Die Ratingagentur S&P behielt am Freitag das „AA-“-Rating und den stabilen Ausblick für Frankreich bei und betonte dabei die Bemühungen der Regierung, die sehr angeschlagenen öffentlichen Finanzen wiederherzustellen, und wies gleichzeitig auf die mit der politischen Instabilität verbundenen Risiken hin.
Die mit Spannung erwartete Entscheidung der amerikanischen Behörde fällt mitten in eine politische und Haushaltskrise der Regierung, die um den Preis erheblicher Zugeständnisse beim Haushalt für 2025 ihr Überleben aufs Spiel setzt.
„Trotz der politischen Unsicherheit gehen wir davon aus, dass Frankreich – mit Verzögerung – den europäischen Haushaltsrahmen einhalten und seine öffentlichen Finanzen mittelfristig schrittweise konsolidieren wird“, sagte S&P in einer Pressemitteilung und betonte den „offenen“ Charakter und die „Diversifizierung“ von die französische Wirtschaft.
Auch wenn die Beibehaltung des stabilen Ausblicks bedeutet, dass sich das Rating in naher Zukunft nicht ändern dürfte, betont S&P dennoch, dass eine Herabstufung nicht ausgeschlossen werden kann, „wenn die Regierung nicht in der Lage ist, ihr hohes Staatsdefizit zu reduzieren, oder wenn das Wirtschaftswachstum zurückgeht“. über einen längeren Zeitraum unter unseren Prognosen liegen.
Mit einer Minderheit macht die Regierung zahlreiche Kompromisse, um einem Misstrauensantrag zu entgehen, der bereits nächste Woche zum Sozialversicherungshaushalt erfolgen könnte, wenn sie 49,3 verwendet, um ihn ohne Abstimmung anzunehmen.
„Erhebliches Risiko“
Nach einem Rückgang der Renten und Arbeitgeberbeiträge stimmte die Regierung zu, die Steuer auf Elektrizität nicht über das Niveau vor dem Tarifschutz hinaus zu erhöhen, um die National Rally zufriedenzustellen, die droht, sich mit der Linken zu verbünden, um ihn zu stürzen.
Trotz allem bleibt das Risiko bestehen. Die Vorsitzende der RN, Marine Le Pen, schien am Freitag nicht bereit zu sein, nächste Woche auf die staatliche Zensur zu verzichten.
Im Mai senkte S&P das französische Rating um eine Stufe von „AA“ auf „AA-“, was einer 17 auf einer Skala von 20 Ratingstufen entspricht. Die beiden anderen großen globalen Agenturen Moody’s und Fitch gaben im Oktober eine Warnung heraus, indem sie den Ausblick auf negativ senkten.
Trotz Zugeständnissen in seinem Haushaltsentwurf, der ursprünglich 60 Milliarden Euro an Einsparungen im Jahr 2025 vorsah, versicherte Premierminister Michel Barnier, dass er „alles tun werde, um das öffentliche Defizit im Verhältnis zum BIP bei etwa 5 % zu halten“, nachdem ein Rückgang von 6,1 erwartet wurde % im Jahr 2024. Frankreich würde im Jahr 2029 wieder unter die europäische Obergrenze von 3 % fallen, eine Entwicklung, die am Dienstag von Brüssel bestätigt wurde.
Erst ab 2028 würde die Verschuldung (112 % des BIP bei knapp 3.230 Milliarden Euro Ende Juni) langsam sinken.
In seiner Analyse stellt S&P „mehrere strukturelle Verbesserungen“ in der französischen Wirtschaft in den letzten Jahren fest, insbesondere zugunsten der Wettbewerbsfähigkeit und der Beschäftigung, und schätzt, dass die von der Regierung in ihrem Haushaltsentwurf vorgeschlagenen Maßnahmen eine Reduzierung des Defizits um a ermöglichen würden etwas weniger als einen Punkt des BIP.
Sie betont jedoch, dass „ein erhebliches Risiko besteht, dass diese Vorschläge noch weiter verwässert werden“ und dass „nach 2025 die Haushaltsentwicklung ungewiss ist“.
“Nachdenklich”
Die politische Unsicherheit, die seit der Auflösung der Versammlung im Juni anhält, bewegt die Märkte bereits. Der Spread zwischen den Zinsen 10-jähriger Staatsanleihen Frankreichs und denen Deutschlands, das in Europa als sicherer Hafen gilt, erreichte zu Wochenbeginn den höchsten Stand seit 2012.
Der Kreditzinssatz Frankreichs ist höher als der Spaniens und Portugals und übertraf zum ersten Mal kurzzeitig den Griechenlands.
„Die Entscheidung von S&P lässt uns wundern, denn sie läuft darauf hinaus, das Rating für französische Staatspapiere beizubehalten, das vier Ränge über dem Rating Spaniens liegt“, kommentierte Denis Ferrand, General Manager von Rexecode, in einer an AFP geschriebenen Reaktion.
„Die den verschiedenen Lagern gemachten Zugeständnisse haben eine ohnehin schon sehr unsichere Entwicklung weiter verschleiert, obwohl S&P vor einigen Tagen eine Entlastung von der Europäischen Kommission erhalten hatte, was offensichtlich nicht der gleichen Meinung ist wie die Marktteilnehmer“, fügte er hinzu.
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