DIE TRIBÜNE – Wie kann diese amerikanische Wahl große Auswirkungen auf die globale Geopolitik haben oder sogar über das Schicksal des westlichen Lagers entscheiden?
PHILIPPE DAUBA-PANTANACCE – Diese Wahl ist ein geopolitisches Großereignis, insbesondere im Falle eines Sieges von Donald Trump. Unter seiner ersten Amtszeit erlebte der Westen, zumindest in seiner wirtschaftlichen und sicherheitspolitischen Ausgestaltung, eine beispiellose Krise, beginnend mit den transatlantischen Beziehungen.
Und alle Bedenken der traditionellen Verbündeten der Vereinigten Staaten hinsichtlich der globalen Sicherheitsarchitektur, insbesondere der Rolle des Atlantischen Bündnisses (NATO) und der möglichen Brüche und Spannungen, die zwischen den Vereinigten Staaten und Europa auftreten könnten, sind immer noch sehr präsent. Diese Bedenken finden sich auch in Asien mit Verbündeten wie Japan oder Südkorea, die versucht sein könnten, ihre regionalen Allianzen zu stärken.
Wird das Wiederaufflammen des Handelskriegs und die Konfrontation mit China Auswirkungen auf die Schwellenländer haben?
Während dieses Wahlkampfs war es ziemlich verpönt, mit China versöhnlich zu wirken. Aber es ist Donald Trump, der den störendsten Ansatz verfolgt, indem er 60 % Zölle auf chinesische Importe vorschlägt, obwohl China nach wie vor die Fabrik der Welt ist und immer noch starke Handelsbeziehungen mit den Vereinigten Staaten unterhält. Nach unseren Schätzungen könnte diese Erhöhung der Zölle zu einem Rückgang der chinesischen Exporte in die USA um 65 bis 70 Prozent führen. Dies würde jedoch eine massive Umorientierung der amerikanischen Einkäufe in andere Länder zur Folge haben.
Im Rahmen des ersten Mandats konnten wir feststellen, dass, wenn das Handelsdefizit der Vereinigten Staaten gegenüber China tatsächlich gesunken wäre, das gesamte amerikanische Defizit gegenüber dem Rest der Welt gestiegen wäre! Die Neuordnung des Welthandels hat bereits begonnen und dürfte sich daher beschleunigen.
Im Jahr 2023 wurde Mexiko zum größten Handelspartner der Vereinigten Staaten und übertraf damit zum ersten Mal seit Jahrzehnten die Handelsbeziehungen zwischen China und den Vereinigten Staaten. Asiatische Länder (mit Ausnahme von China), die starke Exporteure wie Vietnam und Thailand sind, haben von dieser Neuordnung des Welthandels profitiert und werden auch weiterhin davon profitieren.
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Wird China einem solchen Schock standhalten können?
Die mechanische Wirkung einer solchen Einführung von Zöllen könnte zu einem Rückgang des chinesischen Wachstums um zwei Prozentpunkte führen. Dies ist erheblich, obwohl die Auswirkungen angesichts einer Reihe mildernder Faktoren in Wirklichkeit wahrscheinlich geringer wären. Aber China bleibt ein stark exportorientiertes Land und erlebt einen deutlich schwächeren Wachstumszyklus als zuvor.
Allerdings gibt es in China Produktionskapazitäten, die insbesondere im Automobilsektor nicht schnell ersetzt werden können. Einige amerikanische Unternehmen werden gezwungen sein, weiterhin aus China zu importieren. Und China verfügt über die Mittel, um darauf zu reagieren, indem es beispielsweise seine Währung abwerten lässt oder seine Exportmärkte neu ausrichtet. Es ist deutlich unabhängiger von den Vereinigten Staaten geworden, könnte aber seinen kommerziellen Druck auf Europa erhöhen.
Werden diese Wahlen die Debatte über die Souveränität in Europa neu beleben?
Eine erste Antwort besteht darin, dass eine mögliche Rückkehr von Donald Trump in die Wirtschaft nur erneut grundlegende und strategische Fragen in den europäischen Hauptstädten aufwerfen wird. Aber Europa hat bereits Lehren gezogen, insbesondere seit Trump 1.0, als diese Fragen mit einer gewissen Heftigkeit aufkamen. Die Europäische Union war schon immer Teil einer transatlantischen Beziehung und dieses Paradigma bröckelt.
