Verjage das Natürliche… – Zonebourse

Am Freitagmorgen äußerte ich mich hier ironisch über die angebliche Outperformance europäischer Aktien im Vergleich zu amerikanischen zu Beginn des Jahres 2025. Der alte Kontinent hatte in der ersten Sitzung leicht Fortschritte gemacht, während die Wall Street zurückfiel. Eine umwerfende Herrschaft… die 24 Stunden anhielt. Am Freitag erholte sich der amerikanische Markt kräftig, während die andere Seite des Atlantiks zurückfiel. Vor allem in Paris, wo Luxuswerte gekürzt wurden, nachdem ein Reuters-Bericht über leere Geschäfte und schleppende Verkäufe in Hainan, der chinesischen Insel, berichtete Zollfrei. Genug, um die Depression eines Sektors weiter anzuheizen, der für Investoren noch stärker von China abhängig ist als befürchtet. Die gute Nachricht? Wir wissen bereits, welche Maßnahmen zu ergreifen sind, wenn Peking die Schleusen wieder öffnet. Der Böse? Niemand weiß, wann das passieren wird. Auf jeden Fall verlor der Pariser Markt am Freitag 1,5 %, deutlich mehr als der europäische Durchschnitt, in einer Konfiguration, die der von 2024 schmerzlich ähnelt. Dennoch ein paar Widerstandsnester: Zürich, angeführt von UBS nach einem begeisterten Bericht der Bank von Amerika und Oslo, angekurbelt durch den Anstieg der Ölpreise, der dem ölabhängigen norwegischen Markt zugute kam.

Auf der anderen Seite des Atlantiks strahlte New York am Freitag. Frage: Was macht ein amerikanischer Investor, der zu Beginn des Jahres nicht allzu viele Ideen hat? Er kauft Technologieaktien. Er kauft Nvidia, weil er noch keinen besseren Weg gefunden hat, das Potenzial der künstlichen Intelligenz auszuschöpfen: 4,5 % Anstieg am Freitag. Er kauft auch Microsoft, Amazon und Co. Und dann kauft er Tesla (+8,2 %), weil sein Chef der Co-Führer der Welt ist. Beachten Sie, dass Apple die einzige Aktie unter den zehn größten amerikanischen Kapitalisierungen ist, die am Freitag (leicht) gefallen ist, nachdem Gerüchte über einen Rückgang der iPhone-Verkäufe in China aufkamen. Alle diese Leute, mit Ausnahme von Apple, haben den Nasdaq um 1,7 % und den S&P500 um 1,3 % nach oben getrieben, nach fünf Abwärtsphasen, das sollte man bedenken.

Es ist natürlich noch zu früh, daraus wesentliche Lehren zu ziehen, außer dass das TINA-Syndrom (Es gibt keine Alternative(Es gibt keine Alternative) zur Technologie im Allgemeinen und zu den „Prachtsieben“ im Besonderen ist mit dem neuen Jahr nicht verschwunden … Verjagt das Natürliche, es kommt im Galopp zurück.

Informationen, die Sie zu Beginn der Woche nicht verpassen sollten:

• Die US-Renditen stiegen leicht an, nachdem drei Fed-Beamte vorsichtige Äußerungen abgegeben hatten, die erklärten, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei und dass die Gefahr bestehe, dass die Zinssätze länger als erwartet restriktiv bleiben. Eine Botschaft, die mit der Botschaft des Zentralbankchefs Jerome Powell im Dezember übereinstimmt.
• Ein repräsentativer Korb asiatischer Währungen erreichte gegenüber dem Dollar ein nahezu 20-Jahres-Tief. Eine Bewegung, die mit dem oben Gesagten übereinstimmt: Wenn die amerikanischen Zinsen hoch bleiben, hat der Dollar keinen Grund, zu fallen.
• Chinas Caixin Services PMI war im Dezember stärker als erwartet und stärkt seine Expansion. Dies ist ein positiver Punkt, da die verarbeitende Industrie weiterhin in Schwierigkeiten steckt. Gleichzeitig setzt die chinesische Zentralbank ihre Beschwörungsformeln fort und beschwört Maßnahmen zur Unterstützung technologischer Innovationen und Verbraucher.
• Der große Hackerangriff auf amerikanische Telekommunikationsunternehmen, der China zugeschrieben wird, hätte laut WSJ deutlich mehr Unternehmen betroffen als angekündigt.
• Laut Globe and Mail wird der kanadische Premierminister Justin Trudeau heute voraussichtlich seinen Rücktritt bekannt geben.
• In Frankreich drohen wütende Bauern mit einer Blockade von Paris.
• In Österreich zwang das Scheitern der Bildung einer zentristischen Regierung Bundeskanzler Karl Nehammer zum Rücktritt. Eine neue Koalition unter Führung der rechtsextremen FPO-Partei ist im Gespräch.
• Makro-Agenda: Die Höhepunkte der Woche sind die ersten Schätzungen der Dezember-Inflation in Deutschland (Montag) und der Eurozone (Dienstag), dann das Protokoll der letzten Sitzung der amerikanischen Zentralbank (Mittwoch) und die Beschäftigungszahlen in den Vereinigten Staaten Staaten im Dezember (Freitag).
• Agenda der Unternehmen: Einige Zahlen werden bereits erwartet, insbesondere die des französischen Gemeinschaftsverpflegungskonzerns Sodexo (für das erste Quartal seines gestaffelten Geschäftsjahres 2024/2025), des Schweizer Spezialisten für Bauchemie Sika und des britischen Vertriebshändlers Tesco.

