Das Wachstum in Europa verlangsamt sich, einige Länder befinden sich in einer Rezession. Ab Oktober ist mit einer Zinssenkung zu rechnen: „Ja, das ist sehr wahrscheinlich“, erklärt der Gouverneur der französischen Zentralbank gegenüber „Repubblica“. François Villeroy de Galhau – der Präsident Christine Lagarde er erwähnte es letzten Montag im Europäischen Parlament. Doch unser Kompass in Sachen Geldpolitik und Zinssenkungen ist vor allem die Inflation, die uns erneut mit ihrem Rückgang überraschte und im September unter 2 % fiel: auf 1,8 %. Natürlich liegt die Kerninflation immer noch bei 2,7 Prozent und die der Dienstleistungen bleibt mit 4 Prozent hartnäckiger. Es wird aber auch erwartet, dass die Kerninflation im nächsten Jahr allmählich sinkt und sich der 2-Prozent-Marke annähert. Die Märkte rechnen sogar mit niedrigeren Werten: Für 2025 prognostizieren sie eine Inflation unter 1,8 Prozent. Dies – fügt der Gouverneur hinzu – bedeutet, dass sich das Risikogleichgewicht ändert. Das Risiko, dass wir in den letzten zwei Jahren unser 2-Prozent-Ziel überschreiten, besteht darin. Wir müssen uns jetzt vor dem gegenteiligen Risiko hüten, um angesichts des schwachen Wachstums und einer zu lange restriktiven Geldpolitik unser Ziel nicht zu verfehlen.“
Laut de Galhau ist „ein Sieg gegen die Inflation in Sicht, aber wir dürfen in dieser Zeit nicht selbstgefällig werden und entspannen.“ Ich habe bei der letzten Vorstandssitzung im Oktober hart dafür gekämpft, alle Optionen offen zu halten, und das ist mir gut gelungen. Ich werde meinen Standpunkt nicht ändern und meinen pragmatischen Ansatz nicht aufgeben, der auf Entscheidungen basiert, die Rat für Rat getroffen werden – was für mich nie Viertel für Viertel bedeutet hat.“ Was den Ölpreis und den Nahen Orient betrifft: „Wir brauchen Wir müssen diese sehr volatile Situation sorgfältig beobachten, solange sie nur vorübergehend ist und die zugrunde liegende Inflation nicht beeinträchtigt, sollte ein Anstieg der Ölpreise nicht zwangsläufig zu einer Änderung unserer Geldpolitik führen.
Die Bankenunion wurde 2010 beschlossen, doch sie ist noch lange nicht vollendet: „Ich bin etwas optimistischer, was die Bankenunion angeht. Wir haben eine starke europäische Überwachung aufgebaut und gerade ihr zehnjähriges Jubiläum gefeiert. Als ich vor neun Jahren Gouverneur der französischen Zentralbank wurde, gab es ein echtes Problem der Fragilität europäischer Banken und die Gefahr einer europäischen Bankenkrise. Dieses Risiko – fährt er fort – sei inzwischen verschwunden, obwohl wir gezwungen waren, die Zinsen zu erhöhen und letztes Jahr in den USA und der Schweiz eine Bankenkrise ausbrach. Aber wir sind noch nicht in der Phase des Aufbaus paneuropäischer Banken und wir haben keine großen Banken mit grenzüberschreitender Dimension.“
Übrigens: Unicredit will die Commerzbank erobern. Doch deutsche Gewerkschaften, Politiker und sogar die Kanzlerin lehnten sich dagegen auf. Olaf Scholz definierte es als „feindselige Handlung“: „Ich kommentiere keine konkreten Fälle. Aber das sollte in keinem Land ein politisches oder nationalistisches Thema sein. Glücklicherweise liegt der Entscheidungsprozess dank der Bankenunion in den Händen einer europäischen Institution mit einer unabhängigen und technischen Bewertung, nämlich der EZB.“ Abschließend stellt der Gouverneur fest, dass „die EZB nicht nur über das Abkommen selbst mit seinen Themen und finanziellen Auswirkungen entscheiden muss, sondern vor allem auch über die Solidität, Nachhaltigkeit und Governance einer möglichen neuen Gruppe“.
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