Die vorhergesagte Spannung blieb aus. Am Tag nach den amerikanischen Wahlen steht Donald Trump kurz davor, zum 47. gewählt zu werdenTh Präsident der Vereinigten Staaten. Der republikanische Kandidat errang am frühen Mittwochmorgen seinen Sieg, der von Associated Press bestätigt und damit fast offiziell wurde.
Das republikanische Lager gewann auch die Mehrheit im Senat und könnte das Repräsentantenhaus gewinnen, selbst wenn das Ergebnis Gefahr läuft, knapp zu werden und erst in mehreren Stunden oder sogar Tagen bekannt sein sollte.
Der Sieg von Donald Trump ließ die Finanzmärkte nicht unberührt. Kurse, Dollar, Bitcoin und Aktien reagierten am Mittwochmorgen deutlich.
In Tokio schloss der Nikkei mit einem Plus von 2,16 %. Im Gegensatz dazu waren die chinesischen Aktienmärkte im Minus.
Amerikanische Aktien auf der Party
In den Vereinigten Staaten stieg der S&P 500 um 1,7 %, und der Russell 2000-Index für kleine und mittelgroße Unternehmen stieg im Handel vor der Eröffnung der Wall Street um 4 %. Die von Donald Trump versprochenen Steuersenkungen dürften vor allem kleinen amerikanischen Unternehmen zugute kommen, während alle seine Maßnahmen zur Stützung der Wirtschaft durch Steuersenkungen den Aktienmärkten insgesamt zugute kommen dürften.
«Ein Trump-Sieg würde kleinen und mittelgroßen Unternehmen sowie regulierungsempfindlicheren Sektoren wie Energie, Energie, Industrie und Finanzdienstleistungen zugute kommen.», heißt es in einer im vergangenen Oktober veröffentlichten Notiz von Joseph V. Amato, Leiter des Aktienmanagements bei Neuberger Berman.
In Europa fiel die Reaktion der Aktienmärkte an diesem Morgen des 6. November moderater aus. Der Euro Stoxx 50 stieg um 0,3 %, der CAC 40 um 0,6 %, der deutsche Dax um 0,5 % und der britische FTSE 100 um 0,8 %, während sich Donald Trumps Handelspolitik auf die europäische Wirtschaft auswirken könnte.
Umgekehrt stieg Bitcoin, das von der Unterstützung des neuen amerikanischen Präsidenten profitiert, um 6,5 % auf über 73.000 Dollar, nachdem es am frühen Morgen mit 75.400 Dollar einen neuen historischen Rekord aufgestellt hatte.
Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen auf dem höchsten Stand seit Juli
Am Zinsmarkt steigen die Renditen von US-Staatsanleihen mittel- bis langfristig sprunghaft an. Der Kreditvorschuss für 10-jährige Kredite stieg um 12 Basispunkte (Bp) und erreichte mit 4,40 % den höchsten Stand seit Anfang Juli. Zu Beginn der Sitzung in Asien hatte sie 4,48 % erreicht, als die Wahrscheinlichkeit eines Sieges von Donald Trump klarer wurde. Die Rendite 5-jähriger Staatsanleihen stieg um 5 Basispunkte auf 4,22 %. Der 2-Jahres-Zinssatz steigt um 3 Basispunkte auf 4,23 %. Nach der Ankündigung eines starken ISM-Dienstleistungsindex am Dienstag hatten die US-Renditen einen Teil der Verschärfung der Vortage zunichte gemacht, da die Wahrscheinlichkeit einer knappen Wahl am Wochenende zunahm.
Auf dem Swap-Markt ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed den Leitzins auf ihrer Dezembersitzung erneut um 25 Basispunkte senken wird, nachdem die am Donnerstag, dem 7. November, weithin erwartete Senkung in derselben Größenordnung erfolgt, leicht von 80 % auf 66 % gesunken. Der Status quo stieg auf 33 %. Das Programm des republikanischen Kandidaten, das von Ökonomen aufgrund der geplanten Erhöhung der Zölle, aber auch der fiskalischen Anreize als inflationär angesehen wird, sollte zu einem Anstieg der langfristigen Zinsen führen und könnte die Fed zu mehr Vorsicht ermutigen. „Es muss berücksichtigt werden, dass bei einer Spaltung des Kongresses die Zollpolitik zur Priorität wird [de Donald Trump]weil er seine Steuerpolitik nicht ohne Verhandlungen verabschieden kann», versichert Jim Reid, Stratege bei der Deutschen Bank.
In Europa hingegen verengen sich die Renditen für Staatsanleihen der Eurozone. „Der Markt erkennt die Auswirkungen der wahrscheinlichen Zollpolitik von Donald Trump», betont Jim Reid. Ökonomen von Goldman Sachs schätzten, dass dies einen Einfluss von einem Wachstumspunkt auf die Eurozone haben könnte. Dies könnte Folgen für die Geldpolitik haben. „Die Chancen, dass die Europäische Zentralbank zu einem schnelleren Handeln gezwungen wird, werden steigen», erklärt der DB-Stratege. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe sank um 5 Basispunkte auf 2,38 %. Auch die des OAT gleicher Laufzeit sank um 5 Basispunkte auf 3,12 %.
Der Dollar im Aufwind
Ein weiterer Trump-Handel, der den Dollar betrifft, liegt nach dem Sieg des republikanischen Kandidaten ebenfalls im Trend. Der Dollar stieg gegenüber den Hauptwährungen um 1,5 % (DXY-Dollar-Index). Auch gegenüber dem Euro und dem Pfund Sterling stieg er um rund 1,5 %. Umgekehrt fallen die Währungen, die von diesem Sieg wahrscheinlich betroffen sein werden, wie der mexikanische Peso, die liquideste und empfindlichste unter den Schwellenländerwährungen. Die mexikanische Währung verlor 2,3 %, den niedrigsten Stand seit Anfang 2022.
Andererseits werden die Positionen angepasst, um sich vor einem knappen oder umstrittenen Ergebnis zu schützen. Gold fiel um 0,5 % auf 2,736 $ pro Unze, während Silber um 1,6 % auf 32,25 $ fiel. Auch die Volatilität, die in den letzten Tagen sprunghaft angestiegen war, geht zurück. Der Vix-Index, die einmonatige implizite Volatilität des S&P 500-Index, fiel um mehr als 20 % auf 16, verglichen mit 22 am Dienstag vor der Bekanntgabe der Ergebnisse.
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