Es wird erwartet, dass die Bank of England die Zinssätze am Donnerstag bei 4,75 % belassen wird, trotz Anzeichen einer Konjunkturabschwächung, da der anhaltende Inflationsdruck sie auf einen „schrittweisen“ Ansatz zur Senkung der Kreditkosten beschränkt.
Alle 71 von Reuters befragten Ökonomen gaben an, dass die Zinssätze vorerst unverändert bleiben würden. Die meisten von ihnen erwarten am 6. Februar nach der nächsten Sitzung einen Rückgang um nur einen Viertelpunkt, gefolgt von drei weiteren Kürzungen bis Ende 2025.
Die Finanzmärkte sind sich hinsichtlich des Umfangs der Zinssenkungen im nächsten Jahr weit weniger sicher, nachdem Daten vom Dienstag eine unerwartete Beschleunigung des Lohnwachstums zeigten. Am späten Mittwoch schätzten die Anleger die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Februar auf 50 % und für das gesamte Jahr 2025 auf nur zwei Senkungen.
Andererseits senkte die Europäische Zentralbank ihre Zinssätze im Jahr 2024 um einen Prozentpunkt und die Märkte gehen davon aus, dass sie sie im Jahr 2025 um einen weiteren Prozentpunkt senken wird, während die Wirtschaft der Euro-Zone von politischen Unruhen und dem Risiko einer Krise betroffen ist Handelskrieg mit den USA.
Die unterschiedlichen Zinsaussichten haben dazu geführt, dass der Abstand zwischen den Renditen zehnjähriger britischer und deutscher Staatsanleihen den größten Stand seit 1990 erreicht hat.
Während die US-Notenbank im nächsten Jahr nur zwei Zinssenkungen plant, führte ihre Zinssenkung am Mittwoch zu einer kumulativen Lockerung von 1 Prozentpunkt im Jahr 2024, doppelt so viel wie die BoE bisher.
Gouverneur Andrew Bailey bekräftigte diesen Monat die Botschaft der BoE, dass „ein schrittweiser Ansatz zur Aufhebung der politischen Beschränkungen weiterhin angemessen“ sei.
Die BoE-Prognose vom November, dass die Inflation bis 2027 knapp über ihrem Ziel von 2 % bleiben würde, basierte auf Markterwartungen von vier Zinssenkungen im nächsten Jahr.
Beamte der BoE haben nicht ausdrücklich gesagt, ob sie dieses Tempo der Reduzierung als das wahrscheinlichste Szenario ansehen.
Ökonomen gehen davon aus, dass die BoE in ihrer Grundsatzerklärung vom Dezember an ihrer vagen Botschaft des Gradualismus festhalten wird.
„Wir glauben, dass es für die BoE zu früh ist, sich zu einem nachhaltigen Tapering-Zyklus zu verpflichten oder zu dem Schluss zu kommen, dass die Risiken einer mittelfristigen nachhaltigen Rückkehr der Inflation zum 2-Prozent-Ziel verschwunden sind“, sagten die Analysten der Bank of America in einer Mitteilung an die Kunden .
Die meisten von Reuters befragten Ökonomen gehen davon aus, dass der geldpolitische Ausschuss die Zinsen unverändert lassen wird (8:1). Swati Dhingra, der schnellere Kürzungen gefordert hat, gilt als wahrscheinlichster Abweichler.
Inflation und Lohnwachstum sind zu hoch
Die britische Verbraucherpreisinflation – die im Oktober 2022 mit 11,1 % den höchsten Wert seit 41 Jahren erreichte – fiel zum ersten Mal seit dreieinhalb Jahren unter das von der BoE im September festgelegte Ziel von 2 %, stieg jedoch an auf 2,6 % im November.
Dieser Wert übertrifft die BoE-Prognose von 2,4 % und ist der höchste Wert in der Gruppe der sieben fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Die Preisinflation bei Dienstleistungen, die die BoE als besseren Indikator für den mittelfristigen Preisdruck ansieht, blieb konstant bei 5,0 %.
Die größte Sorge bereitet das Lohnwachstum, das in den drei Monaten bis Oktober eine Jahresrate von 5,2 % erreichte und damit weit über der 3 %-Rate lag, die die meisten Mitglieder des politischen Ausschusses als mit einer Inflationsrate von 2 % vereinbar erachteten.
Die BoE wartet ab, ob die Entscheidung von Finanzministerin Rachel Reeves, Unternehmen mit einer zusätzlichen Lohnsteuer in Höhe von 25 Milliarden Pfund (32 Milliarden US-Dollar) zu belasten, zu weiteren Preiserhöhungen oder zu Stellen- und Gehaltskürzungen führen wird.
Die Geschäftsmoral ist seit dem Budget von Frau Reeves vom 30. Oktober zusammengebrochen, und die Wirtschaftsleistung ist zum ersten Mal seit 2020 zwei Monate in Folge gesunken.
Allerdings sagen die meisten Ökonomen, dass es noch zu früh ist, um zu sagen, ob dieser Abschwung einen erheblichen Abwärtsdruck auf die Inflation ausüben wird.
„Wir glauben nicht, dass die Daten ausreichen, damit der geldpolitische Ausschuss seinen vorsichtigen und progressiven Ton aufgibt“, sagte Cathal Kennedy, Ökonom bei RBC, und fügte hinzu, dass die neuen Prognosen der BoE auf ihrer Februar-Sitzung entscheidend sein würden.
(1 Dollar = 0,7882 Pfund)
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