Der japanische Nikkei 225 verlor in seiner ersten Sitzung des Jahres trotz der Unterstützung seines Technologiebereichs 1 %. In China reicht der PMI für den Dienstleistungssektor nicht aus, um die Anleger aufzuheitern, die den MSCI China während der Sitzung um weitere 0,6 % nach unten drücken. Im Gegensatz dazu stiegen Südkorea und Taiwan um mehr als 2 %, angetrieben durch die Erholung der amerikanischen Technologie, durch solide Zahlen von Foxconn und durch die Aussichten auf Investitionen in Chips dank KI. Australien legte zum Handelsschluss um 0,1 % zu, während Indien mit einem Rückgang von 0,8 % litt. Europa sollte in Schwung kommen, um den Leistungsrückstand vom Freitag gegenüber der Wall Street auszugleichen.

Die heutigen Wirtschaftshighlights

Im Mittelpunkt stehen die neuesten PMI-Indikatoren für den Dienstleistungssektor, die erste Schätzung der deutschen Inflation für Dezember (14:00 Uhr) und die Aufträge für langlebige Güter in den USA (16:00 Uhr). Die ganze Agenda hier.

Die wichtigsten Änderungen bei den Empfehlungen

• Antin Infrastructure Partners: Citi wechselt von Neutral zu Kauf mit einem von 14,30 EUR auf 14,90 EUR angehobenen Kursziel.
• Burberry: Citigroup behält seine neutrale Empfehlung bei und erhöht das Kursziel von 695 auf 980 GBX.
• Carrefour: Citigroup behält ihre Kaufempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 20,80 auf 23,10 EUR.
• Compagnie Financière Richemont: Stifel behält seine Kaufempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 144 auf 152 CHF.
• CVC Capital Partners: Citi wechselt von Neutral zu Kauf mit einem von 22,60 EUR auf 25,30 EUR angehobenen Kursziel.
• DocMorris: HSBC bleibt bei ihrer Halteempfehlung mit einem von 40 auf 20 CHF reduzierten Kursziel.
• Energean Plc: Jefferies geht von „Halten“ zu „Underperform“ über, wobei das Preisziel von 1000 GBX auf 800 GBX gesenkt wurde.
• Equinor: Sparebank 1 Markets stuft seine Kaufempfehlung auf „Neutral“ mit einem Kursziel von 290 NOK herab. Zacks behält seine neutrale Empfehlung mit einem von 24 auf 26 US-Dollar angehobenen Preisziel bei.
• Hermès International: Stifel wechselt von „Halten“ zu „Kaufen“ mit einem von 2150 auf 2560 EUR angehobenen Kursziel.
• HSBC Holdings: Morgan Stanley behält seine Marktgewichtungsempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 761 auf 871 GBX.
• ING Groep: AlphaValue/Baader Europe stuft seine Kaufempfehlung auf Akkumulation mit einem von 19,10 auf 19 EUR gesenkten Kursziel herab.
• Medacta: Morgan Stanley Übergewichtung von Marktgewichtung zu Übergewichtung mit einem von 134 CHF auf 135 CHF angehobenen Kursziel.
• Moncler: Stifel bleibt bei seiner Halteempfehlung mit einem von 60 auf 54 EUR reduzierten Kursziel.
• Nexi: Barclays bleibt bei seiner Empfehlung zur Untergewichtung mit einem von 5,50 auf 5,10 EUR gesenkten Kursziel.
• Novo Nordisk: Jefferies bleibt mit einem von 575 auf 515 DKK gesenkten Kursziel unterdurchschnittlich.
• Rolls-Royce: Citigroup wechselt von „Kauf“ zu „Neutral“ und strebt 641 GBX an.
• Sartorius: AlphaValue/Baader Europe geht vom Akkumulieren zum Kaufen mit einem von 289 auf 293 EUR angehobenen Kursziel.
• Siemens AG: Berenberg bleibt ein Kauf mit einem von 215 auf 245 EUR angehobenen Kursziel.
• Spectris: HSBC geht von Halten zu Kaufen mit einem von 2800 auf 2900 GBX angehobenen Kursziel.
• Stellantis: Bernstein behält seine Marktleistungsempfehlung mit einem von 11 auf 12 EUR angehobenen Kursziel bei.
• Swatch Group: Stifel bleibt bei seiner Halteempfehlung mit einem von 195 auf 165 CHF reduzierten Kursziel.
• Tikehau Capital: Citigroup behält seine Kaufempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 26,70 bis 25,50 EUR bei.
• UBS Group: Zacks behält seine neutrale Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 34 bis 32 US-Dollar bei.
• Unilever: RBC geht von einer sektoralen Leistung zu einer unterdurchschnittlichen Leistung über, indem es 4000 GBX anstrebt.
• Wise Plc: Barclays behält seine Übergewichtungsempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 900 auf 1130 GBX.
• Worldline: Barclays behält seine Marktgewichtungsempfehlung bei und erhöht das Kursziel von 7 auf 7,50 EUR.
• Zalando: Citigroup bleibt bei ihrer Kaufempfehlung mit einem von 38 auf 41 EUR angehobenen Kursziel.

