Welche Folgen hat das für die französische Wirtschaft?

Die Zensur der Barnier-Regierung an diesem Mittwoch, dem 4. Dezember, würde de facto die Ablehnung des Gesetzes zur Finanzierung der sozialen Sicherheit (PLFSS) bedeuten, für das der Premierminister mit 49,3 die Verantwortung übernommen hat. Und der Eingang in großer Unschärfe. „Keine verfassungsrechtliche oder organische Bestimmung sieht vor, was im Falle einer Ablehnung des PLFSS geschieht.“stellten die Berichterstatter des Projekts im Senat im November fest. Die im Sozialgesetzbuch vorgesehene Erhebung von Sozialbeiträgen ist möglich. Doch nach Angaben der Regierung könnte die Ablehnung der geplanten Sparregelungen im Jahr 2025 zu einem Sozialversicherungsdefizit von 30 statt der geplanten 18 Milliarden Euro führen.

Hier liegt jedoch das Problem: Nur das PLFSS kann der Sozialversicherung die Aufnahme von Krediten genehmigen. Für 2025 waren 65 Milliarden geplant. „Ohne solche Regelungen könnten bestimmte Leistungen daher nicht gezahlt werden“warnen die Senatoren und weisen auf die Möglichkeit eines Notstandsgesetzes hin, „Ich hoffe, dass der Verfassungsrat es nicht zensiert“…

Das Fehlen von PLFSS wäre dennoch eine gute Nachricht für Rentner, deren Renten ab dem 1. Januar automatisch entsprechend der Inflation (rund 1,6 %) erhöht werden, statt der von der Regierung vorgesehenen Erhöhung nur in zwei Stufen . Aber auch für Unternehmen, die die geplante Erhöhung der Sozialversicherungsbeiträge befürchteten.

Steuern 2024, gute Nachrichten für die Reichen

Anders verhält es sich mit dem Finanzgesetz, das eine zensierte Regierung nur schwer in die Tat umsetzen kann oder das abgelehnt wird. Die Verfassung sieht ausdrücklich die Möglichkeit vor, dass in Ermangelung eines Haushaltsplans, der vor dem 1. Januar verkündet werden kann, „Die Regierung bittet das Parlament dringend um Genehmigung zur Steuererhebung“. Dies würde dann eine Erneuerung der Steuererhebungsregeln von 2024 im Jahr 2025 bedeuten. Gute Nachrichten, diesmal für die Reichsten, die somit der von der Barnier-Regierung versprochenen Mindestbesteuerung entgehen, sowie für große Unternehmen, die die Körperschaftssteuer nicht zahlen werden Zuschlag.

Weniger gute Nachrichten für die Mittelschicht, insbesondere die Unterschicht: Ohne eine Erhöhung des Einkommensteuertarifs werden laut Bercy 380.000 Steuerzahler, die im Jahr 2024 nicht steuerpflichtig waren, im Jahr 2025 steuerpflichtig sein. Und 17 Millionen Steuerhaushalte werden ihre Steuern automatisch erhöhen.

Auf der Ausgabenseite ermächtigt die Verfassung die Regierung, per Dekret „die Mindestpunkte“ dass er urteilt „unerlässlich, um die Ausführung öffentlicher Dienstleistungen unter den Bedingungen fortzusetzen, die im Vorjahr vom Parlament genehmigt wurden“. Davon ausgenommen sind alle außergewöhnlichen Ausgaben für 2024…

Darüber hinaus handelt es sich bei Notstandsgesetzen und -dekreten um vorläufige Maßnahmen, die dem Parlament Zeit geben, auch spät noch über ein Finanzgesetz für 2025 abzustimmen. Doch welche Mehrheit wird sich auf einen Haushalt einigen können? Müssen wir bis Juni und die Möglichkeit einer erneuten Auflösung warten, bis eine Mehrheit entsteht?

Eine zusätzliche Verschuldung kostet 20 bis 30 Milliarden pro Jahr

Bis dahin müssen wir mit den Märkten rechnen. Den Ökonomen von Natixis zufolge könnte das Defizit auf rund 5,3 % begrenzt werden, etwas über dem, was im Finanzgesetz prognostiziert wurde. Morgan Stanley ist pessimistischer und erwartet 6,3 %.

Allerdings wird die Tatsache, dass Frankreich seinen Haushaltsverpflichtungen nicht nachkommen kann, Auswirkungen auf die Schulden haben. DER verbreitender Zinsunterschied, zu dem Frankreich im Vergleich zu Deutschland Kredite aufnimmt, vergrößert sich: 0,5 Prozentpunkte vor der Auflösung, 0,7 Punkte danach, dann 0,8 und seit der drohenden Zensur sogar 0,9. Morgan Stanley ist der Ansicht, dass im Falle eines Sonderrechts die verbreiten würde auf 1 Punkt steigen, was zusätzliche Schuldenkosten von 20 bis 30 Milliarden pro Jahr bedeuten würde. Und dies ohne Berücksichtigung einer möglichen wirtschaftsschädlichen Verschlechterung des französischen Ratings.

