Die Kosten für französische Staatsanleihen sind vor dem Hintergrund politischer Unruhen auf den höchsten Aufschlag seit der Schuldenkrise in der Eurozone gestiegen, da die Regierung wegen eines geplanten Sparhaushalts Gefahr läuft, zusammenzubrechen.
Der Abstand zwischen den Renditen 10-jähriger französischer Staatsanleihen und ihrem deutschen Äquivalent stieg am Mittwoch auf bis zu 90 Basispunkte, den größten Stand seit 12 Jahren, während auch die an der Pariser Börse notierten Aktien einbrachen.
Angesichts der Gefahren einer erneuten Phase politischer Unruhen in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone versucht Premierminister Michel Barnier, einen Haushalt durchzusetzen, der Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen in Höhe von 60 Mrd funktionierende Mehrheit im Parlament.
Barnier, der im September von Emmanuel Macron ernannt wurde, nachdem die vom Präsidenten ausgerufenen vorgezogenen Parlamentswahlen Frankreich mit einem Parlament ohne Mehrheit zurückließen, warnte am Dienstag, dass ein Sturz der Regierung einen Zusammenbruch der Finanzmärkte auslösen würde.
„Es wird einen großen Sturm und sehr ernste Turbulenzen auf den Finanzmärkten geben“, sagte er, als er im französischen Sender TF1 gefragt wurde, welche Auswirkungen es hätte, wenn die Haushaltsmaßnahmen nicht verabschiedet würden.
Während der Premierminister versucht, Oppositionsabgeordnete davon zu überzeugen, die Maßnahmen seiner Regierung zu unterstützen, wiederholte die französische rechtsextreme Führerin Marine Le Pen am Montag ihre Drohung, einen Misstrauensantrag zu unterstützen, der Barnier stürzen könnte.
Die Ausweitung der Kluft – oder Spread – zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen zeigt, dass Anleger eine höhere Prämie für das zusätzliche Risiko des Haltens der Schulden fordern.
Der Spread war zuletzt im Jahr 2012 größer, als die Staatsschuldenkrise in der Eurozone ihren Höhepunkt erreichte, als die Angst vor einem Zahlungsausfall Griechenlands die Finanzmärkte in Aufruhr versetzte.
Investoren warnten davor, dass die Pattsituation in Paris zu Neuwahlen und wachsenden politischen Unruhen führen könnte, nur wenige Monate nachdem die jüngste Schnellumfrage einen schockierenden Schritt von Macron angekündigt hatte.
„Das Hassspiel in der französischen Politik belastet die Stimmung; Wird die Regierung scheitern?“ schreiben Analysten des Beratungsunternehmens Pantheon Macroeconomics in einer Mitteilung an Kunden.
„Das Risiko besteht darin, dass die extremen Linken und die extremen Rechten die Regierung von Herrn Barnier unter Druck setzen, weil sie keinen Haushalt vorgelegt hat, mit dem sie einverstanden sind, selbst wenn keine dieser beiden Fraktionen jemals in der Lage sein würde, sich auf einen neuen Haushalt zu einigen.“ erster Platz.“
Barniers Pläne, den Gürtel enger zu schnallen, gehen damit einher, dass das Haushaltsdefizit Frankreichs in diesem Jahr 6 % des BIP übersteigen wird, mehr als das Doppelte des EU-Ziels.
Im sogenannten Stabilitäts- und Wachstumspakt der EU sind die Defizite auf 3 % des BIP und die Staatsverschuldung auf 60 % begrenzt, obwohl mehrere Mitgliedstaaten der Eurozone derzeit gegen die Regel verstoßen.
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Brüssel hat Frankreich zusammen mit sieben anderen Mitgliedstaaten, darunter Belgien, Italien und Polen, einem Überwachungsverfahren für ein „übermäßiges Defizit“ unterzogen.
Barniers Pläne zielen darauf ab, das Defizit im nächsten Jahr auf 5 % zu senken. Der französische Senat soll den Haushaltsentwurf am Montag prüfen. Analysten sagten, wenn die Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen nicht umgesetzt würden, könnte das Defizit im nächsten Jahr auf 7 % ansteigen.
„Das ist das Niveau, auf dem Anleihenwächter beginnen, herumzuschnüffeln“, sagte Kathleen Brooks, Forschungsdirektorin bei der Handelsplattform XTB.
„Die Sorgen des Anleihemarktes konzentrieren sich jetzt ausschließlich auf den Haushalt und die Höhe des Defizits. Sollte Barniers technokratische Regierung tatsächlich zusammenbrechen, wird dies wahrscheinlich das Ende seines radikalen Kostensenkungshaushalts bedeuten. Sollte es ihm gelingen, im Amt zu bleiben, kann er nächsten Monat mit parlamentarischen Sondermaßnahmen den Haushalt durchsetzen.“
Macron ernannte Barnier, einen erfahrenen Konservativen und ehemaligen EU-Brexit-Unterhändler, im September nach den vorgezogenen Neuwahlen im Juli. Der Präsident hatte darauf gesetzt, dass eine Schockumfrage dazu beitragen könnte, seine Position zu stärken, nachdem er bei den Wahlen zum Europäischen Parlament im Mai eine deutliche Niederlage gegen die extreme Rechte erlitten hatte.
Der Schritt ging jedoch nach hinten los und zwang seine zentristische Regierung zum Rücktritt, wobei das Unterhaus des Parlaments in drei ungefähr gleich große Blöcke aufgeteilt war; links, ganz rechts und in der Mitte.
