Das Ende des Spiels gegen die hohe Inflation ist in der Eurozone noch lange nicht signalisiert. Das 2-Prozent-Ziel werde nicht vor Ende 2025 erreicht, warnte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank Christine Lagarde am Montag.
Die Inflation in der Eurozone fiel im Mai im Jahresvergleich auf 2,6 %, nachdem sie im Oktober 2022 mit 10,6 % ihren Höchststand erreicht hatte, was dazu führte, dass die Währungsinstitution im Juni zum ersten Mal seit fünf Jahren die Zinsen senkte.
„Wir müssen wachsam bleiben“
Dennoch „werden wir nicht ruhen, bis das Spiel gewonnen ist und die Inflation nicht wieder auf 2 % zurückgekehrt ist“, der mittelfristig angestrebten Idealrate, erklärte Christine Lagarde bei der Eröffnung eines jährlichen Forums der EZB in Sintra, Portugal. „Unsere Arbeit ist noch nicht beendet und wir müssen wachsam bleiben“, warnte sie zu Beginn der Rede.
Angesichts des beispiellosen Ausmaßes des Inflationsschocks seit Einführung des Euro sei „eine ‚sanfte Landung‘ der Inflation immer noch nicht garantiert“, so der ehemalige Generaldirektor des IWF.
Als die EZB im Juni eine erste Zinssenkung beschloss, mit der sie von ihrem historischen Höchststand abfielen, warnte sie davor, dass die Zukunft aufgrund der Volatilität der Inflation ungewiss sein würde.
Auch wenn die Warenknappheit, ein Faktor der Inflation, nach der Covid-19-Krise abgeklungen zu sein scheint und der Anstieg der Energiepreise im Zuge des russischen Krieges in der Ukraine nicht mehr so stark ins Gewicht fällt, „sind wir immer noch mit mehreren konfrontiert.“ Unsicherheiten hinsichtlich der künftigen Inflation“, so der EZB-Chef. Sie verwies in diesem Zusammenhang insbesondere auf „die Entwicklung des Zusammenhangs zwischen Gewinnen, Löhnen und Produktivität“, zu einer Zeit, in der Arbeitnehmer Gehaltserhöhungen erhalten, um verlorene Kaufkraft auszugleichen.
Auf dem Weg zu potenziell höheren Energiepreisen
Die EZB prognostiziert in der Tat einen holprigen Anstieg der Inflation in den kommenden Monaten, wobei möglicherweise höhere Energiepreise und Preise für Dienstleistungen durch die hohe Lohnkomponente beeinflusst werden. Allerdings dürfte die Inflation, wie bereits im Juni kommuniziert, „Ende nächsten Jahres“ wieder 2 % erreichen, fügte Christine Lagarde hinzu.
Die beispiellose Straffung der Geldpolitik der EZB, die die Zinsen zwischen Juli 2022 und September 2023 um 450 Basispunkte erhöhte, habe es ermöglicht, einen Rückgang der Inflationserwartungen der Wirtschaftsakteure zu vermeiden, betonte der Präsident der Währungsinstitution weiter.
