Konsolidierung, vor Inflation und vierteljährlich

(Boursier.com) – Die Wall Street verlor an diesem Mittwoch vorbörslich etwas an Boden: Der S&P 500 verlor 0,1 %, der Dow Jones ebenfalls 0,1 % und der Nasdaq 0,2 %. Der Trend ist relativ vorsichtig, während sich der amerikanische Markt gestern gut erholt hat Nvidia und die Werte der KI. Die Betreiber warten nun auf Inflationszahlen, die morgen bekannt gegeben werden. Am Freitag beginnt die Quartalssaison bei mehreren Großbanken.

Unterdessen bleibt die geopolitische Unsicherheit hoch, da der israelische Ministerpräsident Benjamin Netanyahu heute mit Joe Biden sprechen soll, während Israel seine Reaktion auf den Raketenangriff Irans vorbereitet und Washington versucht, diese Reaktion abzumildern.

Die Erwartungen einer Zinssenkung sind seit der Bekanntgabe der jüngsten, sehr „widerstandsfähigen“ amerikanischen Beschäftigungszahlen gesunken. Darüber hinaus enttäuschte Peking gestern, indem es keine weiteren Konjunkturmaßnahmen bekannt gab.

Laut dem CME FedWatch-Tool besteht nun eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 86 %, dass die Fed am 7. November, am Ende der nächsten Währungssitzung, ihre Zinsen um einen Viertelpunkt senken wird, was zu einer Senkung des Leitzinses führen würde „Fonds“ zwischen 4,5 und 4,75 %, verglichen mit derzeit 4,75 bis 5 %.

Viele Fed-Beamte äußern sich diese Woche zu Wort, da die Marktprognosen nun eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt bei der nächsten Währungssitzung anstelle einer neuen starken Geste um einen halben Prozentpunkt vorsehen. Gestern deutete Gouverneurin Adriana Kugler an, dass sie die Entscheidung der Fed vom letzten Monat, die Zinsen um 50 Basispunkte zu senken, um den Lockerungszyklus einzuleiten, nachdrücklich unterstütze. Sie befürwortet weitere Zinssenkungen, wenn die Inflation weiter nachlässt. „Wenn die Fortschritte bei der Inflation wie erwartet anhalten, werde ich weitere Zinssenkungen unterstützen, um zu einer neutraleren politischen Haltung zu gelangen“, sagte Kugler während einer Rede in Deutschland.

Sie fügte hinzu, dass jede Entscheidung über die Tarife von mehreren und wirtschaftlich unterschiedlichen Quellen abhängen würde. Sollten sich die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung verstärken, könnte es daher angebracht sein, die Politik schneller in Richtung einer neutralen Haltung anzupassen …

John Williams, Chef der New Yorker Fed, war der Ansicht, dass es nach dem starken Rückgang im September immer noch angebracht sei, die Zinsen im Laufe der Zeit zu senken. In einem am Dienstag von der Financial Times veröffentlichten Interview wiederholte Williams die jüngsten Kommentare von Jerome Powell und sagte, dass die Entscheidung vom letzten Monat nicht als indikative Regel für zukünftige Entscheidungen angesehen werden sollte. Williams glaubt, dass die Geldpolitik vorerst gut positioniert ist, da die jüngste Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) der Fed eine gute Grundlage für die Annahme bietet, dass die Wirtschaft weiter wächst und die Inflation wieder in Richtung 2 % geht. Letzte Woche deutete Powell an, dass die Zentralbank wahrscheinlich an Zinssenkungen um einen Viertelpunkt festhalten werde und es angesichts der jüngsten Daten nicht eilig habe …

Der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, der vorgestern Abend sprach, beurteilte die amerikanische Wirtschaft als widerstandsfähig und deutete an, dass sich das Gleichgewicht der Risiken von der Inflation hin zur Beschäftigung verlagere. Kashkari glaubt jedoch, dass der Arbeitsmarkt trotz des Risikos eines möglichen Anstiegs der Arbeitslosigkeit derzeit immer noch solide ist. Er präzisierte auch, dass die neutralen Zinssätze der Fed nun nahe bei 3 % liegen könnten. Mit Mietsenkungen könnte sich die Immobilieninflation beruhigen.

Alberto Musalem, Präsident der St. Louis Fed, warnte davor, die Geldpolitik überstürzt anzupassen. Er bevorzugt daher Geduld bei der Senkung der Zinssätze und meint, es dürfe nicht „zu schnell gelockert“ werden. Er unterstützte die Entscheidung der Fed, die Zinsen im September um einen halben Prozentpunkt zu senken, scheint nun aber zu zögern und schrittweise und maßvolle Senkungen zu bevorzugen.

