(CercleFinance.com) – Es ist kein guter Tag für die Anleihenmärkte, trotz der Welle von „Risk-Offs“, die die europäischen Aktienindizes erfasst hat … Schuld daran sind möglicherweise enttäuschende Wirtschaftsindikatoren in der Eurozone.
Die deutsche Bundesanleihe mit der gleichen Laufzeit weist trotz eines Einbruchs von -2,1 % im DAX40 +4 Punkte in Richtung 2,365 % auf, und unsere OATs verschlechtern sich um +6,1 Punkte in Richtung 3,140 %, trotz -2,8 % des CAC40 (d. h. -200 Punkte).
Weiter südlich stiegen die iberischen „Bonos“ um +6 Punkte auf 3,114 %, die italienischen BTPs stiegen um +5,5 Punkte auf 3,647 %.
Die „Zahlen des Tages“ sind nicht beruhigend, weder zur Inflation (EU-VPI) noch zum künftigen Wachstum (ZEW): Die Inflation in der Eurozone lag im Oktober bei einer Jahresrate von 2 %, nach +1,7 % im September und der düstere „ZEW“ von -5,7 Prozentpunkten in Deutschland.
Die Möglichkeit, dass die EZB ihre Zinssenkungen auf -50 Pence beschleunigt, ist angesichts der Meinungsverschiedenheiten, die derzeit innerhalb der Institution zu herrschen scheinen, nicht länger Teil des zentralen Szenarios.
Und auf der Wachstumsseite steht in Deutschland der ZEW-Investorenmoralindex auf Halbmast, was die Auswirkungen der politischen Krise aufgrund des Zusammenbruchs der Dreierkoalition letzte Woche widerspiegelt.
Der ZEW-Index sank in der November-Umfrage im Vergleich zum Vormonat um 5,7 Punkte und liegt bei +7,4.
„Die Konjunkturerwartungen für Deutschland sind durch den Sieg von Donald Trump und das Scheitern der deutschen Regierungskoalition getrübt“, erklärt ZEW-Präsident Achim Wambach zu den Umfrageergebnissen.
Darüber hinaus werden auch die Einschätzungen zur aktuellen Wirtschaftslage in Deutschland immer pessimistischer: Der entsprechende Indikator ist um 4,5 Punkte auf nunmehr -91,4 gesunken.
Die Inflationsrate in Deutschland – gemessen als Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI) im Vergleich zum Vorjahresmonat – wurde von Destatis für Oktober 2024 mit 2 % bestätigt, gegenüber 1,6 % im Vormonat.
In den USA liegen keine Zahlen vor, aber die von Aktien ausgehende Anziehungskraft und das anschließende Vertrauen in fiskalische Unterstützung (weniger Einnahmen/mehr Defizit) belasten weiterhin US-T-Bonds.
Die „10 Jahre“ stiegen um +9 Punkte auf rund 4,441 % (+2,2 %), die „2 Jahre“ um +8,5 Punkte auf 4,338 % und die „30 Jahre“ um fast +9 Punkte – also +2 % – auf 4,566 %, ein Höchststand (oder ein „schlechtestes Niveau“) seit dem 3. Juli (was die Hypothekenzinsen auf über 7,00 % treibt).
Die Rendite der „10-jährigen“ Anleihe ist seit Mitte September um +84 Pkt gesunken (als ob die FED sich darauf vorbereiten würde, ihre Zinsen im Jahr 2025 um das Dreifache … und die Hälfte anzuheben).
Schließlich stiegen die britischen „Gilts“ um +14,4 Punkte auf 4,567 % und „glichen“ sich im Vergleich zu den „3-jährigen“ US-Staatsanleihen aus.
All dies riecht seit Wochen nach Schwefel, insbesondere seit letztem Dienstag: Gründe zur Sorge, die die Wall Street abwehren konnte, indem sie seit Mittwoch, dem 11. Juni, absolute Rekorde aufstellte … was die Metapher der Märkte veranschaulicht, die die „Mauer der Angst“ „eskalieren“ lassen ‘ (die Mauer der Sorge).
