Während viele Finanziers es nicht glaubten, überraschte sie die Bank Al-Maghrib am Ende des Jahres angenehm, indem sie den Leitzins um 25 Basispunkte (bps) auf 2,5 % senkte. Und es besteht eine gute Chance, dass diese Rate im Jahr 2025 weiter sinken wird.
Das sagen AnalystenAttijari Global Research (AGR), die eine Rückkehr zum Gleichgewichtssatz von 2,25 % im nächsten Jahr vorhersagen. Im Rahmen ihrer akkommodierenden Ausrichtung nahm die Zentralbank innerhalb von sechs Monaten, Juni und Dezember 2024, zwei Senkungen um jeweils 25 Punkte vor. Ziel ist es, den Leitzins wieder auf das Niveau vom Dezember 2022 (2,5 %) zu bringen.
Das von den AGR-Experten vorhergesagte Szenario basiert auf zwei Beobachtungen. Die erste hängt mit der mittelfristigen Rückkehr der Realzinsen in den positiven Bereich zusammen, wodurch der Druck auf die nationalen Ersparnisse verringert wird. Der zweite Aspekt ist mit dem Wunsch verbunden, eine optimale Verwaltung der Verankerung des Dirham-Referenzkorbs sicherzustellen.
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Die Lockerung der Geldpolitik lässt sich laut denselben Experten mit den sichtbaren Fortschritten bei der Inflation seit ihrem historischen Höchststand von 10 % im Februar 2023 erklären. Tatsächlich lag die Inflation im Oktober 2024 bei 0,7 %, dem niedrigsten Stand seit Juni 2024, und dürfte sich 2024 bei etwa 1 % einpendeln, nach 6,1 % im Jahr 2023.
Der Inflationskontrolle resultiert aus deflationären Haushaltsmaßnahmen zugunsten der Kaufkraftunterstützung der Haushalte, der Einrichtung von Unterstützungen für landwirtschaftliche Produktionsketten, Familienbeihilfen und -beihilfen sowie dem Beginn gezielter Subventionen für Grundprodukte.
Die Bank Al-Maghrib „scheint entschlossen zu sein, die Investitionsdynamik in Marokko vor dem Hintergrund nachlassender Inflationsspannungen zu unterstützen“. Eine Senkung der Kosten für die Finanzierung der Wirtschaft würde die Investitionen ankurbeln und künftige Haushaltsquoten sichern.
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Es sei darauf hingewiesen, dass die BAM die erste Zentralbank in Nordafrika ist, die im Juni 2024 eine geldpolitische Wende einleitet, und deren TD nach wie vor die niedrigste in ihrer Region ist.
Der kumulative Rückgang um 50 Basispunkte im Jahr 2024 würde dem Finanzministerium nach Schätzungen der AGR-Analysten eine jährliche Zinsbelastung von rund 620 Mio. MAD ersparen.
Marokko steht vor vielen Herausforderungen, nämlich der Wiederaufbau der Region Al Haouz nach dem Erdbebendie sozialen Reformen des neuen Entwicklungsmodells, die Energiewende und die Organisation der Weltmeisterschaft 2030 würden im Zeitraum 2025-2030 einen Betrag von 1.700 Milliarden Dirham mobilisieren, was dem 1,2-fachen des BIP Marokkos entspricht.
