Tech bekommt Ärger mit Microsoft

Weitere umwerfende Variationen gestern, und ich spreche nicht einmal von der Société Générale, die nach ihren Ergebnissen ein kleines Comeback unterzeichnete, das uns einen Anstieg von 11 % bescherte. Nein, ich spreche vom amerikanischen Aktienmarkt, wo die Anleger verrückt werden, was wahrscheinlich an der kollektiven Hysterie vor den Präsidentschaftswahlen am kommenden Dienstag liegt. Im S&P500 stiegen Paycom um 21 % und Entergy um 15 %, während Estée Lauder um 22 %, Aptiv um 17 % und MGM Resorts um 11 % sanken. Bei Super Micro Computer verzeichnete der ehemalige Star der KI einen Rückgang von 11 %, verglichen mit 37 % am Vortag. Wir können den Rabatt von 9 % von Uber und Regeneron oder die 8 % von eBay hinzufügen. Was jedoch großen Schaden anrichtete, war der 6-prozentige Rückgang von Microsoft, der Zufluchtsaktie schlechthin.

Konzentrieren wir uns für einen Moment auf Microsoft. Die Anleger scheinen gestern Abend erkannt zu haben, dass der große KI-Umbruch enorme Investitionen erforderte, um Gewinne zu erzielen, die bestenfalls in weiter Ferne und im schlimmsten Fall zweifelhaft sind, mit Ausnahme derjenigen, die am Anfang der Kette stehen (Nvidia, TSMC …) oder die ihre zusätzlichen Kosten sofort in Rechnung stellen können (Amazon mit AWS). Für andere ist es komplizierter und es gibt eine Zeile, um dies in Microsoft-Konten zu verstehen. Dies ist die CAPEX-Linie, die Sie auf Zonebourse in der Registerkarte „Finanzen“ finden. Um es kurz zu machen: Microsoft hat zwischen 2015 und 2023 durchschnittlich 15 Milliarden US-Dollar pro Jahr investiert. Im Jahr 2024 werden die Investitionsausgaben 44 Milliarden US-Dollar überschreiten. Im Jahr 2025 sollen sie bei 56 Milliarden US-Dollar liegen und dann weiter wachsen. Wenn die Erwartungen der Analysten gut sind, wird der Konzern im laufenden und den nächsten drei Jahren durchschnittlich 56 Milliarden US-Dollar pro Jahr investieren. Fast viermal mehr als im vorherigen Zyklus. Microsoft hat zwar große Taschen und verdient deutlich mehr Geld als vor zehn Jahren, aber diese Beschleunigung der Ausgaben ist ein echter Modellwechsel. Offensichtlich gab es gestern ein Bewusstsein, das durch einen allgemeinen Anstieg der Risikoaversion noch verstärkt wurde.

Der Nasdaq beendete die Sitzung tatsächlich mit -2,4 %, mit einigen netten Verlierern und 75 % der Aktien, aus denen der Index besteht, im Minus. Der S&P500 hielt sich nicht viel besser (-1,9 %). In Europa war Rot überall, insbesondere in Frankreich und der Schweiz. In diesem Jahr lieferte der Monat September mit seinem schlechten Ruf schließlich ein eher positives Ergebnis, während der statistisch gesehen produktivere Oktober enttäuschend ausfiel. Mit Ausnahme des japanischen Marktes, der sich im Laufe des Monats um 3 % erholte, war dies an den meisten anderen Orten der Fall. Der amerikanische S&P500 verlor -1 %, der europäische Stoxx Europe 600 -2,85 % und der Hong Kong Hang Seng -3,9 %. Der geschäftigste Markt im Monat Oktober 2024 ist Indien (-6,1 %). Beachten Sie, dass der deutsche DAX seine Verluste trotz der schlechten Wirtschaftslage des Landes auf 0,35 % begrenzte, unterstützt durch die Rückkehr von SAP an die Spitze.

Die Sitzung vom Freitag, 1^Ist Der November, der an der Börse fast nirgends untätig ist, steht im Zeichen der starken Erholung des Ölpreises, nachdem Informationen von Axios laut Angaben von Axios eine Reaktion auf Israel vorbereitet haben. Gleichzeitig bestätigt Caixins PMI-Indikator für das verarbeitende Gewerbe für China den am Vortag veröffentlichten offiziellen Indikator: Es scheint sich eine leichte Erholung in der Branche abzuzeichnen. Peking kündigte zudem die erste Aufwärtsbewegung bei Immobilientransaktionen seit langem an. Es muss gesagt werden, dass die Regierung Big Bertha in den letzten Wochen freigegeben hat, um Haushalte zum Kauf zu ermutigen. Eine weitere aktuelle Makronachricht ist der Anstieg der britischen Kreditkosten nach der Vorlage des Labour-Haushalts. Der britische Finanzminister arbeitet daran, die Märkte zu beruhigen, um den sogenannten „Truss-Moment“ zu vermeiden, d. h. die Gefahr einer plötzlichen systemischen Destabilisierung des britischen Staatsanleihemarkts aufgrund eines schlechten Haushalts.

Trotz all dieser Ereignisse sind die Augen der Anleger mit der Veröffentlichung der Oktoberstatistik um 13:30 Uhr auf den amerikanischen Arbeitsmarkt gerichtet. Wir wissen, dass diese Daten eine der Variablen sind, die die Fed bei der Steuerung ihrer Zinssätze berücksichtigt. Sechs Tage vor der nächsten geldpolitischen Entscheidung der amerikanischen Zentralbank kommt ihnen eine besondere Bedeutung zu. Ökonomen erwarten im vergangenen Monat durchschnittlich etwas mehr als 100.000 neu geschaffene Arbeitsplätze in den USA.

