(BFM Bourse) – Das Phänomen der „Weihnachtsrallye“, das einen starken Anstieg der Indizes in den letzten Wochen des Jahres verdeutlicht, könnte die Performance schwächelnder Märkte retten. Aber seien Sie vorsichtig und nehmen Sie es nicht als selbstverständlich hin.
Dies ist die traditionelle Frage, die den Anlegern in diesem letzten Monat des Jahres die Lippen brennt: Werden die Märkte ihre Jahresendrally erleben? Die Euphorie ist an der Wall Street sichtbar, die in diesem Jahr Rekorde aufgestellt hat. Aber auch näher an der Heimat. In Deutschland legte der DAX 40, der größte Index der Frankfurter Wertpapierbörse, im Gesamtjahr 2024 um 21,8 % zu und überschritt damit Anfang Dezember erstmals in seiner Geschichte die Marke von 20.000 Punkten.
In Frankreich wäre diese Jahresendrallye willkommen. Seit Jahresbeginn liegt der CAC 40 im Minus (-1,62 %), was bei keinem anderen großen europäischen Aktienmarkt der Fall ist. Um einen Eindruck zu vermitteln: Der Stoxx Europe 600, ein paneuropäischer Index, stieg im gleichen Zeitraum um 8,5 % (Wertentwicklung per 12. Dezember, Schlusskurs).
Eine Underperformance, die sowohl auf den politischen Kontext seit der Auflösung der Nationalversammlung im Juni als auch auf die schwache Performance der Luxuskonzerne zurückzuführen ist, Schwergewichte des CAC 40, die unter der wirtschaftlichen Abschwächung in China leiden.
Doch für Christopher Dembik, Anlagestrategieberater bei Pictet AM, sind die Hoffnungen auf eine Jahresendrallye für den CAC 40 gering. Es sei denn, es gibt ein Weihnachtswunder. „Wir glauben, dass es kompliziert wird. Sparer haben völlig verstanden, dass es für sie auf der Suche nach Rendite besser ist, amerikanische als französische Vermögenswerte zu halten. Wir sehen Abflüsse aus Frankreich in die Vereinigten Staaten. Unglücklicherweise für den Pariser Aktienmarkt, es sollte zunehmen“, sagt der Spezialist.
Was ist die Weihnachtsmannrallye?
Der CAC 40 riskiert daher, den Schlitten des Weihnachtsmanns am Straßenrand vorbeifahren zu sehen. Und doch ist der Monat Dezember statistisch gesehen einer der besten des Jahres an den Aktienmärkten. Es heißt „Christmas Rally“ (auf Englisch). Weihnachtsrallye).
Seit den 1970er Jahren wurde die Vorrangstellung des Monats Dezember durch den „Trader’s Almanac“ (Stock Trader’s Almanac, eine der ersten Veröffentlichungen, die sich auf die Hervorhebung der verschiedenen saisonalen Zyklen an der Börse konzentrierte) populär gemacht. Der von Yale Hirsch erstellte und heute von seinem Sohn Jeffrey herausgegebene Almanach beleuchtet diese „Santa Claus Rally“ und deckt insbesondere den Zeitraum der letzten fünf Sitzungen des Jahres und der ersten beiden des neuen Jahres ab.
Für diesen Boom an den Märkten gibt es keinen einzigen Grund, stellt der Broker Degiro fest. Diese festliche Stimmung an den Aktienmärkten wäre mit der Feiertagsstimmung verbunden, die zu dieser Jahreszeit „den Optimismus der Betreiber anheizt“. Mit ihren Jahresendboni in der Tasche wären Anleger auch eher geneigt, an den Finanzmärkten aktiv zu werden. „Während dieser Zeit sind institutionelle Anleger im Urlaub, was Einzelpersonen mehr Einfluss verschafft, die tendenziell optimistischer sind“, fügt Degiro hinzu.
„Fondsmanager, die einen erheblichen Teil der Aktionäre repräsentieren, gewichten ihre Portfolios vor Jahresende neu“ („Window Dressing“), um zu versuchen, so viele Mehrwertlinien wie möglich unter ihren Hauptpositionen darzustellen“, bemerkte David Brett , ein ehemaliger Händler, dann Finanzjournalist, jetzt Redakteur bei Schroders.
Eine Rallye, die für amerikanische Aktien günstig ist
In einem kurzen Beitrag, der Anfang der Woche veröffentlicht wurde, erinnerte die Deutsche Bank daran, dass die durchschnittliche Performance des paneuropäischen Stoxx Europe 600-Index im vierten Quartal in der Vergangenheit (von 1987 bis 2023) 3 % betrug, verglichen mit einem Durchschnitt von nur 1 % für die anderen Viertel.
In den Vereinigten Staaten „sind Saisonalität und Positionierung immer noch günstig für amerikanische Aktien und sprechen für eine Jahresendrallye“, stellt Christopher Dembik seinerseits fest.
Der Spezialist erinnert daran, dass die mittlere Rendite des S&P 500 in den letzten beiden Monaten des Jahres durchschnittlich 5,22 % seit 1928 beträgt. In einem Wahljahr wie diesem liegt sie mit durchschnittlich 6,25 % sogar etwas höher.
Vor allem die gute Börsenentwicklung der amerikanischen Märkte seit Januar bremse den weiteren Anstieg nicht, meint Christopher Dembik. „Statistisch gesehen beträgt die Performance seit 1928 nach einem Anstieg des S&P 500 um 25 % im Folgejahr durchschnittlich 8,66 %. Die Performance kann sich sogar 10 % nähern, wenn der Index mehr als 30 % zulegt. Wir „Wir sind nicht weit.“ davon mit einer Steigerung seit Januar von 26,50 %”, sagt er.
Allerdings ist die Wertentwicklung in der Vergangenheit „kein Rückschluss auf die aktuelle Wertentwicklung, und der Aberglaube an der Börse ist nur so lange real, bis er widerlegt wird“, warnt David Brett.
Beachten Sie, dass eine andere, etwas weniger bekannte Börsenmeinung die Rallye zum Jahresende ablösen wird. Dies ist der Januar-Effekt, der bedeutet, dass Small Caps im ersten Monat des Jahres die Schwergewichte der Aktie übertreffen. Ein Phänomen, das insbesondere durch die „Fensterdekoration“ von Managern und die Steueroptimierung von Einzelpersonen erklärt werden kann.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