Europa hat daher versucht, nicht nur einen politischen, sondern auch einen ordnungspolitischen Willen zu entwickeln, um eine bestimmte Form der Souveränität ausüben zu können. Insbesondere hat sie neue „gebrauchsfertige“ Instrumente für den Fall eines erneuten Aufflammens des Handelskriegs entwickelt. Einige dieser Instrumente sind gegen amerikanische Zollangriffe kalibriert, andere dienen jedoch dem Schutz vor als unfair empfundenem Wettbewerb und richten sich eindeutiger gegen China.
Auf eher philosophische Weise verändert Europa sein Verhältnis zu bestimmten Paradigmen, die seiner Gründung zugrunde lagen, wie zum Beispiel dem Freihandel. Europa hat verstanden, dass es Kompromisse zwischen wirtschaftlicher Effizienz und wirtschaftlicher Sicherheit eingehen muss.
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Wird sich dieses Bewusstsein auf ein Europa der Verteidigung erstrecken?
Aus militärarchitektonischer Sicht wurden einige Lehren gezogen, und Europa hat mit dem Konflikt in der Ukraine seine Abhängigkeit von den Vereinigten Staaten voll und ganz zum Ausdruck gebracht. Mittlerweile haben alle europäischen Länder begonnen, Militärausgaben zu tätigen, was bis vor Kurzem unvorstellbar war. Diese Bewegung muss jedoch dadurch relativiert werden, dass Europa weiterhin gespalten ist und seine strategischen Interessen nicht unbedingt auf die gleiche Weise sieht, sei es in Brüssel, Paris, Berlin oder Warschau.
Eine amerikanische Politik, die Zollangriffe einführt, würde asymmetrische Schocks in Europa verursachen, sei es geografisch oder sektoral. Die wichtigsten Volkswirtschaften der Eurozone, Deutschland und Frankreich, sind auch diejenigen, die am stärksten von den Vereinigten Staaten abhängig sind. Ebenso wären nicht alle Sektoren gleichermaßen betroffen.
Der zweite und vielleicht problematischste Punkt ist, dass nicht alle europäischen Länder die gleiche politische Haltung gegenüber Donald Trump oder dem Konflikt in der Ukraine und den Beziehungen zu Russland einnehmen. Wir können uns die Position Ungarns vorstellen, die im Widerspruch zur Mehrheit der europäischen Länder steht.
Verteidigungseuropa oder europäische Verteidigung?
Was würde Europa tun, wenn Trump wieder an die Macht käme?
Europa ist wirtschaftlich immer noch recht schwach und diese Schwäche hat im Vergleich zu den Vereinigten Staaten seit Jahren zugenommen. Und deshalb würde Europa wahrscheinlich versuchen, eine gemeinsame Basis mit der neuen Regierung zu finden. In diesem Spiel ist Europa nicht wie zuvor hilflos. Sie verfügt über eine Reihe von Vergeltungsmaßnahmen und die Macht, auf sehr pragmatische Weise, im Geben und Nehmen, zu verhandeln.
Die Realität ist, dass Europa einen erheblichen Handelsüberschuss mit den Vereinigten Staaten hat – es exportiert 50 % mehr als es aus den Vereinigten Staaten importiert – und es kann Möglichkeiten finden, amerikanische Importe zu begünstigen. Europa konnte seine Standhaftigkeit unter Beweis stellen, indem es seine Energielieferungen aus Russland zugunsten der Vereinigten Staaten stoppte. Steigende Käufe von Flüssiggas in den Vereinigten Staaten könnten eine Trump-Regierung mit dem Ziel zufriedenstellen, das amerikanische Handelsdefizit gegenüber Europa auszugleichen, wohl wissend, dass Donald Trump die Handelsbeziehungen hauptsächlich unter dem Gesichtspunkt von Handelsdefiziten betrachtet, die er für inakzeptabel hält.
Ist Donald Trumps Sieg das Szenario für die Märkte?
Die Märkte haben eine ziemlich klare Position bezogen, und zwar mit viel größerer Überzeugung, als die Umfragen uns sagen, dass Trump die Wahl gewinnen wird. Die Nuance besteht vielleicht darin, dass die Märkte stark darauf angewiesen sind Wettmärkteoder Prognose- oder Wettmärkte. Sie haben großen Einfluss gewonnen und sind sogar selbstverwirklichend geworden. Die Märkte änderten ihre Meinung zu dieser Wahl, weder negativ noch positiv, und kamen zu dem Schluss, dass die Zentralbank im Rahmen einer Trump-Politik mit inflationären Auswirkungen auch ihren Zinssenkungskurs ändern könnte.
