Wie erklärt sich die Wachstumslücke zwischen einem Land wie Frankreich und den Vereinigten Staaten? Das Phänomen ist multifaktoriell. Dies ist größtenteils auf Gründe zurückzuführen, die spezifisch für die amerikanische Dynamik sind, was uns jedoch nicht daran hindert, unsere Schwächen zu erkennen und zu versuchen, sie zu beheben.
1/ Ein französisches BIP, das sich vom amerikanischen BIP zu unterscheiden scheint
Auf den ersten Blick scheinen die Zahlen eindeutig zu sein: Vergleicht man das Bruttoinlandsprodukt in einer gemeinsamen Währung – dem Dollar –, stagnierte Frankreich von 2008 bis 2023. Tatsächlich ist das französische Vermögen insgesamt nur um 0,4 % gestiegen, während das amerikanische Vermögen stärker zunahm als 30 %. Und diese Realität kann von allen in den Vereinigten Staaten lebenden Franzosen bestätigt werden: Ihr amerikanisches Gehalt verleiht ihnen eine beträchtliche Kaufkraft, wenn sie nach Frankreich zurückkehren.
Sollten wir dies als Zeichen eines französischen Niedergangs sehen? Um dies zu überprüfen, schauen Sie sich einfach die Entwicklung der Eurozone an, die nicht besser ist: Ihr in Dollar gemessenes Gesamtvermögen ist in 15 Jahren nicht viel stärker gestiegen als das Frankreichs.
2/ Der Wechselkurs erklärt einen erheblichen Teil des Unterschieds
Wir haben unser Vermögen in Euro erhöht, was jedoch durch die Wertsteigerung des Dollars gegenüber dem Euro ausgeglichen wurde: Jeder Dollar war im April 2008 0,6 Euro wert, während er derzeit 0,90 Euro wert ist, also fast 50 % mehr . Diese Entwicklung hat mehrere Ursachen, insbesondere eine Lücke in der Wirtschaftsleistung, ist aber weder französisch noch europäisch: Der Wechselkurs des Dollars gegenüber dem Rest der Welt (auch effektiver Wechselkurs genannt) ist um „ein Viertel“ gestiegen seit 2008).
Dieser Faktor ist zudem zyklisch und hat sich in der Vergangenheit bereits umgekehrt. Solange der Dollar attraktiv ist, wird das BIP in Dollar der Vereinigten Staaten im Vergleich zum BIP in Euro in Frankreich steigen. Aber an dem Tag, an dem sich der Konjunkturzyklus umkehrt, wird das Phänomen auch in die entgegengesetzte Richtung wirken (wir werden dann weniger Wachstum in den Vereinigten Staaten haben und sogar noch weniger BIP, gemessen in einem Dollar, der dann gegenüber dem Euro sinken wird).
3/ Die Demografie erklärt einen weiteren Teil der Lücke
Wenn wir den Reichtum der Amerikaner mit dem der Franzosen vergleichen wollen, kommt es auf den Wohlstand pro Kopf an. Allerdings ist die Bevölkerungszahl in den USA höher als in Frankreich. Wenn wir das Vermögen pro Kopf vergleichen, verringert sich der Abstand zwischen 2008 und 2023 um fast 5 Punkte.
4/ Die „sieben Söldner“ erklären den Rest – ohne die „üblichen Verdächtigen“ zu entlasten
Lässt sich der Rest der Lücke durch die „üblichen Verdächtigen“ erklären: französische Strukturschwächen?
Hier kommen die „Magnificent Seven“ ins Spiel, also die amerikanischen Technologieunternehmen, die den größten Teil des Wachstums des amerikanischen Börsenindex ausmachen. Es braucht nur 6 der 7 Söldner, um unser Rätsel zu lösen: die MAMAAN (Microsoft, Amazon Web Services, Meta, Alphabet, Apple und Nvidia), diese Unternehmen, die in der Cloud und der künstlichen Intelligenz am besten positioniert sind. Ihr Umsatz beläuft sich im Jahr 2023 auf insgesamt 1.165 Milliarden US-Dollar pro Jahr. Von 2008 bis 2023 stieg der Umsatz dieser Unternehmen um 1 Billion Dollar, was 3,5 Prozentpunkten des amerikanischen BIP entspricht.
Die Marktposition dieser Unternehmen ist so, dass scheinbar harmlose Entscheidungen makroökonomische Auswirkungen haben können. Nehmen Sie zum Beispiel die Strategie von Microsoft, seine Benutzer dazu zu drängen, von einer lebenslangen Lizenz für sein Office-Paket auf ein Abonnement umzusteigen, das kurzfristig weniger, aber über die gesamte Lebensdauer deutlich mehr kostet. Unter Berücksichtigung der Anzahl der betroffenen Kunden (Hunderte Millionen) entsprechen die Auswirkungen dieser Strategie im Jahr 2023 0,5 Punkten des französischen BIP oder 0,06 Punkten des amerikanischen BIP.
Man könnte einwenden, dass das Fehlen von „Söldnern“ in Frankreich ein Problem ist, das mit strukturellen Schwierigkeiten zusammenhängt, aber diese Schwierigkeit geht weit über Frankreich hinaus: Kein anderes Land der Welt, abgesehen von China bei bestimmten Aktivitäten, ist es gelungen, Unternehmen zu entwickeln, die solche Produkte herstellen ein Beitrag zum Volkswohlstand.
5/ Die „üblichen Verdächtigen“, die Schwächen, die Reformen erfordern, existieren, aber die „3Ds“ erklären den Großteil der Lücke
Insgesamt lässt sich das Wohlstandsgefälle teilweise durch drei für die Vereinigten Staaten spezifische Faktoren erklären, ohne dass nach einer spezifisch französischen Ursache gesucht werden muss: der Dollar, die Demografie und die digitale Technologie.
Natürlich dürfen wir die Bedeutung von Reformen nicht vernachlässigen, die die Chancen Frankreichs (oder vielmehr Europas aus Gründen der kritischen Größe, die in dieser Art von Sektor unerlässlich sind) erhöhen würden, eine ebenso leistungsstarke digitale Industrie wie die der Vereinigten Staaten zu entwickeln. Aber diese Frage hat nichts spezifisch Französisches oder Europäisches: Sie betrifft praktisch alle Länder der Welt mit Ausnahme der Vereinigten Staaten.
Zu diesen Reformen zählen beispielsweise die Attraktivität ausländischer Talente (die den Großteil der wissenschaftlichen Arbeiten in den Vereinigten Staaten verfassen), die Dynamik der Grundlagenforschung (trotz guter Vermögenswerte fällt Frankreich im Ranking zurück), die … Qualität der Bildung, die Finanzierungsmöglichkeiten für Innovationen (die in den Vereinigten Staaten verfügbaren Beträge sind unendlich höher), das Funktionieren des Binnenmarktes (der Start in den Vereinigten Staaten ermöglicht den Zugang zu einem vollständig integrierten Unternehmen, das nur eine Sprache spricht), einige Veränderungen auf dem Arbeitsmarkt (die dreimonatige Kündigungsfrist begünstigt bestehende Unternehmen und erschwert Wachstumsunternehmen das Leben). Ohne die Wettbewerbspolitik zu vergessen, die unerlässlich ist, um die Versuchungen zu verringern, die so starke Marktpositionen wie die der „Söldner 7“ zwangsläufig mit sich bringen.
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