Wenn wir den Statistiken Glauben schenken und das Verhalten der weltweiten Aktienmärkte analysieren, waren die Märkte noch nie in einer besseren Verfassung und nichts scheint sie aufhalten zu können. Die Frage ist nicht mehr, ob der S&P500 auf 6.000 steigen wird. Die Frage ist vielmehr, ob der S&P500 noch vor Ende Oktober oder eher noch vor Ende der Woche auf 6.000 steigen wird. Optimismus scheint untrennbar mit den globalen Aktienmärkten verbunden zu sein. Es gab eine Zeit, in der die Aktienmärkte ein Spiegelbild der Wirtschaft eines Landes sein sollten. Ich glaube, dass wir von nun an klar erkennen können, dass diese Theorie einfach „Unsinn“ ist. Die Aktienmärkte führen ein Eigenleben und die Volkswirtschaften der Länder befinden sich in einer anderen Welt.
Das Audio vom 7. Oktober 2024
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Wenn wir zusammenfassen
WENN wir die Situation nur in einem Absatz zusammenfassen müssen: Letzte Woche haben sich die geopolitischen Spannungen so stark verschärft, dass selbst die Experten im Fernsehen nicht mehr wissen, was sie über die Fortsetzung der Ereignisse und damit auch über die Hoffnung auf Zinssenkungen sagen sollen 50 Basispunkte wurden nach der Bekanntgabe von Beschäftigungszahlen, die „deutlich stärker“ ausfielen als erwartet, komplett beiseite gelegt (auch wenn niemand auch nur eine Sekunde an die Richtigkeit dieser Daten glaubt). Und doch verzeichnete der S&P 500 seinen zweithöchsten Schlusskurs in der Geschichte und liegt nun weniger als 0,5 % von einem neuen Allzeithoch entfernt, wobei 6.000 Punkte in Sicht sind. Auch hier gilt: Ganz gleich, um welche Nachrichten es sich handelt, alle guten Nachrichten werden zu außergewöhnlichen Nachrichten und schlechte Nachrichten werden einfach nur fabelhaft.
Um die Dinge ins rechte Licht zu rücken: Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass der amerikanische Markt seit Oktober letzten Jahres um 40 % gewachsen ist. Um dies in Zahlenform zu bringen; Die Marktkapitalisierung beträgt 14.000 Milliarden, also etwas weniger als die Hälfte des Äquivalents der US-Schulden, die seit der Überschreitung der Schuldenobergrenze weiter gestiegen sind. Kurz gesagt sind es 1’200 Milliarden pro Monat. Wenn ich auf die Theorien zurückkomme, die den Anstieg der Märkte in den letzten Wochen rechtfertigten, wurde uns gesagt, dass die Inflation auf 2,0 % zurückkehren würde und dass die Fed dies tun würde PFLICHT massive Zinssenkungen durchführen, weil der Arbeitsmarkt ins Trudeln geraten ist. Um es einfach auszudrücken: Wir kauften weiter, weil sich die Wirtschaft verlangsamte und die FED sie in alle Richtungen ankurbeln musste, um das Risiko einer Rezession zu vermeiden – ALSOhatten wir erwartet MEHRERE TROPFEN Rate, um das Ende des Jahres zu feiern. Wir haben angefangen WIRKLICH zu glauben, dass Powell die Zinsen noch zweimal um 50 BP senken würde. Das Einzige, was wir brauchten; Das waren letzte Freitag ziemlich beschissene Beschäftigungszahlen.
Ich erfinde es nicht, DAS IST DIE BEGRÜNDUNG was folgte „BULLEN“. Wir wollten schlechte Zahlen, um noch mehr von unserem neuen Suchtmittel namens zu erhoffen JUMBO-RATE-CUT. Aber genau das ist nicht passiert. Also mussten wir das geschriebene Drehbuch überprüfen.
