Wichtige Informationen
- In diesem Jahr wird mit einem maßvollen Vorgehen der Bank of England bei Zinssenkungen gerechnet.
- Die Bank könnte eine Zwischenposition einnehmen und vier Zinssenkungen planen – eine pro Quartal.
- Laut zwei CPM-Mitgliedern könnten Trumps Zölle dazu beitragen, den Inflationsdruck zu verringern.
Der Ansatz der Bank of England für 2025
In diesem Jahr wird das Tempo, mit dem die Bank of England die Zinssätze anpasst, ein zentraler Schwerpunkt für die Finanzmärkte sein. Die Maßnahmen der Bank in diesem Jahr, mit nur zwei Zinssenkungen, haben zu einem aktuellen Diskontsatz von 4,75 Prozent geführt. Jüngste Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass ein maßvoller Lockerungsansatz bis 2025 fortgesetzt werden könnte.
Aktuelle Wirtschaftsdaten und Markterwartungen
Offizielle Zahlen für Dezember deuten darauf hin, dass die Inflation im November auf 2,6 Prozent gestiegen ist, was den Erwartungen entspricht, aber zeigt, dass sie anhaltend ist. Das Lohnwachstum hat die Marktprognosen übertroffen, was auf einen anhaltenden Inflationsdruck schließen lässt. Daher beschloss die Bank, ihre Zinssätze im Dezember beizubehalten. Auch die Leitlinien der Bank blieben weitgehend unverändert und betonten einen „schrittweisen“ Weg der Zinssenkungen unter Berufung auf wirtschaftliche Unsicherheiten.
Das Abstimmungsmuster im Monetary Policy Committee (MPC)
Allerdings überraschte die Abstimmungsmethode im Monetary Policy Committee (CPM) die Märkte. Drei von neun Mitgliedern stimmten für weitere Zinssenkungen, vor allem aufgrund der jüngsten Wirtschaftsentwicklung im Vereinigten Königreich. Die BIP-Zahlen zeigten im Oktober einen Rückgang um 0,1 Prozent und markierten damit den zweiten Monat in Folge mit einem Rückgang. Für das letzte Quartal 2024 prognostiziert die Bank eine stagnierende Wirtschaft. Das Wachstum ist seit dem Sommer minimal, und der jüngste Haushalt hat die Belastung für die Unternehmen nicht gemindert.
Ausblick für 2025
Mit Blick auf das neue Jahr gehen Ökonomen davon aus, dass die politischen Entscheidungsträger dem schleppenden Wachstum Vorrang vor den anhaltenden Inflationssorgen geben werden. Guillaume Derrien, leitender Ökonom für die Eurozone bei BNP Paribas, weist darauf hin, dass im Vereinigten Königreich zwar Lohndruck herrscht, die Wirtschaftsaktivität jedoch deutlich weniger robust ist als in den USA. Herr Derrien geht davon aus, dass die Bank of England im Jahr 2025 wahrscheinlich eine mittlere Haltung einnehmen wird und vier Zinssenkungen erwartet – eine pro Quartal. Ruth Gregory, stellvertretende Chefökonomin für Großbritannien bei Capital Economics, stimmt dieser Ansicht zu und behält ihre Prognose für Zinssenkungen von 25 Basispunkten pro Quartal bei.
Die Auswirkungen von Trumps Zöllen
Ein weiterer Faktor beeinflusst die Entscheidungen des geldpolitischen Ausschusses: Donald Trumps Einfluss auf die Zinssätze. Das Ausmaß, in dem sich die Zölle auf die Weltwirtschaft auswirken werden, bleibt aufgrund der Unklarheit über ihre Einzelheiten ungewiss. In seiner letzten Sitzung erkannte der geldpolitische Ausschuss die potenzielle Bedeutung von Donald Trumps Einfluss auf die Handelspolitik an, verzichtete jedoch auf eine Einschätzung seiner konkreten Auswirkungen. Er sagte, dass die Indikatoren für handelspolitische Unsicherheit zwar erheblich zugenommen hätten, das genaue Ausmaß und die Richtung der Auswirkungen auf die Inflation im Vereinigten Königreich jedoch derzeit nicht klar seien und diese Auswirkungen möglicherweise nicht sofort erkennbar seien.
Trumps Einfluss nach Ansicht einiger Experten
Trotz dieser Zurückhaltung gegenüber Spekulationen haben zwei CPM-Mitglieder, Swati Dhingra und Clare Lombardelli, vorgeschlagen, dass Trumps Zölle dazu beitragen könnten, den Inflationsdruck zu verringern. Sie behaupten, dass erhebliche Zölle auf chinesische Importe chinesische Hersteller dazu ermutigen würden, ihre Preise zu senken, um ihren Marktanteil zu halten.
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