China steht vor der demografischen Wand

Chinesische Nachrichten sind immer die gleiche Geschichte. Zwischen der Geschichte des Wirtschaftseinbruchs und den Spekulationen über staatliche Konjunkturmaßnahmen. Fast beruhigend in einer Welt, in der sich alles sehr schnell bewegt und morgendliche Gerüchte durch Tweets am Nachmittag widerlegt werden.

Die Immobilienkrise, die schwache Verbrauchernachfrage und sogar die Deflation sind täglich diskutierte Themen und strukturelle Herausforderungen für die chinesische Wirtschaft. Aber inmitten all dessen vergessen wir fast die demografische Entwicklung. Es ist ein bisschen wie der Elefant im chinesischen Porzellanladen. Allerdings ist es der Hauptfaktor, der das Wirtschaftswachstum des Reichs der Mitte langfristig bremsen wird. Und die Finanzierung des Sozialsystems, insbesondere der Renten, noch schwieriger machen.

China erhöht dieses Jahr bereits das gesetzliche Rentenalter von 3 auf 5 Jahre. Eine Notwendigkeit, wenn im Jahr 2035 400 Millionen Menschen über 60 Jahre alt sein werden. Jede Ähnlichkeit mit einer lokalen Situation ist offensichtlich kein Zufall. Dieselben Ursachen erzeugen dieselben Wirkungen. Nur dass die politische Opposition Chinas diskreter wird.

Die Bevölkerung halbierte sich am Ende des Jahrhunderts

In den 1970er Jahren führte das kommunistische Regime die Ein-Kind-Politik ein, um das Bevölkerungswachstum einzudämmen. Eine Politik, die ihr Ziel erreicht hat. Die Geburtenrate brach ein und die Behörden konnten in Infrastruktur und wirtschaftliche Entwicklung statt in die Sozialpolitik investieren.

Quelle: Weltbank

Die Folge dieser Politik ist, dass chinesische Familien pyramidenförmig strukturiert sind. Vier Großeltern, zwei Eltern und ein Kind. Aber mit der Zeit ist das Kind zu einem Aktivposten geworden, der allein die Last der älteren Generationen tragen muss. Jetzt ist die Pyramide auf den Kopf gestellt. Und eine umgekehrte Pyramide ist wackelig. Vor allem für die Nachhaltigkeit des Sozialsystems.

Aus diesem Grund beendete die Regierung 2015 die Ein-Kind-Politik. Anschließend erlaubte sie den Chinesen, zwei Kinder zu bekommen, ab 2021 dann drei. Doch die Geburten nehmen noch nicht zu. Wie in vielen Ländern absolvieren Frauen heute mehr Bildung als in früheren Generationen, was das Alter der Geburt ihres ersten Kindes verzögert. Außerdem ist die Erziehung eines Kindes in China teuer, insbesondere wegen der mit der Bildung verbundenen Kosten. Schließlich ist es ein Zeichen für das mangelnde Vertrauen der Chinesen in ihre wirtschaftliche Zukunft und in die Fähigkeit des Regimes, ihr Leben zu verbessern.

Der Bevölkerungsrückgang hat bereits begonnen. Im Jahr 2021 erreicht Chinas Bevölkerung mit 1,41 Milliarden ihren Höhepunkt. Im Jahr 2022 wird das Land 850.000 Einwohner verlieren, im Jahr 2023 dann 2 Millionen. Gleichzeitig gingen die Geburten im siebten Jahr in Folge weiter zurück. Und das Problem wird sich in den kommenden Jahren verschärfen, eine Folge der Ein-Kind-Politik. Verschiedenen Schätzungen zufolge wird die Bevölkerung im Jahr 2100 somit 600 bis 700 Millionen Menschen betragen; oder ungefähr eine Division durch zwei.

Wirtschaftsbremse

Seit 2023 hat China sogar seinen Platz als bevölkerungsreichstes Land der Welt an Indien verloren. Aber das demografische Problem geht über die einfache chinesisch-indische Rivalität hinaus. Tatsächlich hat das Wirtschaftswachstum auf lange Sicht zwei Treiber: Bevölkerungswachstum und Produktivitätssteigerungen. Einfach ausgedrückt: mehr Menschen arbeiten und mehr Produktion mit der gleichen Menge an Arbeit oder Kapital.

Angesichts des derzeitigen Bevölkerungsrückgangs muss China daher mit einem einzigen Motor vorankommen. Infolgedessen wird sich das chinesische Wachstum deutlich verlangsamen. Im Jahr 2029 soll sie bei rund 3 % liegen, während sie 2019 noch bei 6 % lag.

