Er führte einen sehr guten, rhythmischen und humorvollen Wahlkampf, der ihn bei einem Teil der Wählerschaft beliebt machte. Noch ist es nicht offiziell, aber alles deutet darauf hin, dass eine neue Trump-Ära anbricht. Und das sind nicht unbedingt schlechte Nachrichten für Europa.
Christopher DembikAnlagestrategieberater bei Pictet AMEr wird eine protektionistische Politik umsetzen: einen allgemeinen Zolltarif von 10 % und eine Erhöhung der Steuern auf alle chinesischen Importe um 60 %, was unseren Schätzungen zufolge zu einem Rückgang des chinesischen BIP um 1,4 % führen könnte. Es wird laut. Es wird Wörter geben, die höher sind als andere. Allerdings ist es für Europa sicherlich einfacher, mit Trumps transaktionalem Ansatz umzugehen als mit der umfassenden Subventionspolitik von Biden, die Berichten zufolge von Harris fortgesetzt wird. Dies führte zu einer rasanten Deindustrialisierung Europas. Die Energiekosten auf der anderen Seite des Atlantiks sind viermal niedriger als in Europa, und die öffentliche Hilfe ist so hoch, dass sie manchmal darauf hinausläuft, verlagerte Arbeitsplätze in bestimmten Wirtschaftszweigen um bis zu 100 % zu subventionieren.
Wird Trump gut für die Börse sein? Es ist nicht sicher. Wir dürfen den Einfluss der Politik auf die Entwicklung von Handlungen niemals überbewerten. In den sechs Monaten nach Trumps Wahl im Jahr 2016 stieg der S&P 500 um 12,1 %. Es ist eine gute Leistung. Biden schnitt jedoch mit einem Indexanstieg von 24,1 % besser ab. Andere Faktoren spielen eine Rolle: Geldpolitik, Unternehmensergebnisse, der Dollarkurs und andere. Die gute Nachricht ist, dass eine Trump-Präsidentschaft gleichbedeutend mit niedrigeren Steuern für amerikanische Unternehmen sein wird, wobei die Unternehmenssteuern möglicherweise auf 15 % sinken werden. Das komplette Gegenteil von dem, was der demokratische Kandidat tun wollte. Wenn der Effekt ähnlich ist wie die 2017 unter der ersten Trump-Präsidentschaft beschlossene Reduzierung, dürfte dies die Unternehmensinvestitionen beschleunigen … insbesondere in KI! Wir können daher davon ausgehen, dass dies positiv für den amerikanischen Aktienmarkt sein wird und dass der Effekt durch die Senkung der Zinssätze der Federal Reserve sogar noch verstärkt werden könnte, was in naher Zukunft nicht durch den Sieg der Republikaner beeinträchtigt werden sollte.
Eine Gewissheit: In den kommenden Tagen und Wochen wird es Volatilität geben. Aufgrund der üblichen Rechtsstreitigkeiten kann es noch zu Unsicherheiten über die Ergebnisse kommen. Es ist wahrscheinlich, dass wir noch einige Tage warten müssen, bis wir die genaue Zusammensetzung des Kongresses erfahren. Darüber hinaus könnte die Geopolitik schnell wieder in den Vordergrund rücken. Die Übergangszeit in den Vereinigten Staaten, in der der Amtsinhaber aufgrund seiner Unfähigkeit, wirklich handlungsfähig zu sein, eine lahme Ente ist, könnte Staaten, die mit den Vereinigten Staaten uneins sind, dazu ermutigen, präventiv zu handeln, bevor Trump sein Amt antritt. Wir identifizieren zwei unmittelbare Hotspots:
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Osteuropa. Moskau könnte die Übergangszeit nutzen, um die NATO zu ärgern, indem es in den Suwalki-Korridor eindringt, einen kleinen 65 km langen Landstreifen zwischen Litauen und Polen, der Weißrussland mit der Oblast Kaliningrad verbindet. Theoretisch sollte dies zu einer militärischen Reaktion der NATO führen. Aber wer wird für einen fast unbewohnten Korridor kämpfen? Niemand … Andererseits wird die Abschreckungskapazität der NATO beeinträchtigt, und dies hätte den Vorteil, mit dem neuen Präsidenten ein Kräftegleichgewicht herzustellen, um mit der Ukraine einen Waffenstillstand auszuhandeln.
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Im Nahen Osten. Trump forderte Israel auf, den Krieg in Gaza vor seinem Amtsantritt zu beenden. Darüber hinaus droht der Iran Israel immer noch mit ballistischen Angriffen. Beide Länder stecken in einem Stabilitäts-/Instabilitätsparadoxon fest. Israel kann seine Atomwaffen nicht als Vergeltung oder zur Abschreckung iranischer Angriffe einsetzen, während die mangelnde Präzision iranischer Raketen Israel niemals daran hindern wird, sich zu verteidigen. Das bedeutet, dass grenzüberschreitende Angriffe regelmäßig werden und wahrscheinlich noch zunehmen werden, bevor Trump sein Amt antritt.
Kurzfristig könnte die Volatilität an den Finanzmärkten daher zunehmen, wenn eines oder beide dieser Szenarien eintreten. Das Risiko eines Short Squeeze (Verkäufer stecken in einem Bullenmarkt fest) auf dem Ölmarkt sollte nicht vernachlässigt werden. Gold, Silber, der Dollar und Long-Short-Strategien an den Aktienmärkten könnten die Hauptnutznießer der beginnenden Periode sein.
Von Christopher DembikAnlagestrategieberater bei Pictet AM
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