Der starke Rückgang der Inflation im September widerspricht allen Schätzungen

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Niemand hat es kommen sehen… Der Preisanstieg hat sich im September deutlich abgeschwächt. Experten verwirrt.

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Die Inflation geht in Frankreich stark zurück © stock.adobe.com

Inflation Frankreich/Zone Euro

Veröffentlicht am Samstag, 28. September 2024 Par Denis Lapalus

_{Bekanntmachung}

EURO+, 100 % Euro-Fonds, streben 5 % im Jahr 2024 an

Der EURO+ Eurofonds von Swiss Life veröffentlichte eine annualisierte Performance von +4,10 % im Jahr 2023ohne Leistungsbonus. Erreichbar über den Einzelversicherungsvertrag EURO+ Direct Placement. Keine Gebühren für ZahlungenMit nur 0,60 % Verwaltungsgebühren kann dieser EURO+-Vertrag als einer der angesehen werden Die besten risikofreien Sparpläne für 2024. Das Anleihenportfolio des EURO+-Fonds zeigte a versicherungsmathematische Rendite von 5,56 % Ende 2023.

Große Abwärtsüberraschung für die französische Inflation

Die Inflation überraschte deutlich mit dem Rückgang im September in Frankreich und sollte sich weiterhin abschwächen. Auf Jahressicht würden die Verbraucherpreise der vorläufigen Schätzung vom Monatsende zufolge im September 2024 um 1,2 % steigen, nach +1,8 % im August. Dieser deutliche Rückgang der Inflation könnte zum einen durch einen Rückgang der Energiepreise, insbesondere der Preise für Erdölprodukte, erklärt werden.. Die Preise für Dienstleistungen dürften sich im Laufe eines Jahres verlangsamen und die Preise für Industriegüter dürften etwas nachhaltiger sinken als im Vormonat. Es wird erwartet, dass die Lebensmittel- und Tabakpreise über ein Jahr hinweg im gleichen Tempo steigen wie im Vormonat.

Über einen Monat hinweg dürften die Verbraucherpreise im September 2024 um 1,2 % sinken (nach +0,5 % im August). Neben dem saisonalen Effekt des Verfalls der Transport- (insbesondere Flug-) und Unterkunftsdienstleistungen sind insbesondere der deutliche Rückgang der Energiepreise, die Normalisierung bestimmter Preise nach den Olympischen und Paralympischen Spielen und der Rückgang der Preise zu nennen der Preis für Gesundheitsdienstleistungen. Umgekehrt dürften die Preise für Industriegüter über einen Monat hinweg steigen, getrieben durch den Preisanstieg bei Bekleidung und Schuhen. Die Tabakpreise würden im Vergleich zum August nahezu stabil bleiben. Dies führt insgesamt zum stärksten monatlichen Preisverfall seit Beginn der Zeitreihe im Jahr 1990.

Französische Inflation deutlich unter 2 %

Die französische Inflation lag im September bei 1,2 % und damit unter den 1,8 % im August und deutlich niedriger als erwartet. Die Inflation nach dem für die EZB wichtigen harmonisierten Index lag im September bei 1,5 %, verglichen mit 2,2 % im Vormonat.

ING-Experten geben uns ihre Analyse der Situation. Dieser deutliche Rückgang der Inflation ist in erster Linie auf einen Rückgang der Energiepreise um 3,3 % innerhalb eines Jahres zurückzuführen, insbesondere infolge des Rückgangs bei Erdölprodukten. Dies ist jedoch auch auf einen Rückgang der Preise für Industrieprodukte zurückzuführen (-0,3 % im Vergleich zu September 2023). Darüber hinaus verlangsamt sich die Inflation im Dienstleistungssektor von 3,0 % im August auf 2,5 %, insbesondere aufgrund der Olympischen Spiele, wobei sich einige Preise nach einem Anstieg während der Spiele wieder normalisieren.

Es wird erwartet, dass die Inflationsabschwächung anhält

Diese Abschwächung des Preisdrucks und die Rückkehr der Inflation unter 2 % sind sehr gute Nachrichten für die EZB, die in den kommenden Monaten mehr Argumente für die Fortsetzung der Zinssenkungen haben wird, da sich die Wirtschaftstätigkeit deutlich verlangsamt. Dies gilt umso mehr, als die Abschwächung der Inflation in Frankreich anhalten dürfte.

Tatsächlich könnte die Energieinflation weiterhin negativ sein, da die Ölpreise in Euro in den kommenden Monaten voraussichtlich unter ihrem Vorjahresniveau bleiben werden. Darüber hinaus müssen die regulierten Strompreise im Februar 2025 um 15 % sinken. Wenn die Schifffahrtskosten infolge der Instabilität im Roten Meer nicht weiter steigen, wird die Entwicklung der Preise für Industriegüter in den kommenden Monaten voraussichtlich sehr schwach bleiben. vor dem Hintergrund einer nachlassenden globalen Nachfrage und überschüssiger chinesischer Kapazitäten.

Es gibt auch keine Anzeichen für eine baldige Beschleunigung der Nahrungsmittelinflation. Schließlich wird erwartet, dass die Inflation im Dienstleistungssektor auch in den kommenden Monaten der Haupttreiber der Inflation bleiben wird, da vergangene Lohnerhöhungen von den Unternehmen weiterhin in den Preisen weitergegeben werden. Dennoch sind die Preisabsichten der Unternehmen gut ausgerichtet und die Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit in Frankreich führt zu einer weniger dynamischen Nachfrage, was kein günstiges Umfeld für starke Preiserhöhungen darstellt. Daher könnte sich die Inflation im Dienstleistungssektor in den kommenden Monaten weiter abschwächen und allmählich 2 % erreichen.

Insgesamt dürfte die Inflation in Frankreich weiter sinken, und zwar schneller als erwartet. Wir gehen davon aus, dass sie in den letzten Monaten des Jahres 2024 unter 2 % bleiben wird, und sofern es nicht zu einem negativen geopolitischen Schock kommt, dürfte sie auch im Jahr 2025 unter 2 % bleiben.

Eine niedrigere Inflation bedeutet keine Erholung der Aktivität

Dieser im September beobachtete und für die Zukunft erwartete Rückgang der Inflation ist eine gute Nachricht für die Kaufkraft der französischen Haushalte, da die Lohnsteigerungen jetzt höher sind als die der Verbraucherpreise. Es bleibt jedoch abzuwarten, ob dies in den nächsten Monaten zu einem Anstieg des Verbrauchs führen wird. Wir glauben, dass ein kleiner Anstieg zwar möglich ist, dieser aber nicht überschätzt werden sollte. Der Kontext politischer Unsicherheit, die Schwierigkeiten des europäischen Industriesektors und der weniger solide Arbeitsmarkt drohen das Verbrauchervertrauen und seine Konsumbereitschaft zu beeinträchtigen. Ein weiterer Anstieg der Sparquote ist wahrscheinlich. Zudem wird die Finanzpolitik restriktiver und die Exporte werden unter der erwarteten weltweiten Konjunkturabschwächung leiden.

Die Olympischen Spiele haben das BIP-Wachstum im dritten Quartal angekurbelt, aber die Gegenreaktion bedeutet, dass das BIP im vierten Quartal 2024 voraussichtlich sinken wird. Das vierteljährliche Wachstum dürfte Anfang 2025 schwach ausfallen, sodass das durchschnittliche Wachstum für 2025 0,7 % gegenüber den erwarteten 1,1 % betragen wird im Jahr 2024.

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