Ein Rückgang auf 3,25 %?
„Ein Rückgang ist sehr wahrscheinlich“ während der EZB-Sitzung am Donnerstag, nach einem ersten Rückgang im Juni und einem zweiten im September, „und es wird nicht der letzte sein“, sagte der Gouverneur der Bank von Frankreich und wies auf einen weiteren Rückgang hin 0,25 Prozentpunkte. Der Einlagenzinssatz der EZB, der als Maßstab für die Kreditbedingungen in der Wirtschaft dient, würde damit auf 3,25 % steigen.
„Ich bin durchaus offen für die Idee, über die Möglichkeit eines weiteren Schritts bei den Zinssätzen nachzudenken“, sagte sein Bundesbank-Kollege in einem Podcast mit dem deutschen Medium Table Media. „Die Entwicklung der Inflation ist Teil der guten Nachrichten, wir kommen unserem Ziel einer jährlichen Inflation von 2 % deutlich näher.“
Umdrehen
Eine Senkung diese Woche während der EZB-Sitzung in Ljubljana, Slowenien, würde eine Trendwende bedeuten. Bis vor einem Monat blieben die Hüter des Euro bei diesem Thema zurückhaltend und vermittelten den Eindruck, dass sie auf ihre Dezembersitzung, die letzte für dieses Jahr, warten wollten, um Maßnahmen zu ergreifen.
Doch im September verlangsamte sich die Inflation weiter und fiel auf 1,8 % und damit zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren unter die 2 %-Schwelle. Die Verlangsamung ist insbesondere in den großen Volkswirtschaften in Deutschland (1,6 %), Frankreich (1,2 %) und Italien (0,7 %) zu beobachten.
Darüber hinaus ist die Kerninflation, ein weit verbreiteter Indikator, der volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, laut Eurostat im Jahresvergleich auf 2,7 % gesunken.
Die aktuellen Preisentwicklungen „stärken unsere Zuversicht, dass die Inflation zu gegebener Zeit wieder zum Ziel zurückkehren wird“ und dies werde „bei der nächsten geldpolitischen Sitzung“ im Oktober berücksichtigt, sagte die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, während einer bemerkenswerten Anhörung Ende September im Europäischen Parlament.
Aktivität auf Halbmast
Das Protokoll der EZB-Sitzung im September zeigte auch Bedenken hinsichtlich des Wachstums in der Eurozone, eine Entwicklung, die die Inflation weiter senken dürfte und daher einer schnelleren Lockerung des monetären Würgegriffs förderlich ist. Die Bundesregierung hat gerade ihre Wachstumsprognosen nach unten korrigiert und rechnet nach einem Rückgang von 0,3 % im Jahr 2023 erneut mit einer Rezession in der größten europäischen Volkswirtschaft in diesem Jahr (Rückgang des Bruttoinlandsprodukts um 0,2 %).
Eine Senkung der Zinssätze würde für frischen Wind bei Haushalten und Unternehmen sorgen und wahrscheinlich Verbraucherkredite, den derzeit schwächelnden Immobilienmarkt oder Investitionen stützen.
Die EZB erhöhte ihre Zinssätze im Zuge der Erholung nach Covid-19 und dann des russischen Krieges in der Ukraine, der zu einem Anstieg der Energiepreise führte, drastisch. Dies ging jedoch mit einer starken Verlangsamung des Wirtschaftswachstums einher.
Sie wird weiterhin die Auswirkungen der Spannungen im Nahen Osten beobachten, die tendenziell zu einem Anstieg der Ölpreise führen. Die potenziellen Auswirkungen des jüngsten chinesischen Konjunkturprogramms könnten auch die Energienachfrage ankurbeln und sich somit auf die Preise auswirken.
