Microsoft-Aktie: Attraktiver Preis und interessante Optionen!

Für Microsoft Corp wurde heute eine bedeutende ungewöhnliche Put-Optionstransaktion beobachtet (MSFT). Diese Optionen gelten als „out-of-the-money“ (OTM) und könnten auf eine bullische Kaufstrategie hinweisen. Die MSFT-Aktie erscheint aufgrund ihres starken freien Cashflows immer noch unterbewertet.

Derzeit wird die MSFT-Aktie rund gehandelt 443,84 $von einem jüngsten Tiefstand von 415,67 $ aufgezeichnet am 14. Januar. Für Value-Investoren könnte diese Aktie möglicherweise die Grenze überschreiten 561 $ pro Aktie im kommenden Jahr, was einer Steigerung von 26,5 % entsprechen würde.

Dies impliziert ein Aufwärtspotenzial von 24 % im nächsten Jahr, basierend auf den Free Cash Flow (FCF)-Prognosen des Unternehmens. Dieser Artikel untersucht diese Dynamik im Detail.

Dies könnte den ungewöhnlichen Put-Optionshandel heute erklären.

Ungewöhnliche Put-Optionsaktivität

Der ungewöhnliche Aktienoptionsaktivitätsbericht von Barchart zeigt heute, dass für den Ablaufzeitraum am 24. Januar mehr als 6.000 Put-Optionskontrakte gehandelt wurden, was mehr als dem 51-fachen der zuvor im Umlauf befindlichen Kontrakte entspricht.

Dies bestätigt, dass es sich tatsächlich um eine ungewöhnliche Aktivität in Bezug auf Put-Optionen handelt.

Es ist erwähnenswert, dass der Ausübungspreis dieser Optionen deutlich niedriger ist als der aktuelle Handelspreis, was bedeutet, dass sie aus dem Geld (OTM) sind. Mit anderen Worten: Die MSFT-Aktie muss in den nächsten Tagen fallen, damit Käufer dieser Optionen einen inneren Wert haben.

Dies deutet darauf hin, dass Leerverkäufer dieser Optionen bereit sind, die Put-Optionsprämien zu kassieren, indem sie sich Bargeld sichern, das als Sicherheit für diese Art von Transaktion dient. Beispielsweise entspricht die mittlere Prämie von 1,58 US-Dollar 0,36 % des Ausübungspreises von 437,50 US-Dollar. Dies bedeutet, dass ein Anleger 43.750 US-Dollar pro leerverkauftem Put-Optionskontrakt sichern muss, um einen Gewinn von 158 US-Dollar zu erzielen.

Angesichts der Tatsache, dass nur noch zwei Tage bis zum Ablauf verbleiben, stellt dies jedoch einen hohen erwarteten Return on Investment (ROI) dar, wenn er reproduziert werden könnte. Wenn dies beispielsweise ein Jahr lang jede Woche durchgeführt würde, würde dies eine jährliche Kapitalrendite von 18,72 % ergeben:

(158 $ x 52) / 43.750 $ = 8.216 $ / 43.750 $ = 0,1878 = 18,79 %.

Darüber hinaus scheinen diese Anleger bereit zu sein, MSFT-Aktien für 437,50 $ zu kaufen, was darauf hindeutet, dass sie glauben, dass die Aktie viel mehr wert sein könnte. Mal sehen, warum.

Microsofts starker FCF

Im letzten Quartal berichtete Microsoft am 30. Oktober, dass der Umsatz im dritten Quartal um 16 % gestiegen sei, aber noch wichtiger sei, dass die operative Cashflow-Marge (OCF) beeindruckende 52,1 % erreicht habe:

34,183 Milliarden US-Dollar OCF / 65,485 Milliarden US-Dollar Umsatz im dritten Quartal = 0,521 = 52,1 % der OCF-Marge

Nach Ausgaben von 14,923 Milliarden US-Dollar für Investitionen (im Zusammenhang mit KI und Rechenzentren) machte der freie Cashflow 29,4 % des Umsatzes aus:

34,18 Milliarden US-Dollar OCF – 14,923 Milliarden US-Dollar an Investitionen = 19,23 Milliarden US-Dollar FCF

19,26 Mrd. $ FCF / 65,485 Mrd. $ Umsatz = 29,4 % FCF-Marge

Wir können diese Daten verwenden, um den zukünftigen FCF zu prognostizieren. So prognostizieren Analysten nun, dass der Umsatz Ende Juni 2025 bei 278,5 Milliarden US-Dollar liegen wird, im darauffolgenden Jahr bei 318,5 Milliarden US-Dollar.