Abschließend möchte ich darauf hinweisen, dass Bitcoin wieder unter die Marke von 69.000 USD gefallen ist, da die Quoten für Donald Trump bei den Buchmachern in den letzten 24 Stunden etwas gesunken sind. Finanzen haben manchmal wenig damit zu tun.

Im asiatisch-pazifischen Raum endete die Woche für Tokio schwierig, wo ein Rückgang von 2,5 % verzeichnet wurde. Für Australien, Südkorea, Indien und Taiwan fallen die Rückgänge mit etwa 0,5 % moderater aus. China steht mit einem Plus von 0,9 % in Hongkong und 0,3 % für den kontinentalen CSI300-Index immer noch allein da. Die europäischen Frühindikatoren sind leicht optimistisch, was auf den kleinen Anstieg der Libido zurückzuführen ist, der in den Vereinigten Staaten im Zuge der Ergebnisse von Amazon und Intel zu beobachten ist.

Die heutigen Wirtschaftshighlights

In den Vereinigten Staaten wird die Veränderung der nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigung und der Arbeitslosenquote für Oktober um 13:30 Uhr bekannt gegeben, bevor der PMI für das verarbeitende Gewerbe (14:45 Uhr) und die Bauausgaben sowie der ISM für das verarbeitende Gewerbe um (15:00 Uhr) bekannt gegeben werden. ). Die ganze Agenda hier.

Die wichtigsten Änderungen bei den Empfehlungen

• Aixtron: Jefferies wechselt von „Kaufen“ zu „Neutral“ und strebt 16 EUR an.
• ArgenX: Biard geht von „Outperformance“ zu „Halten“ über und strebt 650 USD an. Evercore ISI schneidet weiterhin überdurchschnittlich ab, wobei das Kursziel von 555 auf 675 USD angehoben wurde. TD Cowen bleibt ein Kauf mit einem von 642 auf 721 USD angehobenen Kursziel.
• Avolta: Goldman Sachs bleibt neutral mit einem von 44 auf 41 CHF gesenkten Kursziel.
• Deezer: Die Deutsche Bank bleibt bei einem von 2,20 auf 1,50 EUR reduzierten Ziel.
• HelloFresh: JPMorgan wechselt von neutral zu übergewichtet und strebt 14 EUR an.
• Lufthansa: HSBC geht von „Kaufen“ zu „Halten“ über und strebt 7 EUR an.
• Pluxee: Morgan Stanley bleibt im Einklang mit einem von 31 auf 23 EUR reduzierten Kursziel gewichtet.
• Polypeptid: RBC geht mit dem Ziel von 45 CHF von der Sektorperformance zur Outperformance über.
• Repsol: Barclays geht von der Übergewichtung zur Online-Gewichtung über und strebt 15 EUR an.
• Société Générale: Morgan Stanley wechselt von der Online-Gewichtung zu einer Übergewichtung mit einem Ziel von 36 EUR.
• SoftwareONE: Morgan Stanley bleibt bei der Liniengewichtung mit einem von 15,50 auf 8,90 CHF reduzierten Ziel.
• Sopra Steria: BNP Paribas Exane entwickelt sich weiterhin überdurchschnittlich, mit einem von 245 auf 240 EUR gesenkten Kursziel. Die Deutsche Bank bleibt mit einem von 42 auf 32 EUR reduzierten Kursziel ein Kauf.
• STMicroelectronics: Jefferies bleibt mit einem reduzierten Ziel von 29 bis 25 EUR bestehen.
• Tecan: UBS geht von „Kauf“ auf „Neutral“ über und strebt 241 CHF an.
• Technip Energies: JPMorgan bleibt neutral mit einem von 26 auf 28 EUR angehobenen Kursziel.

In Frankreich

Wichtige Ankündigungen (und weniger wichtige … Ich möchte darauf hinweisen, dass die Informationen unmittelbar vor der Eröffnung gegeben werden und keinen Einfluss auf die Farbe der Aktien während der Sitzung haben)

In der großen Welt

Wichtige (und weniger wichtige) Ankündigungen

D’Europe

Aus Nordamerika

• Unternehmen, die nach der vierteljährlichen Sitzung Fortschritte machen: Atlassian (+18 %), Intel (+7 %), Amazon (+6 %) …

• Unternehmen, die nach der Sitzung nach ihrem Quartalsbericht ablehnen: Apple (-2 %)…

• OpenAI bringt eine eigene Internetsuchmaschine auf den Markt, ein Konkurrent von Google (Alphabet).

• Indonesien verbietet den Verkauf von Google-Smartphones Tage nach der Sperrung von Apples iPhone 16.

• Ford Motor wird die Boni für Führungskräfte auf 65 % kürzen, wie Reuters erfahren hat. Der Konzern stellt die Produktion seines elektrischen Pickups F150 ein.
• Nach Angaben seiner Hauptgewerkschaft bietet Boeing den Streikenden nun eine progressive Lohnerhöhung von 38 % an.
• JPMorgan Chase erzielt wegen Offenlegung einen Vergleich mit der SEC über 100 Millionen US-Dollar.

• Laut Reuters entwickeln chinesische Forscher ein KI-Modell für militärische Zwecke, das auf Metas Lama basiert.

• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Exxon Mobil, Chevron, Enbridge, Simon Property, Dominion Energy, Charter Communications, Imperial Oil, Ares Management, LyondellBasell, Magna International, Ubiquiti…

Aus dem asiatisch-pazifischen Raum und darüber hinaus

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