Vor dem Hintergrund der Inflation sind die Augen auf die nächste Sitzung des Direktoriums der Zentralbank Russlands (BCR) gerichtet, die für den 7. Juni angekündigt ist. Russische Experten und Betreiber prüfen die Ansätze einer Leitzinserhöhung.
Der Leitzins der BCR wurde zwischen Sommer und Ende 2023 mehrmals angehoben und blieb während der letzten Sitzung der russischen Zentralbank Ende April bei 16 %. Das erklärte Ziel bestand darin, die Inflation einzudämmen, da der Preisanstieg am 22. April offiziell 7,8 % erreichte und damit deutlich über dem behördlichen Ziel von 4 % lag.
Während einige Wirtschaftsteilnehmer davon ausgehen, dass die Zinsen auf dem Interbankenmarkt steigen, was darauf hindeutet, dass sich die Bankinstitute bereits auf eine baldige Erhöhung des BCR-Leitzins vorbereiten, erwarten andere, dass dieser Indikator auf dem aktuellen Niveau bleibt.
Nach Ansicht von Andrei Kostin, Direktor der russischen Bank VTB, Russlands zweitgrößter Bankengruppe, „könnte die Regulierungsbehörde des russischen Bankensystems konservativer sein und sich weigern, ihren Leitzins vor Jahresende zu senken.“
Bogdan Zvaritch, Chefanalyst bei Banki.ru, einer auf Wirtschaftsnachrichten spezialisierten Website, urteilt, dass „die Besorgnis über eine Erhöhung des Leitzinses durch die Tatsache geschürt wird, dass diese Frage bereits während der letzten Sitzung der BCR aufgeworfen wurde, die stattgefunden hat.“ in einem Kontext stabiler Inflation“.
Für Mikhail Vassiliev, Chefanalyst der russischen Geschäftsbank Sovcombank, liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of Russia ihren Leitzins um 100 Prozentpunkte anhebt, bei 60 %.
„ Die Bank von Russland hat bereits alle Argumente, den Leitzins bei der nächsten Sitzung am 7. Juni anzuheben. Wir schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni auf 60 %“, gab er in einer von den Medien verbreiteten Analyse an.
„ Wenn die Zentralbank den Leitzins im Juni bei 16 % belässt, erwarten wir bei der nächsten Sitzung am 26. Juli eine Anhebung auf 17 %.“, sagte er noch einmal.
Das andere von den Wirtschaftsakteuren beobachtete Zeichen ist die Position der BCR-Verantwortlichen, die von einer Überhitzung der russischen Wirtschaft sprechen, ein Begriff, der im Allgemeinen einer erneuten Erhöhung des Leitzinses vorausgeht.
Vor der Zinssitzung im April glaubten die Zentralbankchefs, dass Änderungen der Verbraucherpreise ein Zeichen für eine Abschwächung der Inflation seien. Eine gute Nachricht bedeutet eine mögliche Senkung des Leitzinses.
Einige Wochen später kündigte der stellvertretende Gouverneur der Zentralbank Russlands, Alexei Zabotkin, jedoch an, dass die Erhöhung des Leitzinses aufgrund „proinflationärer“ Risiken auf der nächsten Sitzung im Detail besprochen werde, da es zu einer Knappheit komme Personal auf dem Arbeitsmarkt, schnelles Lohnwachstum, geopolitische Risiken und Risiken einer Abschwächung des Rubels.
„ Wir gehen davon aus, dass die jährliche Inflation im Juli mit 8,6 % ihren Höhepunkt erreicht und sich bis Ende dieses Jahres auf 6,5 % verlangsamt. Wir gehen davon aus, dass die Inflation bis Ende 2025 wieder auf den Zielwert von lediglich 4 % sinken wird„, sagte er im Mai vor Journalisten und ebnete damit den Weg für Spekulationen über den Leitzins, der oft mit der Inflation einhergeht.
In einem Interview mit der russischen Wochenzeitung „Argumenty i Fakty“ verteidigte Herr Zabotkin sogar die Vorzüge einer Erhöhung des Leitzinses der Bank von Russland und urteilte, dass eine vorübergehende Phase hoher Zinsen „im Interesse der Gesellschaft als Ganzes“ sei ganz.
Angesichts dieser Position glaubt Experte Vassiliev, dass „die Inflation aufgehört hat, sich zu verlangsamen“, ein Zeichen dafür, dass die Regulierungsbehörde des russischen Bankensystems „wahrscheinlich ihre Geldpolitik verschärfen wird, um die erhöhte Nachfrage in der Wirtschaft einzudämmen“.
Während sie auf die Entscheidung der Zentralbank Russlands warten, schließen andere Experten ein drittes Szenario nicht aus, wonach sich die Inflation in den kommenden Monaten nicht verlangsamen würde und der Leitzins je nach Annäherung auf bis zu 18-20 % steigen könnte der absolute Rekord zu Beginn des russisch-ukrainischen Konflikts im Februar 2022.
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