute etwas beruhigt. Die 10-Jahres-Renditen verharrten bei 4 %, aber die Lücke in der 2- bis 10-jährigen Renditekurve kehrte nach der ersten Umkehrung seit fast einem Monat am Montag wieder ins Positive.
Der Dollar gab leicht nach, behielt aber den größten Teil seiner Gewinne der letzten Woche – den größten Wochengewinn seit zwei Jahren.
Fed-Beamte haben angedeutet, dass sie bereit sind, die Geldpolitik weiter zu lockern, wenn sie grünes Licht für die Inflation bekommen, um den nach wie vor eindeutig starken Arbeitsmarkt zu stützen. Und das erhöht den Einsatz für den Bericht zur Verbraucherpreisinflation im September, der am Donnerstag veröffentlicht wird.
„Der Arbeitsmarkt bleibt robust, aber ich unterstütze einen ausgewogenen Ansatz im Hinblick auf das Doppelmandat des FOMC, damit wir weiterhin Fortschritte bei der Inflation erzielen und gleichzeitig eine unerwünschte Verlangsamung des Beschäftigungswachstums vermeiden können“, sagte Adriana Kugler, Gouverneurin der Fed, am Dienstag.
Frau Kugler fügte hinzu, dass mehrere Kennzahlen darauf hindeuteten, dass sich der Arbeitsmarkt auf das Niveau vor der Pandemie abkühle, dass die Fed jedoch keine „ungerechtfertigten“ Schmerzen verursachen wolle.
Der Chef der New Yorker Fed, John Williams, wiederholte diese Ansicht in Kommentaren gegenüber der Financial Times und betonte, dass die aktuellen Prognosen der Fed die beste Einschätzung der Entwicklung der Situation seien.
„Wenn man sich die SEP-Prognosen (Summary of Economic Predictions) ansieht, die alle Standpunkte widerspiegeln, ist dies ein sehr gutes Basisszenario mit einem anhaltenden Wirtschaftswachstum und einer Rückkehr der Inflation auf 2 %.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten später am Dienstag voraussichtlich weitere Hinweise geben werden:
* Internationale Handelsbilanz der Vereinigten Staaten im August, Handelsbilanz Kanadas im August,
* Vizepräsident der Federal Reserve Philip Jefferson, Fed-Gouverneurin Adriana Kugler, Boston Fed-Präsidentin Susan Collins, Atlanta Fed-Chef Raphael Bostic.
* Treffen der Finanzminister der Europäischen Union (ECOFIN) in Luxemburg in Anwesenheit des Vizepräsidenten der Europäischen Zentralbank, Luis de Guindos.
* Ergebnisse amerikanischer Unternehmen: PepsiCo
* Das US-Finanzministerium versteigert dreijährige Anleihen im Wert von 72 Milliarden US-Dollar.
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