Die Europäische Zentralbank habe das Spiel gegen die hohe Inflation noch nicht gewonnen, das 2-Prozent-Ziel werde voraussichtlich nicht vor Ende 2025 erreicht, warnte ihre Präsidentin Christine Lagarde am Montag. Die Inflation in der Eurozone sank im Mai auf 2,6 % innerhalb eines Jahres, nachdem sie im Oktober 2022 mit 10,6 % ihren Höchststand erreicht hatte. Infolgedessen senkte das Währungsinstitut im Juni zum ersten Mal seit fünf Jahren seine Zinssätze.
Trotzdem, ” Wir werden nicht ruhen, bis das Spiel gewonnen ist und die Inflation wieder bei 2 % liegt. „, der mittelfristig angestrebte ideale Zinssatz, erklärte Christine Lagarde, die Präsidentin der EZB, bei der Eröffnung eines jährlichen Forums in Sintra, Portugal. „ Unsere Arbeit ist noch nicht beendet und wir müssen wachsam bleiben “, warnte sie zu Beginn der Rede.
Angesichts des beispiellosen Ausmaßes des Inflationsschocks seit Einführung des Euro „ Eine sanfte Landung der Inflation ist immer noch nicht garantiert », so der ehemalige Geschäftsführer des IWF.
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Ungewisse Fortsetzung
Als die EZB im Juni eine erste Zinssenkung beschloss, mit der sie von ihrem historischen Höchststand abfielen, warnte sie davor, dass die Fortsetzung aufgrund der Volatilität der Inflation ungewiss sein würde. Wenn der Inflationsfaktor der Warenknappheit nach der Covid-19-Krise abgeklungen zu sein scheint und der Anstieg der Energiepreise im Zuge des russischen Krieges in der Ukraine nicht mehr so stark ins Gewicht fällt, „Wir sind immer noch mit einigen Unsicherheiten hinsichtlich der künftigen Inflation konfrontiert », so der Zentralbanker.
Sie zitierte hierzu: die Entwicklung des Zusammenhangs zwischen Gewinnen, Löhnen und Produktivität „wenn Mitarbeiter Gehaltserhöhungen erhalten, um verlorene Kaufkraft auszugleichen, und“ ob die Wirtschaft von weiteren angebotsseitigen Schocks betroffen sein wird » ohne Angabe ihrer Art.
Die EZB prognostiziert in der Tat einen holprigen Anstieg der Inflation in den kommenden Monaten, wobei möglicherweise höhere Energiepreise und Preise für Dienstleistungen durch die hohe Lohnkomponente beeinflusst werden. Allerdings dürfte die Inflation, wie bereits im Juni kommuniziert, wieder 2 % erreichen. Ende nächsten Jahres “, Sie hat hinzugefügt.
Nach Angaben des Gouverneurs der slowakischen Zentralbank wird die EZB die Zinsen in diesem Jahr erneut senken
Auf dem Weg zu einer nächsten Zinssenkung?
Allerdings bestehen immer weniger Zweifel an der Aussicht auf einen weiteren Rückgang. Letzte Woche beruhigte der Gouverneur der Bank der Slowakei die Märkte. Doch für eine rigorose Geldpolitik kündigte er letzten Donnerstag an: „ Ich denke, wir können dieses Jahr mit einer weiteren Zinssenkung rechnen ».
Während die Erklärung des Gouverneurs darauf schließen lässt, dass eine weitere Zinssenkung der EZB auf ihrer geldpolitischen Sitzung am 18. Juli unwahrscheinlich ist, bestätigt sie, dass die Europäische Zentralbank tatsächlich in einen Lockerungszyklus eingetreten ist.
Die Märkte wetteten auf drei Rückgänge
Die Geldmärkte ihrerseits rechnen derzeit mit einer Gesamtsenkung der EZB-Zinsen um 68 Basispunkte in diesem Jahr, während die Wahrscheinlichkeit einer dritten Senkung nach der im Juni und im September erwarteten bei etwa 70 % liegt.
Die EZB könnte „ Senken Sie die Zinsen nur einmal im Quartal, um den Einlagenzins bis Ende 2024 auf 3,25 % zu bringen », schätzte Holger Schmieding aus Berenberg Anfang Juni.
« Wir werden sicherlich einen zweiten Rückgang erleben, bestenfalls im September, und wenn die Inflation weiter sinkt, werden wir möglicherweise im Dezember einen weiteren Rückgang erleben », Voraussichtlich seinerseits der IG-France-Analyst Alexandre Baradez, interviewt von Die Gallerie eher diesen Monat.
(Mit AFP)
