Nicht alle wachstumsstarken Aktien führen zu langfristigem Erfolg.
Im Oktober feierte die Wall Street ihr zweites Jahr (Tendenz) eines Bullenmarktes. Während mehrere Faktoren zum Vortrieb beitrugen Dow Jones Industrial AverageDie S&P 500 und die Nasdaq Composite Auf Rekordniveau im letzten Jahr hatte keines einen so bedeutenden Einfluss wie der Aufstieg der künstlichen Intelligenz (KI).
KI verleiht Software und Systemen die Möglichkeit, Entscheidungen in Sekundenbruchteilen ohne menschliches Eingreifen zu treffen. Diese Technologie findet weltweit in nahezu allen Branchen Anwendung.
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Allerdings haben andere revolutionäre Technologien der letzten zwei Jahrzehnte gezeigt, dass es nicht jeder stark steigenden Aktie unbedingt gelingen wird, sich im Laufe der Zeit zu behaupten. Die große Variabilität der Kursprognosen für KI-bezogene Aktien an der Wall Street zeugt von diesem gemischten Ausblick.
Basierend auf den niedrigsten Prognosen einiger Wall-Street-Analysten könnten drei Top-KI-Aktien im nächsten Jahr um bis zu 86 % fallen.
Super Micro Computer: ein impliziter Rückgang von 55 %
Die erste wachstumsstarke KI-Aktie, die laut mindestens einem Wall-Street-Analysten zusammenbrechen könnte, ist das Unternehmen Super-Mikrocomputer (SMCI -6,50 %)spezialisiert auf anpassbare Rack-Server und Speicherlösungen. Susquehanna-Analyst Mehdi Hosseini prognostiziert, dass die Supermicro-Aktie 15 US-Dollar erreichen wird, was einem beeindruckenden Rückgang von 55 % gegenüber dem Schlusskurs vom 3. Januar entsprechen würde.
Auf dem Papier scheint Supermicro ideal positioniert zu sein, um von der KI-Revolution zu profitieren. Unternehmen investieren stark in die Rechenzentrumsinfrastruktur, die erforderlich ist, um sofortige Entscheidungen zu treffen und komplexe Sprachmodelle zu entwickeln. Im Geschäftsjahr 2024 stieg der Nettoumsatz von Supermicro um 110 % und erreichte fast 15 Milliarden US-Dollar.
Hinzu kommt, dass Super Micro Computer Grafikprozessoren verwendet (Nvidia) ist auf seinen Servern äußerst beliebt. Dank der überlegenen Rechengeschwindigkeit der Nvidia-Chips erfreuen sich Supermicro-Server noch größerer Beliebtheit.
Doch wie Hosseinis Vorhersage zeigt, liefen die Dinge nicht wie geplant. Ende August war Super Micro Computer Gegenstand eines Forschungsberichts des Leerverkaufsmaklers Hindenburg Research, in dem unter anderem „Buchhaltungsmanipulation“ behauptet wurde. Im Anschluss an diesen Bericht sagte das Unternehmen:
Der Lichtblick für Supermicro besteht darin, dass ein unabhängiger Sonderausschuss keine Hinweise auf Fehlverhalten des Managements gefunden hat und keine Anpassung früherer Finanzberichte plant. Es kann jedoch keine Gewissheit erlangt werden, bis der neue Abschlussprüfer des Unternehmens seine Finanzberichte validiert hat.
Angesichts des zunehmenden Wettbewerbs in der Rechenzentrumsinfrastruktur scheint es für Super Micro Computer ratsam, abzuwarten.
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Palantir Technologies: ein impliziter Rückgang von 86 %
Eine weitere Top-KI-Aktie, die im neuen Jahr eine Trendwende erleben könnte, ist das Cloud-basierte Data-Mining-Unternehmen Palantir-Technologien (PLTR -7,94 %). Obwohl die Palantir-Aktie in den letzten zwei Jahren um 1.140 % gestiegen ist, prognostiziert Analyst Rishi Jaluria von RBC Capital, dass die Aktien des Unternehmens auf 11 US-Dollar zurückkehren könnten, was einem Abwärtspotenzial von 86 % im Jahr 2025 entspricht.
Das nahezu exponentielle Wachstum von Palantir in den letzten zwei Jahren spiegelt sein einzigartiges Betriebsmodell wider. Die KI-inspirierte Gotham-Plattform hilft Bundesregierungen, Daten zu sammeln und Missionen zu planen, während die KI- und maschinelles Lernen-gesteuerte Foundry-Plattform Unternehmen dabei hilft, große Datenmengen zu verstehen. Dies bedeutet, dass der operative Cashflow von Palantir geschützt und in hohem Maße vorhersehbar ist.