Dies bedeutet, dass der erwartete Umsatz in den nächsten 12 Monaten (NTM) bei ca 300 Milliarden Dollar.

Wenn wir also davon ausgehen, dass die OCF-Marge 52 % des Umsatzes beträgt, wäre der operative Cashflow:

0,52 x 300 Milliarden US-Dollar geschätzter NTM-Umsatz = 156 Milliarden US-Dollar OCF

Und nach Abzug eines leichten Anstiegs der Investitionen von 16 Milliarden US-Dollar pro Quartal:

156 Mrd. $ OCF – (16 x 4) Investitionen = 156 Mrd. $ – 64 Mrd. $ = 92 Milliarden US-Dollar NTM FCF

Dies entspricht 30,67 % des geschätzten NTM-Umsatzes und liegt damit über der jüngsten FCF-Marge von 29,4 %.

Daher können wir ein höheres Aktienkursziel einschätzen.

Kursziel für MSFT-Aktie

Eine Möglichkeit, ein Unternehmen mit starken FCF- und FCF-Margen zu bewerten, ist die Verwendung einer FCF-Renditemetrik. Beispielsweise entspricht der im letzten Jahr generierte FCF (72,66 Milliarden US-Dollar) laut Daten von Seeking Alpha 2,20 % seines aktuellen Marktwerts:

72,66 Mrd. $ / 3.290 Mrd. $ Marktkapitalisierung heute = 0,02208 = 2,21 % FCF-Rendite

(Beachten Sie, dass dies einer Multiplikation des FCF mit dem 45-fachen entspricht, da 1/0,0221 = 45,25)

Wenn wir dies also auf unsere NTM-FCF-Schätzung anwenden, können wir den Marktwert von Microsoft für die nächsten 12 Monate prognostizieren:

92 Mrd. $ FCF / 0,0221 = 4.163 $ Milliarden an prognostizierter Marktkapitalisierung

Dies stellt einen potenziellen Anstieg des Marktwerts der MSFT-Aktie um 26,5 % dar:

4.163 Milliarden US-Dollar NTM-MKT-Obergrenze / 3.290 Milliarden US-Dollar heute = 1,265 -1 = 0,265 = +26,5 %

Mit anderen Worten: Das Kursziel für MSFT liegt um 26,5 % höher, d. h 561,46 $ :

443,84 $ x 1,265 = 561,46 $ pro Aktie

Wieder aufnehmen

Dabei wird davon ausgegangen, dass Microsoft weiterhin eine operative Cashflow-Marge von 52 % erreichen kann. Wenn die Investitionen auf 64 Milliarden US-Dollar pro Jahr steigen, könnte die FCF-Marge 30 % des Umsatzes übersteigen.

Dies könnte in den nächsten 12 Monaten zu einem FCF von 92 Milliarden US-Dollar führen. Bei einer FCF-Renditemetrik von 2,2 % (d. h. 45x FCF) könnte die Marktkapitalisierung um 26,5 % steigen. Dies impliziert ein Kursziel von über 561 US-Dollar pro Aktie.

Angesichts der starken Aktienrückkäufe von Microsoft könnte dieses Ziel sogar noch höher liegen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Out-of-the-Money-Put-Optionsspiele mit kurzen Ablauffristen für MSFT-Aktien im aktuellen Umfeld eine vorteilhafte Strategie zu sein scheinen. Dies könnte erklären, warum der heutige Unusual Stock Options Activity Report von Barchart diese bemerkenswerte OTM-Aktivität zeigt.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hielt Mark R. Hake, CFA, keine Positionen (weder direkt noch indirekt) in den in diesem Artikel erwähnten Wertpapieren. Alle in diesem Artikel enthaltenen Informationen und Daten dienen ausschließlich Informationszwecken. Weitere Einzelheiten finden Sie hier in der Offenlegungsrichtlinie von Barchart.

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