Nordine Ait Laoussine. Internationaler Experte und ehemaliger Energieminister: „OPEC muss sich auf einen Kurswechsel vorbereiten“

In diesem Interview analysiert Nordine Ait Laoussine, internationale Expertin und ehemalige Energieministerin, die Situation des Ölmarktes. Eine Situation, die er als „verwirrt und sehr unsicher“ beschreibt. Er glaubt, dass geopolitische Faktoren in einem anderen Kontext nicht mehr den gleichen Einfluss auf die Ölpreise haben.

• Wie beurteilen Sie die aktuelle Situation am Ölmarkt?

Sie ist verwirrt, sehr unsicher und besonders sprunghaft. Tatsächlich hat sich der Ölmarkt seit mehreren Monaten für die Förderländer ungünstig entwickelt. Das Barrel wird heute auf einem Niveau von rund 20 Dollar gehandelt und liegt damit unter dem Durchschnittspreis zur Jahresmitte. Dieser deutliche Rückgang ist im Wesentlichen das Ergebnis einer tiefgreifenden Verschlechterung der Marktfundamentaldaten. Mit der Stagnation des Ölverbrauchs in den OECD-Ländern und dem Einbruch der chinesischen Importe wird der Ausblick für die Ölnachfrage systematisch nach unten korrigiert. Der Angebotsausblick hingegen wird nach oben korrigiert, insbesondere außerhalb der Länder der OPEC+-Allianz.

• Die Analysen widersprechen sich insbesondere hinsichtlich der Aussichten für die Entwicklung der weltweiten Ölnachfrage für 2024/2025 angesichts der neuesten Monatsberichte von OPEC und IEA. Was denken Sie?

Wir sind an die Meinungsverschiedenheiten zwischen der OPEC und der IEA zur Ölsituation gewöhnt: Sie sind angeboren. Es muss jedoch anerkannt werden, dass die Analysen des OPEC-Sekretariats nicht nur im Widerspruch zu denen der IEA, sondern auch zu den meisten prospektiven Studien stehen, die von internationalen Institutionen und den Ölfachmedien veröffentlicht werden.

Mit Blick auf das laufende Jahr rechnet das OPEC-Sekretariat weiterhin mit einem Anstieg der Nachfrage um fast 2 Millionen Barrel pro Tag (mmbd), da sich die Branche darauf vorbereitet, das Geschäftsjahr mit einem Anstieg von weniger als 1 mmbd abzuschließen.
Was die Aussichten für die weltweite Nachfrage im Jahr 2025 betrifft, erwartet das OPEC-Sekretariat einen Anstieg von etwa 1,6 Mio. Barrel pro Tag, fast doppelt so viel wie heute von den meisten Ölanalysten prognostiziert.

• Geopolitische Faktoren scheinen nicht mehr wie noch vor einigen Jahren ein Auftriebsfaktor für den Preis des schwarzen Goldes zu sein. Wie beurteilen Sie die aktuelle Situation angesichts der Entwicklungen im Nahen Osten und deren Auswirkungen auf die Preise?

Es stimmt, dass geopolitische Faktoren in der Vergangenheit vorübergehend die Entwicklung der Ölpreise sowohl nach oben als auch nach unten beeinflusst haben, angetrieben durch den Aktivismus von Spekulanten. Dieser Einfluss war erheblich, wenn Risiken im Zusammenhang mit einer möglichen Versorgungsunterbrechung eintraten oder mit einer angespannten Marktlage zusammenfielen.

Dies ist heute nicht der Fall, da der Kontext ein anderer ist: Der Markt ist ausreichend versorgt mit einer praktisch stagnierenden Nachfrage in der OECD, komfortablen Lagerbeständen, überschüssigen Produktionskapazitäten innerhalb der OPEC+-Allianz und der Aussicht auf eine Lockerung der von den Mitgliedern vorgesehenen Maßnahmen zur Produktionsreduzierung dieser Allianz.

Allerdings könnte eine deutliche Eskalation der Spannungen im Nahen Osten einen Ölschock auslösen, der den Markt noch weiter destabilisieren könnte, bis die Palästinenserkrise und die Invasion im Libanon gelöst sind.