Die Chefs schlagen bereits Alarm. „Niemand hat guten Gewissens ein Interesse daran, die ohnehin fragile französische Wirtschaft zu schwächen. Haushalte und Unternehmen würden den Preis sofort zahlen. Lasst uns stattdessen unser Land konsolidieren.“schrieb auf X der Präsident der französischen Wirtschaftsbewegung (Medef), Patrick Martin.

Leidende wirtschaftliche Aktivität

Die französische Aktivität leidet bereits stark „Die Instabilität und mangelnde Sichtbarkeit, die durch die Auflösung vom letzten Juni verursacht wurden, bezeugt Das Kreuz François Asselin, Vorsitzender der Konföderation kleiner und mittlerer Unternehmen (CPME). Die Unternehmen haben alle ihre Investitionsprojekte auf Eis gelegt, die Zahlungsfristen beginnen sich zu verlängern und der Cashflow sinkt, ebenso wie die Auftragsbücher.“ Laut dem Barometer des Beratungsunternehmens EY gaben im vergangenen Monat fast die Hälfte der ausländischen Investoren in Frankreich (49 %) an, dass sie ihre Investitionsvorhaben nach der Auflösung reduziert oder verschoben hätten.

Besonders besorgt sei der Neubausektor, der sich in einer Flaute befinde. Wenn nicht über den Haushalt 2025 abgestimmt wird, werden die in der parlamentarischen Diskussion festgestellten zaghaften Erholungsaussichten auf der Strecke bleiben. Dies ist der Fall bei der Ausweitung des Nullzinsdarlehens (PTZ) auf das gesamte Gebiet für alle Wohnungsarten und auf alle Erstkäufer.

Gleicher Ton im alten. «Für die derzeit vermieteten 600.000 G-Wohneinheiten könnte es zu einem rechtlichen Vakuum kommen, das ab dem 1. Januar 2025 der „Energieunanständigkeit“ unterliegen wird. unterstreicht Loïc Cantin, Präsident der National Real Estate Federation (Fnaim). Ein Gesetzentwurf zur Lockerung des Zeitplans sollte in der Versammlung debattiert werden … Mittwoch, 4. Dezember.

Ohne zu vergessen, fügt François Asselin hinzu „Das Fehlen eines Haushalts würde auch die öffentlichen Investitionen zusammenbrechen lassen.“ In seinen Augen, „Die Gefahr ist real, dass sich dieser Teufelskreis verstärkt, wenn die Regierung stürzt“mit kaskadierenden Auswirkungen, insbesondere auf die Arbeitslosenquote.

Rückgang des Haushaltskonsums

Die mangelnde Transparenz könnte auch dazu führen, dass die wohlhabendsten Haushalte weniger konsumieren und Immobilienkäufe verschieben. „Es reicht aus, dass sich die reichsten 10 % der Haushalte diese Frage stellen, um einen makroökonomischen Effekt zu erzielen.“ beobachtet Xavier Timbeau, Hauptdirektor des OFCE-Wirtschaftsinstituts.

Bedeutet dies, dass der politische Kontext einen großen Einfluss auf das Haushaltsverhalten hätte? Nein, antwortet der Ökonom im Wesentlichen und erinnert daran, dass die Franzosen ihre Ausgaben vor allem nach ihrer Kaufkraft steuern. Auch die angekündigte Verschlechterung des Arbeitsmarktes durch wiederholte Sozialpläne könnte den Konsum in der Vorweihnachtszeit bremsen und einige Haushalte befürchten, ihren Arbeitsplatz zu verlieren.

Ein Teufelskreis, der laut U2P, der lokale Unternehmen vertritt, weithin angeprangert wird „Das Fehlen von Haushaltstexten würde das Land in völlige Ungewissheit stürzen.“ Für François Asselin ist die Sache klar: „Unter diesen Bedingungen steuern wir direkt auf eine Rezession zu. Was für eine Verschwendung! »

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Die Franzosen und die Zensur

53 % der Franzosen befürworten den Misstrauensantraglaut einer Harris Interactive-Toluna-Umfrage für LCI (1),

Es überrascht nicht, dass die Anhänger der Oppositionsparteien am enthusiastischsten sind : 71 % derjenigen, die der LFI nahe stehen, und 58 % derjenigen der PS, aber auch 59 % derjenigen der Rassemblement National, was Marine Le Pens Entscheidung bestätigt, für Zensur zu stimmen.

Unter den Anhängern der suspendierten Regierungskoalitionsparteien : 40 % der Anhänger der makronistischen Mitte sind für die Partei von Michel Barnier, und nur 27 % derjenigen, die den Republikanern nahe stehen.