Bei der Fed-Sitzung wird die Schuldenmarke von 36 Billionen US-Dollar überschritten.
Die Wahl von Trump – und die offizielle Anerkennung seines großen Sieges – liegt acht Tage zurück, und es ist keine Übertreibung zu behaupten, dass die Wahl des 47. Präsidenten der Vereinigten Staaten bereits vor dem Jahr das Unmögliche auf den Finanzmärkten bewirkt hat Die gewählte/wiedergewählte Person – wiederum eine Premiere seit einem Jahrhundert – hat ihr erstes Dekret unterzeichnet.
Der Sieg von Donald Trump, der bereits in der Entwicklung der Anleihenmärkte sichtbar war, wurde mit einem überschallenden „Knall“ auf die spekulativsten Vermögenswerte begrüßt, insbesondere auf die bereits am höchsten bewerteten Aktien wie Nvidia und Tesla – mit KGVs von 65 bis 115 erstens (je nach Berechnungsmethode) und 95 bis 105 für zweitens (engerer Bereich). Dann natürlich Bitcoin, mit einem Plus von 28 % auf 93.300 $ in sechs Sitzungen (acht am Wochenende, wie Puristen betonen).
Das ist gigantisch «Pumpe» was vor allem Bitcoin zugute kommt, denn Ethereum ist mit 3.200 $ noch weit von seinem Höchststand von 4.090 $ am 10. März entfernt.
Es ist schwierig, das gesamte Geschehen auf den Märkten seit dem 6. November zu erfassen. Anstatt also zu versuchen, eine Reihe von Superlativen aneinanderzureihen, sind hier einige Zahlen, die genug über die Wall Street aussagen, um die Vorstellungskraft zu sprengen:
- vier aufeinanderfolgende absolute Rekorde;
- die drei wichtigsten Benchmarks erreichten gleichzeitig ihren höchsten Wert, und zwar viermal;
- Aufzeichnungen in Form von „Intraday/Closing Doubles“;
- Montag, 11. November, 1. Fünffach gleichzeitiger absoluter Rekorde in der Geschichte, einschließlich des Dow Transport und des Wilshire-5000;
- Jeder Rekord wurde vor dem Hintergrund der Verschlechterung der US-Staatsanleihen erreicht (die 10-Jahres-Anleihen liegen bei 4,50 %).
- größte Lücke in der Geschichte seit sechs Sitzungen zwischen dem S&P 500 und dem Euro-Stoxx 50 (Differenz von +8 %);
- 0 % Verlust der Wall Street (im Durchschnitt der fünf „breiten“ Indizes) seit dem 11.11.
Aber vielleicht haben wir am Mittwochabend gerade erst die ersten Anzeichen dafür gesehen, dass dem „Trump-Handel“ die Luft ausgeht, mit einer spektakulären Kehrtwende während der Sitzung Kapitälchen (massiv begünstigt durch die Hoffnung auf Industrieverlagerungen und protektionistische Maßnahmen). Der Russell-2000 stieg an diesem Mittwoch gegen 16:45 Uhr um +0,9 % auf 2.417 Punkte … und endete mit -0,9 % in Richtung 2.369.
Viele Anleger halten die seit 15 Wochen andauernde Aufwärtsrallye jedoch für „unaufhaltsam“ (sie begann am 6. August, reaktivierte sich am 9. September und stieg dann am 6. November um +5 % an).
Mir kommt ein Bild in den Sinn, das die letzte der drei Wellen veranschaulicht, die den S&P 500 von 5.150 Punkten auf 6.015 Punkte (d. h. +17 %) trieben… Dieser Markt ähnelt einem Formel-1-Auto: die Essenz davon. Was außerhalb des Haltens passiert Das Lenkrad wird zu 99 % von der Bordelektronik gesteuert, beginnend mit der Motordrehzahl.
Und dort, seit dem 6. November, mit einer zusätzlichen Erhöhung des T-Bond „2034“ um +22 Basispunkte, geschieht alles so, als ob das elektronische Managementsystem die Anzahl der „U/min“ begrenzt und ein Überdrehen (also des Motors) verhindert kaputt) hatte gerade einen Kurzschluss.
Die von der FIA im Wettbewerb festgelegte Obergrenze von 15.000 Runden (mit der man immer noch 330 km/h auf gerader Linie erreichen kann) ist gerade explodiert, und der „Wall Street“-Einsitzer brüllt mit 20.000 U/min … und überschreitet 440 U/min km/h (der Dow Jones übersteigt 44.000 Punkte, der durchschnittliche KGV des Nasdaq 38 und der der „Fantastic Seven“ 60).
Wie viele Umdrehungen hält der geschmolzene Motor noch durch? Befinden wir uns in der 59. von 60 Runden des Großen Preises der Vereinigten Staaten? Oder müssen noch dreißig weitere Strecken zurückgelegt werden und der Motor verwandelt sich innerhalb von ein oder zwei Kilometern in einen gigantischen Feuerball?
Die optimistischste Behauptung ist, dass „es noch ein paar Umdrehungen durchhält“, weil der Motor „stark“ ist … aber die Überhitzung stammt nicht vom 6. November: Der 10-Jährige hat seitdem eine Leistungssteigerung von +88 Punkten erlebt. September (als ob die Fed sich darauf vorbereiten würde, ihre Zinsen dreimal zu erhöhen … und wir sind jetzt sogar noch näher an vier).
Auch wenn die Erzählung behauptet, dass die Zinserhöhung, die vor acht Wochen begann, der Vorbote für eine boomende US-Wirtschaft im nächsten Jahr sei (vergessen wir die Rezessionsrisiken und die Inflation beiseite, das ist für Trump ein zweitrangiges Thema), hat es für mich nach Schwefel gerochen Wochen und vor allem seit letztem Dienstag.
Die Entscheidung der Fed, die Zinsen an diesem Donnerstag zu senken oder nicht, wird mit der offiziellen Überschreitung der Schuldenmarke von 36.000 Milliarden US-Dollar zusammenfallen … vor dem Hintergrund von Zinssätzen von 4,50 %.
Aber alle Gründe, sich für einen vernünftigen Investor Sorgen über die Situation zu machen, hat die Wall Street abgewehrt, indem sie seit Mittwoch, dem 6. November, absolute Rekorde aufgestellt hat … was die Metapher von Märkten veranschaulicht, die die „Mauer der Angst“ „erklimmen“ (die Mauer der Sorge).
Und im heutigen Klima der Selbstgefälligkeit … je höher, desto vielversprechender!
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