Darüber hinaus gefällt den Anlegern der frühe Schritt des Unternehmens zu wiederkehrender Rentabilität. Die von der US-Regierung erhaltenen mehrjährigen Verträge trugen dazu bei, ein zweistelliges Umsatzwachstum aufrechtzuerhalten und Palantir in das Lager der profitablen Unternehmen zu katapultieren.
Es wird jedoch eine Herausforderung sein, die kometenhaften Aktienmarktgewinne aufrechtzuerhalten. Zunächst ist zu beachten, dass die langfristigen Wachstumsaussichten für die Gotham-Plattform begrenzt sind. Das Palantir-Management plant nicht, China, Russland und anderen nicht mit den USA verbündeten Ländern Zugriff auf seine intuitive Plattform zu gewähren.
Ein weiteres großes Problem für Palantir, das Jaluria deutlich hervorhebt, betrifft die Bewertung des Unternehmens. Historisch gesehen erreichen Unternehmen, die an der Spitze disruptiver Innovationen stehen, häufig ein Preis-Umsatz-Verhältnis (P/S) von 30 zu 40. Derzeit wird Palantir mit einem P/S von etwa 73 gehandelt. Eine höhere Bewertung ist jedoch gerechtfertigt, da es unersetzlich ist Naturgemäß konnte kein Unternehmen eine so hohe Bewertung aufrechterhalten.
Obwohl ein von Jaluria prognostizierter Rückgang um 86 % für ein Unternehmen mit anhaltendem zweistelligem Wachstum übertrieben erscheint, wäre eine deutliche Korrektur nicht überraschend.
SoundHound AI: ein impliziter Rückgang von 66 %
Die dritte KI-Aktie, die laut Prognose eines Wall-Street-Analysten im nächsten Jahr fallen könnte, ist der Spezialist für Spracherkennungs- und Konversationstechnologie SoundHound KI (SOUN -9,40 %). Der Analyst Glenn Mattson von Ladenburg Thalmann prognostiziert, dass die SoundHound-Aktien im Jahr 2025 von mehr als 20 US-Dollar auf nur 7 US-Dollar fallen könnten, was einem Rückgang von 66 % entspräche.
Wie Palantir verzeichnete auch die Aktie von SoundHound in den letzten Monaten ein nahezu exponentielles Wachstum. Der Rückenwind für SoundHound kommt von seiner Position in der nächsten Phase der KI-Evolution. Das Aufkommen von KI-Agenten dürfte in diesem Jahr der führende Trend in der künstlichen Intelligenz sein. SoundHound stellt sich eine Welt vor, in der KI-Sprachintegration und intuitive Steuerung Sprachökosysteme vereinheitlichen können.
Das Unternehmen wächst schnell: Der Umsatz stieg im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 89 %, und auf seinen größten Kunden entfielen nur 12 % des Nettoumsatzes (statt 72 %). Dies deutet darauf hin, dass die Expansion von SoundHound in neue Sektoren und die Gewinnung neuer Kunden zur Diversifizierung und Stärkung des Umsatzes beitragen.
Allerdings ist SoundHound AI noch nicht profitabel und verbraucht viel Geld, da es in neue Sektoren expandiert. In den ersten neun Monaten des Jahres 2024 wurden mehr als 75,7 Millionen US-Dollar für seine operativen Aktivitäten aufgewendet. Auch wenn erwartet wird, dass sich der Umsatz bis 2025 möglicherweise verdoppelt, werden der Cash-Burn und die Betriebsverluste wahrscheinlich anhalten.
Auch die Bewertung von SoundHound gibt Anlass zur Sorge. Obwohl traditionelle fundamentale Kennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für junge Unternehmen nicht ganz geeignet sind, spiegelt das KGV von 94 von SoundHound einen unhaltbaren jüngsten Anstieg des Aktienkurses wider.
Schließlich war die Geschichte in den letzten drei Jahrzehnten nicht freundlich zu den vorhersehbaren Innovationen. Investoren überschätzten regelmäßig das Tempo der Einführung und den Nutzen neuer Technologien, was letztendlich zum Platzen der Blase führte. Dies bedeutet zwar nicht, dass KI in Zukunft kein Game Changer sein wird, bedeutet aber, dass jede Innovation Zeit braucht, um zu reifen, auch künstliche Intelligenz. Sollte der KI-Wahn verpuffen, könnten überbewertete Unternehmen wie SoundHound AI leiden.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass KI viele Branchen weiterhin verändert. Daher ist es wichtig, nicht nur das Potenzial dieser Technologien, sondern auch die Solidität des Managements und eine angemessene Bewertung zu berücksichtigen. Es stellt sich die Frage: Wie weit wird diese KI-Blase wachsen, bevor sie angepasst werden muss? Anleger müssen daher angesichts der ungewissen Zukunft dieses Bereichs wachsam bleiben und Urteilsvermögen walten lassen.
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