BIP-Wachstum – China

Quelle: Statista

Der Rückgang der Wachstumsrate spiegelt auch das Versagen der chinesischen Behörden wider, denen es nicht gelungen ist, eine exportorientierte Wirtschaft auf ein Modell umzustellen, das stärker vom Binnenkonsum geprägt ist. Was bei einer rückläufigen Bevölkerungszahl offensichtlich weniger offensichtlich ist. Aber politische Entscheidungen haben nicht geholfen, da mehr Angebotspolitiken als Nachfragepolitiken eingesetzt wurden. Mit anderen Worten: Die Kommunistische Partei zog es vor, ganze Industrien zu übersubventionieren, anstatt den Konsum zu unterstützen.

Ein Land „alt, bevor es reich wurde“

China ist nicht das einzige Land, das mit einem Bevölkerungsrückgang konfrontiert ist. Und der daraus resultierende Rückgang des potenziellen Wachstums. Dies ist ein Trend, der in den meisten entwickelten Volkswirtschaften zu beobachten ist. Japan ist natürlich das erste Beispiel, das mir in den Sinn kommt. Die Bevölkerungszahl erreichte 2011 mit fast 128 Millionen Einwohnern ihren Höhepunkt und dürfte sich auch im Jahr 2100 halbieren. Auch Europa ist ein alternder Kontinent. Die EU-Bevölkerung, die im Jahr 2026 453 Millionen Menschen erreichen wird, wird dann voraussichtlich bis 2050 sehr allmählich zurückgehen.

Der Unterschied besteht darin, dass sich China noch nicht auf dem gleichen Entwicklungsstand befindet. Als zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt kann man es nicht mehr wirklich als Schwellenland bezeichnen. Aber es ist auch kein reiches Land. Bei 1,4 Milliarden Einwohnern betrug das Pro-Kopf-BIP im Jahr 2023 tatsächlich nur 12.600 Dollar, womit China … bei 90 liegt^Th Weltrang. Die Ein-Kind-Politik beschleunigte also die Dinge und machte China zu einem Land, das „alt war, bevor es reich wurde“.

Die unschlagbaren Vereinigten Staaten?

Chinas Ziel ist klar: Bis 2049, dem 100. Jahrestag des kommunistischen Regimes, die führende Weltmacht zu werden. Dazu wird es notwendig sein, die Welt wirtschaftlich, militärisch und technologisch zu beherrschen. Und damit die Vereinigten Staaten in diesen drei Bereichen, die offensichtlich miteinander verbunden sind, übertreffen.

Wirtschaftlich gesehen betrug das BIP der Vereinigten Staaten im Jahr 2023 27.000 Milliarden Dollar, verglichen mit 18.000 in China. Auf militärischer Ebene belief sich das Budget der Volksbefreiungsarmee im Jahr 2023 auf rund 300 Milliarden Dollar, selbst wenn die chinesische Marine jedes Jahr das Äquivalent der französischen Flotte in Dienst stellt, verglichen mit mehr als 900 Milliarden Dollar für das Pentagon. Und auf technologischer Ebene schreitet China sehr schnell voran und dominiert sogar bestimmte Branchen (Elektrofahrzeuge, Solarpaneele, Batterien usw.), aber die Amerikaner tun alles, um ihnen den Weg zu versperren, insbesondere durch Exportbeschränkungen für Technologien am stärksten fortschrittliche Halbleiter. Zum jetzigen Zeitpunkt liegen die Vereinigten Staaten daher weiterhin deutlich vorne. Zumal die dortige Demografie gut ausgerichtet ist und die Bevölkerung im Laufe des Jahrhunderts voraussichtlich nur sehr moderat wachsen wird.

Viele Jahre lang schien Chinas Aufstieg unaufhaltsam. Und der Weg zur globalen Führung ist klar. Von nun an scheint Washington in Kampfbereitschaft zu sein und Peking festzustecken. Denn während Wirtschaftsprognosen über einen Zeithorizont von einigen Quartalen bis hin zu einigen Jahren immer eine schwierige Aufgabe sind, handelt es sich bei der Demografie um einen zugrunde liegenden Trend, der sich über Jahrzehnte erstreckt und nur sehr schwer umzukehren ist.

Jetzt müssen wir nur noch bis 2049 warten, um herauszufinden, ob China mit seiner Wette Erfolg hat. Ein ferner Horizont, auf den man sich nur schwer projizieren kann. Keiner von uns weiß, wo er sein wird oder was er an diesem Tag tun wird. Außer vielleicht einer Person. Präsident auf Lebenszeit Xi Jinping… der dann 96 Jahre alt wäre.