In Frankreich

Wichtige Ankündigungen (und weniger wichtige … Ich möchte darauf hinweisen, dass die Informationen unmittelbar vor der Eröffnung gegeben werden und keinen Einfluss auf die Farbe der Aktien während der Sitzung haben)

• Letztlich hätte Airbus neuen Quellen zufolge im Jahr 2024 etwas mehr als 765 Flugzeuge ausgeliefert, was den Zielen sehr nahe kommt.
• Die Verkäufe von Stellantis-Fahrzeugen gingen in den USA im vierten Quartal um 7 % und im Gesamtjahr um 15 % zurück.
• Unibail verkauft 15 % des Westfield Forum des Halles in Paris für 235 Millionen Euro.
• Das Immobilienunternehmen Argan hat sein Ziel, die Mieteinnahmen im Jahr 2024 zu steigern, erreicht.
• Fleury Michon schließt den Verkauf der Essenstablett-Aktivität auf der Ile de France an Kumo ab.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : nichts… Der Rest hier.

In der großen Welt

Wichtige (und weniger wichtige) Ankündigungen

D’Europe

• UBS hat einen unabhängigen Ombudsmann mit der Untersuchung von Nazi-Konten bei der Credit Suisse beauftragt.
• Galp Energia untersucht eine anonyme Beschwerde über eine angebliche persönliche Beziehung zwischen General Manager Filipe Silva und einem Geschäftsführer des Unternehmens, berichtete die Wirtschaftsseite ECO am Samstag.
• Eni nimmt Bohrungen für ein Gasprojekt vor der Küste Ägyptens wieder auf.
• Rheinmetall gründet in Litauen ein Joint Venture für ein Projekt zum Bau einer Munitionsfabrik.
• Volkswagen und Xpeng stärken ihre Zusammenarbeit, indem sie gemeinsam an der Entwicklung ultraschneller Ladenetze für Elektrofahrzeuge in China arbeiten.
• Moody’s hat die Bonitätsbewertung von Unipol von Ba1 auf Baa3 angehoben.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Nichts…

Aus Nordamerika

Aus dem asiatisch-pazifischen Raum und darüber hinaus

• Nippon Steel will gegen das Veto des Weißen Hauses gegen die Übernahme von United States Steel klagen.
• Insignia Financial erhält Übernahmeangebot von CC Capital Partners in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar.
• Foxconn, Apples größter iPhone-Monteur, meldete, dass sein Umsatz im vierten Quartal um 15,2 % auf einen Rekordwert gestiegen sei.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages : Nichts…

Den Rest des globalen Publikationskalenders finden Sie hier.

Vorträge