Während sich Donald Trump auf eine mögliche Rückkehr ins Weiße Haus vorbereitet, dürften der US-Dollar und der Aktienmarkt davon profitieren, während der Anleihenmarkt und Sektoren wie Schwellenländer, saubere Energie und nachhaltige Anlagen vor Herausforderungen stehen könnten.
Investoren gehen davon aus, dass Trumps Politik wahrscheinlich zu höherer Inflation und höherem Wachstum führen wird, was die Federal Reserve dazu zwingen wird, die Zinssätze hoch zu halten, um eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern. Dieses Szenario sollte den US-Dollar stärken.
Citi-Analysten prognostizieren nach Trumps Sieg einen Anstieg des Dollars um 3 %. Der Euro könnte einen erheblichen Rückgang erleben und möglicherweise unter 1 US-Dollar fallen, insbesondere wenn Trumps vorgeschlagene Zölle und inländische Steuersenkungen umgesetzt werden.
Es wird erwartet, dass auch der chinesische Yuan an Wert verlieren wird, was an seinen raschen Rückgang im Zeitraum 2018-2020 erinnert. Die Erwartung höherer Dollarrenditen hat die Voraussetzungen für eine Rückkehr von Carry Trades geschaffen, da der japanische Yen und der Schweizer Franken bereits vor der Wahl unter Verkaufsdruck standen. Allerdings könnte der Schweizer Franken aufgrund der hochwertigen Exporte der Schweiz und ihrer historischen Leistung in Zeiten hoher Inflation eine gewisse Unterstützung finden.
Im Krypto-Bereich könnte Bitcoin unter einer Trump-Administration, die voraussichtlich eine lockerere Haltung gegenüber der Regulierung einnehmen wird, Gewinne verzeichnen. Die Kryptowährung hat heute ein neues Allzeithoch erreicht.
An der Börse dürften Trumps Versprechen von Deregulierung, Steuersenkungen für Unternehmen, erhöhter Ölproduktion und strenger Einwanderungspolitik Sektoren wie Banken, Technologie, Verteidigung und fossile Brennstoffe Auftrieb verleihen. Goldman Sachs schätzt, dass Trumps Plan, den Körperschaftssteuersatz von 21 % auf 15 % zu senken, die Gewinne um etwa 4 % steigern könnte.
Allerdings bleibt unklar, inwieweit Trumps Steuersenkungsplan im Kongress Erfolg haben wird. Seine protektionistische Haltung und sein hartes Vorgehen gegenüber China könnten die Kosten für multinationale Unternehmen erhöhen und sich negativ auf deren Rentabilität auswirken.
Barclays (LON:BARC) warnt, dass die europäischen Gewinne einen Rückgang im „hohen einstelligen Prozentbereich“ verzeichnen sollten, wenn die Handelsstreitigkeiten wieder aufflammen. Der europäische Verteidigungssektor könnte ein gemischtes Ergebnis haben, da Trump verspricht, den Krieg in der Ukraine zu beenden, aber auch höhere Verteidigungsausgaben von den europäischen Verbündeten fordert.
Was Anleihen anbelangt, haben wachsende Sorgen über die Staatsverschuldung und die Haushaltsdefizite der USA zu Befürchtungen über steigende Kreditkosten geführt. Trumps Ausgabenpläne, die das Defizit über einen Zeitraum von zehn Jahren um etwa 7,5 Billionen US-Dollar erhöhen könnten, haben die Renditen von Staatsanleihen im Oktober bereits um fast 50 Basispunkte in die Höhe getrieben. Der von seiner Politik ausgehende Inflationsdruck würde die Fähigkeit der Federal Reserve, die Zinsen zu senken, einschränken und die Renditen der Staatsanleihen hoch halten.
Auch Rohstoffe könnten betroffen sein, wobei Trumps Ziel, die Öl- und Gasförderung in den USA zu maximieren, die Preise für West Texas Intermediate-Futures wahrscheinlich niedrig halten wird. Allerdings könnten seine Pläne, Ölsanktionen gegen den Iran zu verhängen und die strategischen Ölreserven aufzufüllen, die Preise stützen. Der Sojabohnenmarkt spürt die Auswirkungen bereits, da die Preise aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Handelsspannungen mit China im Vergleich zum Vorjahr um 25 % gesunken sind.
Die Schwellenländer bereiten sich auf möglichen Gegenwind vor, darunter mögliche Zölle auf mexikanische Fahrzeugimporte und eine vorgeschlagene Steuer auf Überweisungen von Trumps Vizepräsidentschaftskandidat JD Vance. Der südafrikanische Rand, der brasilianische Real und die Aktienmärkte dieser Länder könnten unter einer Erhöhung der Zölle leiden. Ein Ausverkauf der Staatsanleihen und ein stärkerer Dollar könnten Kapital aus Schwellenländern abziehen und eine strengere Geldpolitik erzwingen.
Im Hinblick auf nachhaltiges Investieren würde ein Trump-Sieg es ihm ermöglichen, grüne Vorschriften zurückzufahren, und könnte sich möglicherweise auf Aktien im Öl-, Gas- und Kohlesektor auswirken. Er drohte außerdem mit einer Kürzung der Mittel aus dem Inflation Reduction Act, was Auswirkungen auf die Subventionen für Elektrofahrzeuge und erneuerbare Energien haben könnte.
Allerdings könnten alle bedeutenden Maßnahmen zur Senkung der Aktienbestände in diesen Sektoren Maßnahmen des Kongresses erfordern, und einige republikanische Gesetzgeber haben ihre Unterstützung für Teile des Klimagesetzes bekundet.
Trumps Versprechen, Gary Gensler als Vorsitzenden der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission zu entlassen, könnte auch die Fähigkeit nachhaltiger US-Fonds beeinträchtigen, auf politische Änderungen zu drängen. Bei diesen Fonds kam es seit letztem Jahr bereits zu Nettoabflüssen, da hohe Energiepreise ihre relative Rendite beeinträchtigten.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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