Die EZB kann sich diesen Weg leisten, weil sich das Umfeld in der Eurozone seit dem im Herbst 2022 beobachteten Inflationshöchststand von über 10 % radikal verändert hat. Zwei Jahre später geht es eher um „schwächeres als erwartetes Wachstum“. Aussichten und erhöhte Unsicherheit im Zusammenhang mit geopolitischen Ereignissen“, sagte Frau Lagarde.
„Restriktive“ Geldpolitik
„Eine zunehmende geopolitische Unsicherheit könnte zu neuen Schocks in der Stimmung der Haushalte führen“, was jedoch den Konsum bremsen würde, warnt der Staatschef. Insbesondere „wenn die Vereinigten Staaten – unser größter Exportmarkt – eine protektionistische Politik verfolgen, besteht die Gefahr, dass das Wachstum in der Eurozone darunter leidet.“
Bisher sei die Geldpolitik „weiterhin restriktiv“, was bedeute, dass die immer noch hohen Geldkosten die Wirtschaft belasten, sagte sie zuvor.
Und das, obwohl die EZB am vergangenen Donnerstag zum vierten Mal seit Juni ihren Referenzzinssatz auf 3 % gesenkt hat, nachdem dieser im Jahr 2023 seinen historischen Höchststand von 4 % erreicht hatte.
Die Leitzinsen der EZB wirken sich direkt auf die Kreditzinsen aus, die Banken für Unternehmen und Haushalte anwenden.
Mehrere Rückgänge im Jahr 2025
Durch eine schrittweise Senkung kann das Währungsinstitut das Wachstum ankurbeln und gleichzeitig sicherstellen, dass dadurch die Inflation nicht wieder ansteigt.
Die Märkte gehen davon aus, dass die EZB im Jahr 2025 mehrere weitere Zinssenkungen vornehmen wird, um den Referenzzinssatz auf rund 2 % zu bringen, also auf ein sogenanntes neutrales Niveau, das die Wirtschaft weder belastet noch unterstützt.
Die EZB hat ihre Kommunikation an die Märkte angepasst: Sie sagt nun, dass die Zinssätze nicht länger „so lange wie nötig ausreichend restriktiv“ bleiben müssen, eine Formel, die seit 2022 vor dem Hintergrund hoher Inflation und Unsicherheit über ihre zukünftige Entwicklung verwendet wird.
Gemäß der neuen Formel, die während ihrer Sitzung am Donnerstag vorgestellt wurde, ist die Institution zuversichtlich, dass die Inflation im Rahmen ihres Mandats „nachhaltig“ zurückkehren wird, und plant eine „angemessene“ Zinspolitik auf der Grundlage von Wirtschaftsdaten.
