Trotz der stetigen Aufwertung des Frankens und der Globalisierung geht es der Schweizer Wirtschaft besser, als sie hält. Vorschau unten.
Die Schweizer Industrie hat keine Angst vor dem starken Franken
In seiner letzten Presserede als Präsident der Schweizerischen Nationalbank warnte Thomas Jordan: Was auch immer die SNB tut, der Franken riskiert eine Aufwertung gegenüber dem Euro. Um sich über Wasser zu halten, müssen Schweizer Exporteure daher ihre Kosten weiter senken, um gegenüber der ausländischen Konkurrenz konkurrenzfähig zu bleiben.
Genug, um die Moral der Schweizer Unternehmen zu untergraben. Während Swissmem, der Berufsverband der Maschinen-, Anlagen- und Metallindustrie, in den letzten Monaten vor den negativen Auswirkungen der anhaltenden Aufwertung des CHF auf die Exportindustrie gewarnt hatte, ist nun die Uhrenindustrie an der Reihe, sich Sorgen zu machen und zu starten einen Aufruf zur Intervention der Schweizerischen Nationalbank in ihre Devisenreserven.
Die Zahlen verdeutlichen jedoch eine Realität, die nach wie vor die ganze Welt beeindruckt: Trotz der Globalisierung und einer anhaltenden Aufwertung des Frankens gegenüber der überwiegenden Mehrheit der Währungen (zur Erinnerung: In den 1970er Jahren brauchte man 10 Schweizer Franken, um 1 Pfund Sterling und 4,5 Franken zu kaufen). Franken, um einen Dollar zu kaufen…), wehrt sich die Schweizer Wirtschaft. Sie macht es sogar noch viel besser; Tatsächlich ist die Schweizer Industrieproduktion seit 2011 um fast 40 % gestiegen, wie die nachstehende Grafik zeigt, obwohl der Franken gegenüber dem Euro um 25 % aufgewertet wurde. Haben unsere nächsten Nachbarn die Abwertung der einheitlichen Währung ausgenutzt, um besser abzuschneiden als wir? Das ist nicht der Fall … Schlimmer noch, die Industrieproduktion hat in den letzten 15 Jahren kaum Fortschritte gemacht. Und in Deutschland ist sie seit 2011 sogar rückläufig … Der Kontrast zur Schweiz ist frappierend.
Industrielle Produktion
(Der Index wurde am 1. auf 100 umgestelltIst Januar 2011)
Quelle: Factset, Banque Syz
Wie lässt sich diese Outperformance der Schweiz im Vergleich zur Eurozone erklären?
Vereinfacht ausgedrückt erklärt sich diese Divergenz vor allem durch die Präsenz einiger wichtiger Branchen mit sehr hoher Wertschöpfung in der Schweiz, die sich noch immer von der Konkurrenz aus Schwellenländern abheben: Pharma, Uhren und Chemie.
Trotz des Gesamtanstiegs der Schweizer Industrieproduktion um 39,6 % seit 2011 kam es in vielen Sektoren in diesem Zeitraum zu einem Produktionsrückgang, der zweifellos auf den Verlust von Marktanteilen zugunsten aufstrebender Produzenten zurückzuführen ist. wettbewerbsfähiger. So sank die Produktion beispielsweise in den Bereichen Textilien (-27 %), Elektrogeräte (-11 %), Metallprodukte (-12 %) und Maschinen (-16 %).
Allerdings verzeichneten drei Branchen im Berichtszeitraum starke Produktionszuwächse, die die Industrieproduktion des Bundes nach oben trieben: die Pharmaindustrie (+189 %), die Uhrenindustrie (+37 %). und Chemie (+67 %).
Die Schweizer Industrie wird daher von diesen drei Sektoren nach oben getrieben, während die Industrie der Eurozone nicht in gleicher Weise auf Spitzensektoren mit hoher Wertschöpfung und weniger Wettbewerb zurückgreifen konnte.
In der Eurozone und insbesondere in Deutschland und Italien, den beiden Hauptindustrien der Währungsunion, hat die zunehmende Konkurrenz durch aufstrebende Produzenten seit 2011 zu einer Stagnation oder sogar einem Rückgang der Industrieproduktion geführt.
Die Schweiz gegen den Rest der Welt
Um die Debatte und die Perspektive zu „erweitern“, finden Sie hier die gleiche Grafik zur Industrieproduktion (basierend auf 100 zum 01.01.2011), einschließlich aller großen Volkswirtschaften.
Industrielle Produktion
(Der Index wurde am 1. auf 100 umgestelltIst Januar 2011)
Quelle: Bloomberg, Bank Syz
Es ist interessant, die folgenden Punkte zu beachten:
- Es überrascht nicht, dass die Industrieproduktion in China das stärkste Wachstum verzeichnet, auch wenn sich das Wachstumstempo in den letzten Jahren verlangsamt hat.
- In den USA und im Vereinigten Königreich ist die Industrieproduktion kürzlich wieder auf das Niveau vor der Covid-19-Pandemie zurückgekehrt. Allerdings war das Wachstum in den letzten 15 Jahren schwach und kaum besser als der Abwärtstrend in Europa.
- Einige Schwellenländer haben insbesondere in den letzten Jahren dank des Phänomens „Friendshoring“ und „Nearshoring“ gute Ergebnisse erzielt (Beispiel: Indien, Mexiko). Südkoreas Leistung war in den letzten Jahren gemischter.
Der Trend zur Deindustrialisierung entwickelter Volkswirtschaften ist deutlich erkennbar, insbesondere in Europa, aber auch in den Vereinigten Staaten. Die „Reindustrialisierungs“-Ambitionen dieser Volkswirtschaften (Trump oder sogar Harris in den Vereinigten Staaten, Draghi-Bericht in Europa) erfordern umfangreiche Investitionen und eine erhebliche Änderung der Politik und Dynamik.
China ist nicht mehr „die einzige Werkstatt der Welt“, auch wenn es bei weitem die wichtigste bleibt (mehr als 30 % der weltweiten Industrieproduktion wird in China durchgeführt). Indien, angetrieben durch sein internes Wachstum und die Öffnung seiner Wirtschaft für den Handel, und Mexiko, das vom amerikanischen Reshoring/Friendshoring profitiert, verzeichnen ein starkes Wachstum in ihren Industriesektoren.
Die Schweiz stellt aufgrund ihrer hochspezialisierten Sektoren mit hoher Wertschöpfung eine bemerkenswerte Ausnahme dar, die es ihr ermöglicht, ihre industrielle Basis trotz des Rückgangs der Produktion von Gütern mit geringerer Wertschöpfung zu bewahren, die unter der zunehmenden Konkurrenz aus Schwellenländern leiden. .
