Der Geldmarkt zeigt Anzeichen einer Verbesserung mit einem deutlichen Rückgang des Liquiditätsdefizits der Banken, einer starken Nachfrage nach langfristigen Wertpapieren und einem allgemeinen Zinsrückgang am Sekundärmarkt. Diese Entwicklungen spiegeln die jüngsten geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbank wider, die darauf abzielen, die Wirtschaft anzukurbeln und gleichzeitig die Finanzstabilität zu wahren.
Letzte Woche erlebte der Geldmarkt mehrere bedeutende Entwicklungen. Laut dem wöchentlichen Bericht von BMCE Capital Global Research haben sich auf den Geld-, Primär- und Sekundärmärkten mehrere bemerkenswerte Trends herauskristallisiert. So ging das Liquiditätsdefizit der Banken am Ende der Woche deutlich zurück und verzeichnete einen Rückgang von 9,71 % auf -127,7 Milliarden Dirham (Milliarden Dirham). Gleichzeitig gingen die 7-Tage-Kredite der Zentralbank leicht um -0,5 Milliarden Dirham zurück und stabilisierten sich bei 60,9 Milliarden.
Dieser Rückgang des Liquiditätsdefizits geht mit einem Rückgang der Investitionen des Finanzministeriums einher, mit einem maximalen täglichen ausstehenden Betrag von 1,9 Milliarden am 20. Juni 2024, verglichen mit 11,7 Milliarden in der Vorwoche. In diesem Zusammenhang fielen der TMP (Weighted Average Rate) und der MONIA (Moroccan Overnight Index Average) auf 2,760 % bzw. 2,750 %.
Starke langfristige Nachfrage
Während der letzten Auktionssitzung hat das Finanzministerium einen Gesamtbetrag von 7 Milliarden MAD über drei Laufzeiten von 10 Jahren, 20 Jahren und 30 Jahren eingesammelt. Für die 10-jährige Laufzeit mit Fälligkeitsdatum 18.09.2034 wurden ein vorgeschlagener Betrag von 6,457 Milliarden MAD und ein Grenzsatz von 3,5951 % eingehalten, wobei ein Betrag von 1,15 Milliarden Dirham einbehalten wurde.
Für die 20-jährige Laufzeit mit Fälligkeitsdatum 15.08.2044 wurden ein vorgeschlagener Betrag von 1,32 Milliarden Dirham und ein Grenzsatz von 4,1000 % erfasst, wobei ein Betrag von 850 Millionen Dirham einbehalten wurde. Und schließlich wurde für die 30-jährige Laufzeit mit einem Fälligkeitsdatum vom 15.02.2055 ein vorgeschlagener Betrag von 9,14 Mrd. MAD und ein Grenzsatz von 4,7279 % notiert, wobei ein Betrag von 5,01 Mrd. MAD einbehalten wurde.
Diese Anhebungen führten zu erheblichen Senkungen der Primärzinssätze dieser Laufzeiten und spiegelten die Entscheidung der Zentralbank wider, den Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,75 % zu senken.
Allgemeiner Rückgang der Zinsen auf dem Sekundärmarkt
Auch am Sekundärmarkt kam es insgesamt zu einem Rückgang der Zinssätze, insbesondere bei Laufzeiten von 52 Wochen (-25,3 Basispunkte), 26 Wochen (-22,6 Basispunkte) und 2 Jahren (-22,6 Basispunkte). Diese Senkungen spiegeln einen allgemeinen Trend zu niedrigeren Zinssätzen im Einklang mit den jüngsten Maßnahmen der Zentralbank wider.
Prognosen
Für die nächste Woche erwartet BMCE Capital Global Research eine Verringerung des Interventionstempos der Bank Al-Maghrib am Geldmarkt mit einer geplanten Zuführung von 52,9 Milliarden Dirham in Form von 7-Tage-Vorschüssen im Vergleich zu 60,9 Milliarden Dirham. Die vergangene Woche. Am Anleihemarkt wird nach der ersten überraschenden Leitzinssenkung im Jahr 2024 eine Abwärtskonsolidierung im Rahmen von 25 Basispunkten erwartet, bis die neue gemäßigte Ausrichtung der Zentralbank in den kommenden Jahren bestätigt wird.
Sanae Raqui / ECO-Inspirationen
