((Automatisierte Übersetzung von Reuters, siehe Haftungsausschluss https://bit.ly/rtrsauto))
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Boeing plant, 15 Milliarden US-Dollar über hybride Eigenkapital- und Anleihenquellen aufzubringen
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Erwägt auch eine strukturierte Finanzierung, um 5 Milliarden Dollar aufzubringen – Quelle
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Das Unternehmen sieht sich mit behördlicher Kontrolle, Produktionskürzungen und einem Verlust des Kundenvertrauens konfrontiert
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Das Rating des Flugzeugherstellers ist gefährdet
(Zusätzliche Betrachtung der strukturierten Finanzierungstransaktion in Absatz 3) von Shankar Ramakrishnan, Echo Wang und Tim Hepher
Boeing BA.N nähert sich einem Plan, etwa 15 Milliarden US-Dollar durch Stammaktien und Pflichtwandelanleihen aufzubringen, um die Finanzen des Flugzeugherstellers zu stützen, was durch einen lähmenden Streik noch verschärft wurde. Der Zeitplan bleibt jedoch ungewiss, wie vier Quellen kurz vor der Veröffentlichung sagten, sagte er gegenüber Reuters .
Das Unternehmen teilte am Dienstag in den Zulassungsunterlagen mit, dass es bis zu 25 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital und Schulden aufnehmen könne, da sein Investment-Grade-Kreditrating gefährdet sei. Eine der Quellen warnte, dass ein Verkauf im Wert von 15 Milliarden US-Dollar möglicherweise nicht ausreicht, um Boeing in die Lage zu versetzen, die aktuelle Krise zu überstehen.
Laut einer anderen mit den Finanzierungsplänen vertrauten Quelle erwägt Boeing auch eine strukturierte Finanzierung, um bis zu 5 Milliarden US-Dollar aufzubringen, was der Verbriefung eines Teils der Einnahmen einer Tochtergesellschaft ähneln könnte. Boeing reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme zum Verbriefungsplan, über den zuvor nicht berichtet worden war.
Der Luft- und Raumfahrtriese sieht sich mit zunehmender behördlicher Kontrolle, Produktionskürzungen und einem Verlust des Kundenvertrauens konfrontiert, seit sich Anfang Januar im Flug eine Türverkleidung von einem 737 MAX-Flugzeug gelöst hat. Die Aktien legten am Mittwoch um 1 % zu, sind aber in diesem Jahr um mehr als 40 % gefallen.
Boeing hat das ganze Jahr über Bargeld verschwendet, was das Unternehmen dazu veranlasste, am Dienstag bekannt zu geben, dass es Geld auf den Kapitalmärkten beschaffen werde, und außerdem einen Kreditvertrag über 10 Milliarden US-Dollar mit großen Kreditgebern abgeschlossen habe: Bank of America BAC.N, Citibank CN, Goldman Sachs GS. N und JPMorgan JPM.N.
Vier Investoren und Bankquellen sagten, dass Vertreter dieser Kreditgeber Interesse an einem kombinierten Angebot von neuen Aktien und einer Pflichtwandelanleihe hätten – einer Hybridanleihe, die zu einem vorher festgelegten Datum oder vor diesem Datum in Aktien umgewandelt werden könnte.
Diesen Quellen zufolge wird das Unternehmen voraussichtlich etwa 10 Milliarden US-Dollar an neuen Aktien und fast 5 Milliarden US-Dollar an Pflichtwandelanleihen verkaufen.
Eine der vier Quellen sagte, dass der Deal voraussichtlich kurz nach Boeings Gewinnbericht für das dritte Quartal am 23. Oktober bewertet wird. Eine andere Investorenquelle sagte jedoch, das Unternehmen habe versucht, während des einmonatigen Streiks, der laut Analysten Dutzende Millionen Dollar pro Tag kostet, eine Spendenaktion zu vermeiden.
„Der Zeitpunkt einer Kapitalerhöhung ist noch nicht klar, aber der Markt ist sich einig, dass sie stattfinden sollte, sobald der Streik beigelegt ist und die Gewinne eine gewisse Sichtbarkeit ihrer Auswirkungen auf aktuelle und zukünftige Cashflows bieten“, sagte er Michael Barr, leitender Forscher. Analyst bei Neuberger Berman.
Obwohl Boeing im dritten Quartal weniger Bargeld verbraucht hat als erwartet, bleibt dem Flugzeugbauer möglicherweise keine andere Wahl, als vor dem Ende des Streiks zu handeln, um sein Investitionsniveau zu schützen, sagten zwei der Quellen.
Die Boeing-Aktien erholten sich nach der Finanzierungsankündigung, was darauf hindeutet, dass einige Anleger glauben, der Tiefpunkt sei erreicht.
Einer Anlegerquelle zufolge könnte eine dreijährige Pflichtwandelanleihe, die einen jährlichen Kupon von 7 % bis 8 % zahlt und mit einem Aufschlag von 20 % auf den aktuellen Aktienkurs in Aktien umgewandelt werden kann, eine starke Nachfrage hervorrufen.
Es wird erwartet, dass die Finanzierung den Schlag für bestehende Aktionäre abmildert, deren Anteilsbesitz sinken könnte, wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt.
Die Option der Pflichtwandlung wurde gewählt, weil diese Hybridanleihen von Ratingagenturen wie Aktien behandelt werden können und ihre Emission daher nicht in dem Maße zu einer Verschuldung führen würde wie der Verkauf von Anleihen. Sie sind für bestehende Aktionäre günstiger, da die Umwandlung der Aktien erst in wenigen Jahren erfolgt und mit einer Prämie verbunden ist.
Die Aufnahme von Eigenkapital ist die einzige Finanzierungsmöglichkeit für Boeing, das hoch verschuldet ist und darauf bedacht ist, sein Investment-Grade-Rating zu schützen.
Die drei großen Ratingagenturen – S&P, Moody’s und Fitch – haben gewarnt, dass sie die Kreditwürdigkeit von Boeing auf „Ramsch“ herabstufen werden, wenn das Unternehmen neue Schulden aufnimmt, ohne am 1. Februar 2026 fällige Schulden in Höhe von rund 11 Milliarden US-Dollar zurückzuzahlen.