• Die OPEC hat kürzlich die von ihr gemeldeten Informationen widerlegt Wall Street Journal (WSJ)Demnach warnte der saudische Energieminister die OPEC+-Mitglieder vor einem möglichen Rückgang des Ölpreises auf 50 US-Dollar pro Barrel, wenn sie sich nicht an vereinbarte Produktionskürzungen hielten. Wie interpretieren Sie diese Informationen und andere, die auf den Wunsch Saudi-Arabiens setzen, von der OPEC+-Strategie abzuweichen, um seine Marktanteile zu gewinnen?

Das Dementi der OPEC ist eine Antwort auf diese Frage. Ich möchte hinzufügen, dass die Nichteinhaltung der vereinbarten Produktionskürzungen, auf die der Artikel im Wall Street Journal anspielt, übertrieben ist. Es betrifft nur drei Mitglieder des Bündnisses: Irak, Kasachstan und Russland in unterschiedlichem Maße. Diese Überschreitungen wurden identifiziert und waren Gegenstand einer Ausgleichsvereinbarung, die derzeit angewendet wird, um den Überschuss bis Ende 2025 abzufangen. Meiner Meinung nach hat das von der Allianz im Jahr 2023 eingeführte System zu einer bemerkenswerten Verbesserung geführt in der Produktionsdisziplin.

Allerdings sieht sich die OPEC mit einer grundlegenderen Frage konfrontiert: Die Bemühungen, den Markt zu einem relativ hohen Preis zu stabilisieren, haben seit einiger Zeit zu einer Stagnation, wenn nicht sogar zu einem Rückgang der Nachfrage nach OPEC-Öl geführt Sagen Sie das erwartete Restniveau seiner Produktion, um das Marktgleichgewicht und damit die Verteidigung seines Referenzpreises zu gewährleisten.

Nach der Covid-19-Gesundheitskrise erholte sich die Ölnachfrage der OPEC im Jahr 2021 und erreichte 27,5 Mio. Barrel pro Tag (ohne Angola). In den Jahren 2022 und 2023 blieb es auf diesem Niveau. Mit Ausnahme des Sekretariats der Organisation erwartet die Mehrheit der Analysten einen geringfügigen Rückgang in diesem Jahr und zweifellos einen erheblichen Rückgang im nächsten Jahr um 26 mmbj (gemäß der neuesten Prognose der IEA oder der USA). Energieministerium).

Unterdessen haben Mitgliedsländer, für die keine Reduzierungsentscheidungen gelten (Iran, Libyen und Venezuela), ihre Produktion seit 2021 insgesamt um 1,2 Mio. Barrel pro Tag gesteigert. Mit anderen Worten: Die Ölnachfrage der 9 OPEC-Mitglieder (die an Reduzierungsmaßnahmen beteiligt sind) ist nun deutlich rückläufig im Vergleich zu 2021.

Längerfristig dürfte sich die Situation verschlechtern, da Analysten davon ausgehen, dass der Anstieg der weltweiten Nachfrage bei etwa 1 Mio. Barrel pro Tag stagnieren wird und die Nicht-OPEC-Produktion von flüssigen Kohlenwasserstoffen weiterhin von 1,5 auf 2 Mio. Barrel pro Tag steigen wird. Indem die OPEC versucht, den Markt mit einem Brent-Preis von 80 US-Dollar pro Barrel zu stabilisieren, ermutigt sie die großen Ölkonzerne tatsächlich, ihre Produktion zu steigern.

Seit dem Pariser Abkommen haben die OECD-Produzenten ihre Produktion um rund 7,2 Mio. Barrel pro Tag gesteigert, während die OPEC im gleichen Zeitraum einen Rückgang von rund 3,2 Mio. Barrel pro Tag verzeichnete, ein Zeitraum, in dem die weltweite Nachfrage um 5 Mio. Barrel am Tag stieg. Mit anderen Worten: Für jedes Barrel, das die OPEC absichtlich im Boden ließ, befeuerten fast drei Barrel zusätzliche Nicht-OPEC-Produktion den Markt.

Analysten machen sich heute mehr Sorgen über den Horizont der „Peak-Ölnachfrage“, während der „Peak“ der OPEC-Ölnachfrage bereits da ist. Meiner Meinung nach muss sich die OPEC auf einen Kurswechsel vorbereiten: Ihre Rolle als „Swing-Produzent“ oder Ersatzproduzent läuft Gefahr, auf lange Sicht in einem rückläufigen Markt nicht mehr tragbar zu sein.