Investing.com – Die Analysten von Goldman Sachs (NYSE:) prognostizieren für den STOXX Europe 600-Index im Jahr 2025 bescheidene Renditen und prognostizieren eine Kursrendite von 4 % und eine Gesamtrendite von 7 %, einschließlich Dividenden. Dieser Ausblick entspricht einem Kursziel von 530 für den Index, gegenüber dem aktuellen Niveau von 511.
Dieser vorsichtige Optimismus wird durch eine prognostizierte Wachstumsrate des Gewinns je Aktie von 3 % für europäische Aktien im nächsten Jahr gestützt, wird jedoch durch mehrere einschränkende Faktoren gemildert. Analysten weisen darauf hin, dass die Gewinnmargen der Unternehmen bereits auf einem hohen Niveau liegen und nur begrenzten Spielraum für eine weitere Expansion lassen. Darüber hinaus stellt das Ausbleiben steigender Rohstoffpreise einen Gegenwind dar, da Unternehmen, die sich auf natürliche Ressourcen konzentrieren, einen erheblichen Teil der Gewinne der Region ausmachen. Der Kontext sinkender Zinssätze verschärft die Schwierigkeiten, insbesondere für Banken, die in den letzten Jahren von höheren Zinssätzen profitiert haben.
Was die Bewertung betrifft, werden europäische Aktien mit einem durchschnittlichen KGV von 13,1x gehandelt, was im historischen Vergleich angemessen ist, aber im Vergleich zu US-Aktien immer noch deutlich abgezinst ist. Analysten von Goldman Sachs glauben, dass dieser Abschlag insbesondere aufgrund der Stärke des US-Dollars und der relativen Erreichbarkeit Europas mehr Interesse bei internationalen Anlegern wecken könnte.
Auch die wirtschaftliche Lage in Europa, die von moderatem Wachstum und schwachen Landeswährungen geprägt ist, dürfte kaum unterstützend wirken. Der Rückgang des Euro ist zwar theoretisch vorteilhaft für Exporteure, geht jedoch häufig mit erhöhten Risiken und geringeren Wachstumsaussichten in der Region einher. Im Gegensatz dazu gelten europäische Unternehmen mit Engagement im US-Markt als besser positioniert, um von einem robusten Dollar und einem gesünderen US-Wirtschaftswachstum zu profitieren.
Sektoral gesehen werden vor dem Hintergrund des schwachen Wachstums und der sinkenden Inflation defensive Aktien wie Gesundheitswesen, Telekommunikation und erneuerbare Energien bevorzugt. Darüber hinaus könnten zyklische Werte, auch wenn sie im historischen Vergleich nicht günstig sind, dennoch selektive Chancen in Bereichen wie Technologie und Finanzdienstleistungen bieten.
Goldman Sachs identifiziert die Lösung geopolitischer und politischer Unsicherheiten, wie etwa ein friedliches Ende des Konflikts in der Ukraine oder eine Senkung der Inflation und der Zinssätze, als potenzielle Katalysatoren für eine Verbesserung der Bewertungen auf dem europäischen Markt. Ohne solche Entwicklungen dürften die Renditen im kommenden Jahr jedoch begrenzt bleiben.
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