Gleichzeitig mit der Erhöhung der Leitzinsen enthüllte die russische Zentralbank in einer Pressemitteilung das wenig beneidenswerte Phänomen, das das Land bedroht: Stagflation, eine Kombination aus hoher Inflation und langsamer Wirtschaftstätigkeit, zwei Faktoren, die durch die umfassende Invasion der Ukraine verursacht wurden .
Eine Wirtschaft, die durch den Krieg in der Ukraine aktiv gehalten wurde
Nach der groß angelegten Invasion in der Ukraine wurde die russische Wirtschaft umfassend umstrukturiert. Konnten die Kohlenwasserstoffverkäufe Moskau zu Beginn des Krieges kolossale Haushaltsüberschüsse ermöglichen, so schottet die zunehmende Wirkung der Sanktionen Russland allmählich vom Rest der Weltwirtschaft ab.
Gleichzeitig verursacht der Kreml hohe Ausgaben, um seine Militärindustrie am Laufen zu halten und die Gehälter seiner Soldaten zu bezahlen. Der zunehmende Mangel an Männern, die bereit sind, an die Front zu gehen, und die politischen Kosten, die eine erneute Mobilisierung mit sich bringen würde, veranlassen die Armee, potenziellen Rekruten immer größere Summen anzubieten. Darüber hinaus ist die Zahl der Arbeitskräfte nach der Abwanderung von Millionen Russen und der Entsendung Hunderttausender anderer an die Front zurückgegangen, in einem Land, dessen Bevölkerungszahl sich bereits im freien Fall befindet, was das Angebot verringert.
In einer von Bloomberg und der Moscow Times übersetzten Analyse gab die russische Zentralbank bekannt, dass die Wirtschaft auf einen Abschwung zusteuere und dieses Phänomen mit einer starken Nachfrage einhergehe, die durch staatliche Mechanismen wie ein erleichtertes Kreditsystem angetrieben werde.
Um die aus dieser gefährlichen Kombination resultierende Inflation einzudämmen, hat die russische Zentralbank in den letzten Monaten ihren Leitzins mehrmals angehoben. Aber an diesem Punkt“Die Inlandsnachfrage übersteigt immer noch bei weitem die Kapazität, das Angebot an Waren und Dienstleistungen zu erhöhen“, Sie analysierte in einer Pressemitteilung vom 13. September, dass sich die Inflation weiterhin deutlich über die von der Finanzbehörde festgelegte Marke von 4 % entwickelt. Als Reaktion darauf kündigte die Zentralbank eine weitere Erhöhung des Leitzinses an, diesmal auf 19 %.
Die jährliche Inflation dürfte weiterhin „6,5 bis 7 %” am Ende des Jahres und bleiben im Jahr 2025 zwischen 4 und 4,5 %.
Auf dem Weg zur Stagflation in Russland?
„Es gibt Anzeichen einer Verlangsamung der Inlandsnachfrage. Es gibt jedoch keinen Rückgang des Inflationsdrucks.“unterstreicht die Zentralbank. Konsequenz: Russland könnte sich daher in Richtung einer Stagflation bewegen, einer Situation, in der hohe Preise mit geringem Wirtschaftswachstum einhergehen.
Ukraine – Russland: Militärflugzeuge des Krieges
Die Angst vor einer Stagflation ist umso größer, als dieses doppelte Phänomen schwer zu stoppen ist: Eine schwache Wirtschaftsaktivität führt zu niedrigeren Zinssätzen, um Kreditaufnahme und Konsum zu erleichtern – auf Kosten der Inflation, die sich verstärkt. Der Anstieg der Zinssätze dämpft die Inflation, dämpft aber die Wirtschaftstätigkeit. Das Problem ist heikel, und Russland scheint noch keine Lösung gefunden zu haben, die es ihm ermöglichen würde, diesem schrecklichen Schicksal zu entgehen.