Raphael Bostic, Präsident der Fed von Atlanta, urteilte gestern, dass die Gefahr bestehe, dass die amerikanische Wirtschaft zu stark sei und dass dies die Neuausrichtung der Geldpolitik behindern würde. Bostic schätzte, dass sich der Arbeitsmarkt verlangsamte, aber nicht langsam (!), und dass die Beschäftigungszuwächse robust blieben. Daher muss die US-Notenbank die Risiken abwägen, wenn sie darüber nachdenkt, wie schnell sie die Zinssätze in den kommenden Monaten weiter senken wird.

Der stellvertretende Vorsitzende der Fed, Philip Jefferson, sagte, die Zinssenkung im September sei angemessen und die Risiken für die Beschäftigungs- und Inflationsziele der Zentralbank seien nun nahezu gleich groß. Jefferson fügte hinzu, dass er die neuen Daten beobachten werde und dass monetäre Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen würden. Der Beamte hält die Wirtschaft derzeit für solide, die Inflation sei deutlich gesunken und der Arbeitsmarkt habe sich „merklich abgekühlt“. Er rechnet mit weiteren Fortschritten bei der Inflation, die nun deutlich näher am Ziel von 2 % liegt.

Die Chefin der Boston Fed, Susan Collins, sagte gestern, dass die politischen Entscheidungsträger bei der Senkung der Zinssätze (!) einen vorsichtigen, datengesteuerten Ansatz verfolgen sollten. Unter anderem gab die Beamtein an, dass sie vor dem Hintergrund eines immer noch gesunden Arbeitsmarktes zuversichtlicher sei, dass die Inflation auf geordnete Weise in Richtung 2 % zurückkehren werde. Collins sagt, dass sie die beiden Mandate der Fed angesichts der konkurrierenden Risiken für Inflation und Beschäftigung aufmerksam verfolgt. Ihrer Meinung nach gehe es darum, „sich darauf zu konzentrieren, die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen zu erhalten“.

An diesem Mittwoch werden Anleger insbesondere die endgültigen Lagerbestände der Großhändler für den Monat August (16 Uhr, Konsens +0,1 % laut FactSet) verfolgen, den wöchentlichen Bericht des Energieministeriums über die inländischen Ölvorräte für die Woche bis zum 4. Oktober (4 :30 Uhr) sowie das FOMC-Protokoll (20 Uhr), Bericht der letzten geldpolitischen Sitzung der Fed, die von einer anfänglichen Lockerung um 50 Basispunkte geprägt war. Der Tag wird auch mit „Fedspeak“ beschäftigt sein, mit Raphael Bostic, Lorie Logan, Austan Goolsbee, Thomas Barkin, Susan Collins und Mary Daly.

Morgen wird der Verbraucherpreisindex für September für Aufmerksamkeit sorgen (14:30 Uhr, Konsens +0,1 % gegenüber dem Vormonat und +2,3 % gegenüber dem Vorjahr, bzw. +0,2 % und +3,2 % ohne Nahrungsmittel und Energie). Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge für die Woche bis zum 5. Oktober werden ebenfalls um 14:30 Uhr veröffentlicht (Konsens 225.000), während das US-Haushaltsdefizit für September am Abend bekannt gegeben wird (20 Uhr, Konsens -15 Milliarden US-Dollar). Thomas Barkin und John Williams von der Fed werden während der Sitzung sprechen.

Schließlich werden die Märkte am Freitag dem amerikanischen Erzeugerpreisindex für September folgen (14:30 Uhr, FactSet-Konsens +0,1 % im Vergleich zu August und +1,6 % über ein Jahr, bzw. +0,2 % und +2,7 % ohne volatile Elemente). Der vorläufige US-Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan wird um 16:00 Uhr veröffentlicht (Konsens 71). Austan Goolsbee, Lorie Logan und Michelle Bowman werden im Laufe des Tages zu Wort kommen.

In den Wirtschaftsnachrichten der Wall Street: Delta Air Lines, Dominos Pizza et Tilray-Marken werde es morgen bekannt geben. Am Freitag wird die „Saison“ der Quartalsergebnisse wie üblich an der Wall Street von den Großbanken mit den Finanzpublikationen von eingeläutet JP Morgan Chase, Wells Fargo et Bank of New York Mellon. BlackRock et Verschluss wird ebenfalls am selben Tag vor der Markteinführung bekannt gegeben.