Mentalitätswandel
Wir haben das Szenario also nicht einmal überprüft, sondern lediglich versucht, unsere Wahrnehmung neu zu kalibrieren. Unsere Wahrnehmung neu zu kalibrieren ist ein weiterer politischer Ausdruck, der absolut nichts bedeutet, aber keine Rolle spielt. In den letzten Tagen hat der Markt eine neue Mentalität erfunden und unsere Art, Wirtschaftszahlen zu sehen oder die Zukunft zu antizipieren, wird durch einen Mentalitätswandel geprägt. Ende letzter Woche haben wir mit einer neuen Strategie die Veröffentlichung der Beschäftigungszahlen vorbereitet. Zahlen, die, ich erinnere Sie daran, alle gleich waren DIE ZAHLEN, DIE ALLES VERÄNDERN KÖNNTEN…
Diese neue Strategie, diese neue „Mentalität“, sich auf die Beschäftigungszahlen vorzubereiten UND DIE MÄRKTE AUFBAUEN, Hier ist es:
Erste Vermutung: Die Zahlen der Non-Farm Payrolls übertrafen die Erwartungen – angemessene Reaktion: „Kaufen Sie Aktien, wir haben die Rezession vermieden.“ »
Zweite Annahme: Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft ist niedriger als erwartet – angemessene Reaktion: „Kaufen Sie Aktien, die Fed wird die Zinssätze senken, reduzieren, senken oder neu kalibrieren.“ »
Dritte Vermutung: Die Zahlen zu den Non-Farm-Payrolls sind wie erwartet – angemessene Reaktion: „Kaufen Sie Aktien, die Fed ist auf dem richtigen Weg, um eine sanfte Landung zu erreichen.“
Sie alle haben es gesehen, die Beschäftigungszahlen waren besser als erwartet und besser als alle Erwartungen aller Analysten … Mit anderen Worten: Entweder werden die Zahlen manipuliert, um den Leuten den Eindruck zu vermitteln, dass der Arbeitsmarkt plötzlich seine volle Dynamik wiedererlangt hat. kurz nach einer Senkung der Leitzinsen um 0,5 %“. Entweder sind die Analysten, der Markt, die Ökonomen und alle Experten völlig dumm …
Letzten Freitag gab das Bureau of Labor Statistics bekannt, dass die US-Wirtschaft im September 254.000 Arbeitsplätze geschaffen hat. Dasselbe Amt für Arbeitsstatistik, das seit Monaten systematisch daneben liegt, glaubte am vergangenen Freitag plötzlich jeder. Im Grunde bedeutet das alles, dass die amerikanische Wirtschaft 107.000 Arbeitsplätze mehr geschaffen hat als erwartet – es ist immer noch verrückt, welche magische Wirkung ein Rückgang um 50 Basispunkte haben kann. Entschuldigung, einer Neukalibrierung von 50 Basispunkten – mir wurde immer gesagt, dass es einer gewissen Trägheit bedarf, um die Wirkung der Zinssenkung zu spüren, aber heutzutage geschieht sie praktisch augenblicklich. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 % und lag damit unter den Erwartungen von 4,2 %. Und die Zahl der Arbeitsplätze für den Monat August wurde von 142.000 auf 159.000 nach oben korrigiert. Diese Aufwärtskorrektur von 17.000 Stellen stellt die erste Aufwärtskorrektur seit April 2024 dar.
Echte Magie
Um es einfach auszudrücken: Die Zahlen vom Freitag entsprachen überhaupt nicht unseren Erwartungen und die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bei der nächsten FED-Sitzung um 0,5 % sinken werden, ist gerade verflogen. Der Auslöser für unsere bullische Strategie ist gerade verschwunden – die Wahrscheinlichkeit einer massiven Zinssenkung ist seit Freitag gerade auf 3 % gesunken, der Ölpreis steigt aufgrund des Flächenbrandes im Nahen Osten, es gibt weniger Arbeitslosigkeit und es werden mehr Arbeitsplätze mit niedrigeren Zinssätzen geschaffen , daher auch mehr Inflationsrisiken, aber der Markt wird wie bei seinem ersten Hermès-Unentschieden getroffen. Heute, an diesem Montag, dem 7. Oktober, müssen wir verstehen, dass die Mentalität nicht mehr dieselbe ist wie in der Vergangenheit. Die Interpretation, die wir aus den Informationen machen, die uns den ganzen Tag über ins Gesicht dringen, lässt sich in einem langen, fairen Wort zusammenfassen Grundsatz, der besagt:
„Wir leben nicht länger in einer Mentalität, in der gute Nachrichten gute Nachrichten und schlechte Nachrichten schlechte Nachrichten sind. Wir befinden uns auch nicht in einer Mentalität, in der schlechte Nachrichten gute Nachrichten und gute Nachrichten großartige Nachrichten sind
ABSOLUT ALLE NACHRICHTEN SIND AUSGEZEICHNET!!!
Es wird ausnahmslos immer eine Möglichkeit geben, den Kauf zu rechtfertigen oder zu erklären. Wir müssen akzeptieren, damit zu leben, denn der Trend ist unser Freund. Bis auf weiteres jedenfalls.
Die neue Woche beginnt und der Anflug auf das Basislager von 6.000 Punkten
Die Woche, die wieder beginnt, verspricht interessant zu werden, insbesondere um zu sehen, aus welchem Blickwinkel wir die uns vorliegenden Zahlen betrachten werden. Nein, denn wenn letzte Woche die Beschäftigungswoche war, ist die Woche, die heute Morgen beginnt, die Inflationswoche und auch der Beginn der Quartalssaison. Aber zurück zur Inflation: Am Donnerstag wird der Verbraucherpreisindex in den USA veröffentlicht und der Erzeugerpreisindex wird am Freitag eintreffen. Wir erwarten eine Bestätigung, dass die Inflation ihren Pilgerweg in Richtung 2 % fortsetzt, was die Märkte weiterhin beruhigen dürfte. Nun, gleichzeitig ist es dieselbe Regierung, die den CPI und die NFPs berechnet. Es wäre dennoch überraschend, wenn sie uns das Gegenteil sagen würde. Das würde die große Dynamik, die letzten Freitag in Gang gesetzt wurde, zunichte machen. Zusätzlich zu den Inflationszahlen wird es auch das Protokoll der FOMC-Sitzung geben, das am Mittwoch veröffentlicht wird und uns alles verrät, was wir bereits über die Absichten der FED wissen, aber da uns manchmal 22 Mal das Gleiche gesagt wird Bevor wir es verstehen und reagieren, weiß man nie.
