Der Vorschlag der Republikanischen Partei, einen „Shutdown“ der amerikanischen Regierung zu verhindern, wurde im Repräsentantenhaus trotz Trumps Unterstützung abgelehnt: 38 Mitglieder der Republikanischen Partei stimmten dagegen, um eine konservative Haushaltslinie zu verteidigen. Durch die Schließung könnten alle nicht lebensnotwendigen öffentlichen Dienste unterbrochen werden und Hunderttausende öffentliche Angestellte könnten ohne Bezahlung dastehen.
Die Präsidentschaft von Trump hat noch nicht offiziell begonnen, aber die „Niederlage“ vom Donnerstag wirft ein Schlaglicht auf eines der Themen der nächsten Präsidentschaft und des Jahres 2025. Die öffentlichen Finanzen der USA sind nicht auf einem nachhaltigen Weg. Diese Tatsache wird seit mehreren Quartalen sowohl von den Managern der wichtigsten amerikanischen Finanzkonzerne als auch von der Finanzministerin der Biden-Regierung, Janet Yellen, zur Kenntnis genommen. Vor einer Woche erklärte die ehemalige Fed-Präsidentin, sie sei besorgt über die finanzielle Tragfähigkeit der USA und fügte hinzu, dass es ihr leid tue, nicht mehr getan zu haben. Er sprach sich zudem für eine Reduzierung des Defizits aus, insbesondere im aktuellen Umfeld höherer Zinsen.
Die Vereinigten Staaten weisen in Zeiten des Wirtschaftswachstums, wie sie normalerweise in Rezessionen oder Kriegen auftreten, ein beispielloses Defizit auf. Das bereits stark negative Leistungsbilanzdefizit steigt weiter an; Die Stärkung des Dollars wird höchstwahrscheinlich dazu beitragen, die Lage noch schlimmer zu machen.
Die Anliegen der amerikanischen Finanzelite sind parteiübergreifend, haben aber keine Auswirkungen auf die Märkte. Sollten sich die US-Finanzen nicht auf einem nachhaltigen Weg befinden, würden wir mit höheren Zinssätzen und einer Abschwächung der Währung rechnen. Dies geschieht jedoch nicht und der Dollar steigt. Teilweise ist es möglich, dass dies geschieht, weil es anderen „schlechter geht“. Europa hat viel geringere Defizite, aber es muss sein Modell inmitten einer Energie- und geopolitischen Krise neu erfinden, die es viel direkter betrifft als seinen Verbündeten. Allerdings ist der Dollar die Reservewährung und die weltweiten Ersparnisse strömen in einen Hafen, der bislang Schutz vor Währungsabwertung und Inflation gewährleistet. Wenn die Inflation sinkt oder nicht steigt, „ist alles in Ordnung“ und die Märkte können die Probleme der amerikanischen Finanzen weiterhin ignorieren. Die Anreize für das Produktionssystem der chinesischen Regierung sind deflationär und helfen Amerika; dies gilt jedoch bei fehlenden Zöllen.
Allerdings ist alles, was dieses Gleichgewicht verschieben kann, destabilisierend für die Märkte. Zölle wirken inflationär, die Verringerung der Zuwanderungsströme ebenfalls, und das Gleiche gilt für Steuersenkungen. Dies erklärt die Aufmerksamkeit, die Anleger diesen Themen widmen. Je stärker die Zinsen steigen, desto mehr belasten sie den öffentlichen Haushalt und befeuern so einen Teufelskreis. Es ist unklar, wie die Märkte in einem Szenario mit höherer Inflation reagieren könnten. Die Alternative besteht darin, dass die Trump-Administration ein Programm zur Defizitreduzierung startet. In diesem Fall geht es um die Befürchtungen, dass es um das Wachstum geht, weil der Abbau von Staatsbediensteten, der in Amerika immer möglich ist, oder die Kürzung sehr teurer Pläne wie der Erlass von Studienschulden den Konsum beeinträchtigen. Ein Handelsabkommen mit China könnte zur Beruhigung der Märkte beitragen, doch für Schlussfolgerungen ist es derzeit noch zu früh. Die Aufgabe jeglicher Ambitionen für eine Energiewende nach europäischem Vorbild, auch wenn diese überparteilich ist, hilft Amerika, seine finanziellen Probleme und Preise unter Kontrolle zu bringen.
In diesen Tagen zeichnen sich also erste Anzeichen eines grundsätzlichen Problems ab, das uns noch viele Monate begleiten wird.
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