Der Schein trügt. Ein Beispiel: der Ölpreis im Jahr 2024. Er scheint besonders weise gewesen zu sein. In den ersten 10 Monaten des Jahres lag der Preis für Brent im Durchschnitt bei fast 82 US-Dollar pro Barrel und damit etwa einen Dollar unter dem Niveau von 2023. Ohne Risiko kann man sagen, dass er im gesamten Jahr um etwa 1 % fallen dürfte. Andererseits ist es viel komplizierter zu bestimmen, wo der Preis des schwarzen Goldes im Jahr 2025 oder einfach nur Ende 2024 liegen wird, da seine Volatilität erheblich ist und der einfachen Konfrontation von Angebot und Nachfrage entgeht. Die Entwicklung des Films von 2024 ist ein weiterer Beweis dafür.
Achterbahn
Das Jahr begann mit Produktionskürzungen durch OPEC-Mitgliedsländer und ihre Verbündeten vor dem Hintergrund erneut zunehmender Spannungen im Nahen Osten. Der Epilog dieser ersten Phase, der Start eines Drohnen- und Raketenangriffs des Iran gegen Israel Anfang April: Die Grenze von 90 Dollar pro Barrel ist überschritten, die von 95 rückt näher, die von 100 ist nicht nur eine Frage der Zeit. Aber nein, der Schlag fällt heftig und das Fass steht Anfang Juni kurz davor, die Untergrenze von 75 Dollar zu durchbrechen. Das überbestimmende Element: Die Sorge um das globale Wachstum, insbesondere das chinesische Wachstum, lässt Befürchtungen über einen Rückgang der Ölnachfrage aufkommen. Zumal andererseits die amerikanische Rohölproduktion zusammen mit der Kanadas, Brasiliens und Guyanas wieder an Fahrt gewinnt. Erneute Trendwende: Mit dem Herannahen des Sommers steigen die Preise insbesondere deshalb, weil die OPEC+ entgegen der geplanten Agenda beschließt, ihre Quoten beizubehalten. Dann geht die Achterbahnfahrt weiter, mit OPEC-Treffen, geopolitischen Spannungen und Versorgungsängsten. Bisher jüngste Episode, israelische Repressalien auf iranischem Territorium in der Nacht vom 25. auf den 26. Oktober. Durch die Vermeidung von Angriffen auf die Öl- und Nuklearinfrastruktur war der Druck auf die Preise dennoch begrenzt und vorübergehend. Eine Eskalation konnte zwar vermieden werden, aber schon beim kleinsten Funken kann die Situation eskalieren.
Zukunftsprognosen und Unsicherheiten
Was sind in diesem Zusammenhang die Gewissheiten für 2025? Auf der Angebotsseite geht die Richtung nach oben. Die Quote für OPEC+-Länder soll sukzessive reduziert und die Produktion aus Nicht-Mitgliedsländern der Organisation weiter gesteigert werden. Darüber hinaus steigen die Investitionen in neue Förderkapazitäten nach Jahren des Rückgangs wieder an. Langfristig gesehen mag das Potenzial für ein Angebotswachstum begrenzt sein, aber die Produktion wird so schnell nicht einbrechen.
Auf der Nachfrageseite ist der Trend ebenfalls steigend, da die Stagnation des Verbrauchs in den OECD-Ländern durch den Verbrauch aus anderen Ländern, aus Schwellenländern, insbesondere China, ausgeglichen wird, trotz der Zunahme der Elektromobilität und der Verlagerung des progressiven Energiemixes von Öl auf Gas und erneuerbare Energien Energien. Für die westlichen Länder ist der Zeitplan für den Ausstieg aus fossilen Brennstoffen gelinde gesagt utopisch.
Das Ergebnis dieser beiden Kräfte ist ein Markt, der im Jahr 2025 mit einem Überangebot konfrontiert sein wird, es sei denn, Ereignisse, die von Natur aus unvorhersehbar sind, ändern die Situation: Blockade der Straße von Hormus durch die Iraner, wo 20 bis 30 % des weltweiten Rohölverbrauchs transportiert werden, Angriffe auf Ölstandorte: Das Feld der Möglichkeiten ist riesig. Historisch gesehen folgte der Preis für Erdgas dem Preis für Erdöl, da es oft ein Nebenprodukt der Erdölförderung ist. Die Entwicklung der Großhandelsmärkte für Erdgas und die Folgen des Konflikts in der Ukraine haben die Verbindung geschwächt, sie ist jedoch nicht verschwunden und dürfte sich teilweise verschärfen. Aber egal, ob es sich um Öl oder Gas handelt, die Vorhersage zukünftiger Preise ist eher ein Glücksspiel als eine Prognose auf der Grundlage von Modellen, so komplex diese auch sein mögen.