Zu Beginn dieser zweiten Woche und in Erwartung der Bankenzahlen vom Freitag stellen wir fest, dass Japan um 2 % gestiegen ist, Hongkong um 1,15 % gestiegen ist und China immer noch geschlossen ist. Sie wird morgen wieder bei uns sein, um zu bestätigen, dass die Konjunkturrallye echt ist. Mittlerweile liegt der Preis pro Barrel bei 74,17 Dollar und wir warten immer noch auf die Antwort Israels. Es nimmt langsam Zeit in Anspruch und durchbricht den in letzter Zeit festgelegten Rhythmus. Also ja, die Bombenanschläge gehen andernorts weiter, wo niemand reagieren kann, aber immer noch nichts gegen den Iran. Gold liegt bei 2.803 $ und Bitcoin bei 63.700 $.
Die heutigen Nachrichten
Es ist ein Montag, der langsam beginnt. Wir sprechen immer mehr über die amerikanischen Wahlen, die wahrscheinlich eine der zentralen Diskussionen der nächsten 4 Wochen sein werden. Wir müssen zugeben, dass wir angesichts des niedrigen Niveaus dieser Kampagne froh sind, dass sie zu Ende geht. Dieses Wochenende ging der Teleprompter von Kamala Harris während eines Meetings kaputt und uns wurde klar, dass sie ohne ihn nicht einmal weiß, was sie sagen soll. Andererseits ging Trump dorthin zurück, wo er angeschossen wurde, und holte Elon Musk herein, der wie ein Truthahn auf Steroiden auf der Bühne herumhüpfte, es war erbärmlich. Und dann haben wir heute Morgen laut einer Studienkommission, die keine Partei ergreift, erfahren, dass Trump, wenn er gewählt wird, die Schulden stärker erhöhen wird als Kamala Harris. Es ist wahr, dass dies überhaupt nicht parteiisch und vor allem überaus glaubwürdig ist, wenn wir sehen, was die Biden-Regierung mit den Schulden gemacht hat, ganz zu schweigen von Obamas…
Wir werden uns daran erinnern, dass Foxconn bei der Veröffentlichung seines Quartals die Erwartungen übertroffen hat, und das alles dank KI. Wir sind gespannt, was sich daraus für Apple ergeben wird, da wir alle wissen, dass es Foxconn nicht gut gehen kann, wenn es Apple schlecht geht. Wir reden auch viel über Tesla und Elon Musk, denn am 10. Oktober muss der Chef des Trump-Fanclubs den Rest seiner „Robotaxis“-Strategie vorstellen und die Aktionäre davon überzeugen, dass Tesla nicht nur ein Hersteller von Elektroautos ist. Während dieses Ereignis näher rückt, das die Zukunft von Tesla (noch einmal) verändern könnte, macht jeder seine Vorhersagen. Ich freue mich auf Donnerstag. Alternativ geht Goldman Sachs davon aus, dass ein israelischer Angriff auf die iranische Ölinfrastruktur den Ölpreis um 20 US-Dollar pro Barrel erhöhen könnte, und in der „2025-Prognose“-Reihe sagte SocGen, dass chinesische Konjunkturmaßnahmen dazu führen könnten, dass der lokale Markt um 15 % steigt. Das ist gut, in einer Woche, in der der Markt geschlossen war, haben wir das zweimal gemacht, aber in den nächsten 14 Monaten haben wir noch 15 % mehr zu tun, es wird spannend.
Die heutigen Zahlen
An diesem Montag wird es keine Zahlen geben, an die man sich erinnern kann, diese Woche werden jedoch 18 Mitglieder der FED sprechen. Wir können Ihnen genauso gut sagen, dass es viel zu tun gibt, wenn wir Dinge interpretieren wollen. Im Moment sind die Zukunftsaussichten unverändert und es passiert nichts.
Es bleibt mir, Ihnen einen tollen Start in die Woche zu wünschen und wir sehen uns morgen. Ich möchte auch darauf hinweisen, dass es heute Abend ein Webinar bei Swissquote geben wird, Marco Rastaldi und ich noch einmal auf unser Modellportfolio und viele andere Dinge zurückkommen werden. Zögern Sie nicht, sich zu registrieren, es ist kostenlos und Sie können am Ende alle Ihre Fragen stellen! Der Link ist unten:
Webinar Swissquote
Habt alle einen schönen Tag und bis morgen für diejenigen, die heute Abend nicht da sein werden!
Thomas Veillet
Investir.ch
„In drei Worten kann ich alles zusammenfassen, was ich über das Leben gelernt habe: Es geht weiter.“ – Robert Frost
