Im neuesten monatlichen Newsletter exklusiv für Or.fr-Kunden habe ich die recht positiven Aussichten des aktuellen Silver Institute-Berichts besprochen. Es ist wahrscheinlich, dass sich der Geldmangel des letzten Jahres im nächsten Jahr wiederholen wird. Das aktuelle Angebot kann mit der steigenden Nachfrage nicht mithalten.
Neu in diesem Jahr ist der Anstieg der industriellen Nachfrage nach Silber, der den Rückgang der Investitionsnachfrage ausgleicht:
Die industrielle Nachfrage ist aufgrund der steigenden Produktion von Solarmodulen in China stark.
Diese Nachfrage erstreckt sich jedoch auch auf Indien, das seine Produktionskapazität bis 2027 vervierfachen will:
Diese Produktionssteigerung trägt dazu bei, den Lagerabbau auf dem chinesischen Markt zu beschleunigen:
Und je mehr Bestände auf dem chinesischen Markt sinken, desto mehr steigen die Silberprämien:
In meinem Bulletin vom 21. September 2023 habe ich die Auswirkungen der Prämien in China auf die Bestimmung des Goldpreises analysiert.
Damals erklärte ich, dass der Anstieg der Prämien einen erneuten Anstieg des Goldpreises ankündigte:
“Das quetschen hat zur Folge, dass die Arbitragemöglichkeiten gestärkt werden, die physischen Goldströme in den Osten steigen und auch der Goldpreis gestützt wird (gerade aufgrund dieser Arbitragemöglichkeiten).
In den letzten Tagen hat China seine Importquoten für physisches Gold erhöht, die Prämien bleiben jedoch sehr hoch. Eine Unze Gold kostet in Shanghai 75 Dollar mehr als in London.“
Wenn diese Prämien bestehen bleiben, besteht bei Arbitragemöglichkeiten die Gefahr, dass sich die Lieferanfragen an der COMEX beschleunigen, was es für Teilnehmer, die ihre Short-Positionen schützen möchten, noch schwieriger macht, die Futures-Preise zu kontrollieren.
Angebotsspannungen auf dem chinesischen Markt könnten es dem Goldmarkt ermöglichen, sich einem echten Preismechanismus anzunähern, der an die physische Nachfrage gekoppelt ist.“
Angesichts des Anstiegs der Prämien für Silber in China können wir uns fragen, ob wir nicht am Vorabend eines Arbitrage-Phänomens stehen, ähnlich dem, das bereits bei Gold aufgetreten ist.
Die anhaltenden Prämien in Shanghai haben dazu geführt, dass der Anstieg des Goldpreises seit letztem September anhält.
Wie zu Beginn dieser Woche beobachtet wurde, begann der Silberpreis nach der Öffnung des chinesischen Marktes aufgrund der Differenz zwischen den in London notierten Silberpreisen und den deutlich höheren Preisen in Shanghai wieder zu steigen.
Wird diese Notierungslücke auch weiterhin den Anstieg der Silberpreise unterstützen?
Werden wir an der COMEX Anfragen für eine physische Lieferung von Anlegern sehen, die von diesem Kursunterschied zwischen den beiden Märkten profitieren möchten?
Wird die Arbitrage zwischen den Silberpreisen im Westen und denen in Asien den Rückgang der COMEX-Aktien beschleunigen?
Dieser Ansturm an der COMEX erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die Handelsteilnehmer ihre Short-Positionen auf Terminkontrakte nicht wesentlich reduziert haben:
Mit anderen Worten: Die asiatische Nachfrage könnte möglicherweise zu Bedingungen führen, die einen Short Squeeze an der COMEX begünstigen.
Anders als beim letzten Silver Short Squeeze im Jahr 2021 kommt die Nachfrage dieses Mal jedoch nicht von „degenerierten“ Anlegern oder „Silberkäfern“, die sich in einem Forum versammelt haben und Münzen und Barren horten wollen, um das physische Angebot einzuschränken.
Diesmal ist die Nachfrage mit der industriellen Lagerung verbunden, da ein starker Anstieg des Silberverbrauchs für die Produktion von Solarmodulen in Indien und China erwartet wird.
Vor diesem Hintergrund könnte ein möglicher Silver Short Squeeze 2 wahrscheinlich weitaus größere Auswirkungen auf den Silberpreis haben.
Derzeit setzt der Silberpreis seine Konsolidierungsphase fort. Trotz drei aufeinanderfolgender Margenerhöhungen in einem einzigen Monat behielten die Futures kurzfristig ihr bullisches Muster bei. Der gleitende 10-Tage-Durchschnitt bot Unterstützung, da die meisten Analysten einen stärkeren Rückgang und einen Test des Kurses erwarteten ausbrechen:
Historisch gesehen sind Silberpreiskorrekturen heftiger. Daher ist es durchaus ermutigend, zu Beginn der Woche eine Erholung des Silbers nach einer so ausgeprägten Konsolidierungsphase zu sehen.
Auch die Volumina des jüngsten Rückgangs sind geringer als die der vorherigen Anstiegsperioden.
Während des Höhepunkts im Sommer 2020 beobachteten wir tatsächlich das Gegenteil: Während der Korrekturen gab es viel mehr Volumen.
Diese gute Geldkonstellation wirkt sich sehr positiv auf Bergbauaktien aus.
Wie wir in diesen Bulletins schon seit langem wiederholen, folgen Bergbauunternehmen grafisch dem Diagramm des Silbermetalls.
Dies wird seit Beginn der Konsolidierung im Sommer 2020 noch deutlicher: Das Nebeneinander der beiden Kurven ist durchaus bemerkenswert!
Warum folgt der Bergbauindex dem Silberchart?
Zur Erklärung dieser Korrelation zwischen diesen beiden Vermögenswerten wurden mehrere Theorien aufgestellt.
Die Vorherrschaft passiver Fonds ist zweifellos die plausibelste Erklärung. GDX wird durch einen Algorithmus an Silber „fixiert“
Es ist wahrscheinlich, dass a kurzer Druck auf Silber führt zu einem starken Aufholen der Bergbauaktien, wenn diese Korrelation anhält!
Dieser Mining-Index steht gerade kurz davor, den seit 2011 anhaltenden Widerstand zu durchbrechen:
Der Silver Short Squeeze 2021 konnte diesen Widerstand nicht durchbrechen.
Ein durch die starke Nachfrage nach physischem Silber in Asien ausgelöster Short-Squeeze bei Silber könnte dieses Mal ganz andere Auswirkungen auf Silberbergbauunternehmen haben.
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