Die Volatilität der indischen Rupie hat in dem Monat seit dem Wachwechsel bei der Reserve Bank of India zugenommen, und Analysten gehen davon aus, dass die Zentralbank bei der Steuerung des Wechselkurses einen sanfteren Ansatz verfolgen wird.
Seit Sanjay Malhotra, ein Berufsbürokrat, am 10. Dezember die Leitung der RBI übernahm und Shaktikanta Das ablöste, ist die Rupie gegenüber dem Dollar um mehr als 1 % gefallen und Indikatoren, die ihre Volatilität messen, sind leicht gestiegen.
Die einmonatige realisierte tägliche Volatilität des Dollar-Rupie-Paares erreichte Ende Dezember fast ein Sechsmonatshoch, während die implizite Volatilität, die die Zukunftserwartungen misst, 3,5 % erreichte, den höchsten Stand seit August 2023.
Die realisierte einmonatige Volatilität hatte Mitte 2024 den niedrigsten Stand seit mehr als 20 Jahren erreicht.
Analysten gehen davon aus, dass sich diese Phase der Ruhe wahrscheinlich nicht wiederholen wird, da die Fähigkeit der Zentralbank, auf den Devisenmärkten einzugreifen, durch zahlreiche negative Faktoren untergraben wird.
„Die RBI hat in den letzten Wochen eine größere Toleranz gegenüber einem niedrigeren INR gezeigt. Wir glauben, dass die RBI ihre Munition angesichts der hohen Unsicherheit nun vernünftiger einsetzen wird“, sagte die Standard Chartered Bank am Freitag in einer Mitteilung und senkte ihre Prognose für die Rupie bis März 2025 auf 86,25, von zuvor 84,50.
Die ANZ Bank ist pessimistischer und prognostiziert einen Rückgang der Rupie auf 88 bis März, betont jedoch, dass „größere Flexibilität (für USD/INR) unvermeidlich ist.“
Forderungen nach größerer Flexibilität und einer schwächeren Rupie werden laut, da Indiens Devisenreserven aufgrund anhaltender Dollar-Verkaufsinterventionen seit ihrem Rekordhoch im September um mehr als 64 Milliarden US-Dollar gesunken sind.
Die Rupie notierte am Freitag geringfügig schwächer bei 85,88 gegenüber dem US-Dollar, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung auf ein Allzeittief von 85,9325 abgerutscht war.
Die Betreiber spüren die Veränderung bereits und viele sprechen von einer „taktischen Änderung“ in der Interventionsweise der RBI.
Während die Zentralbank „die vorherigen Niveaus hartnäckig verteidigte, scheint sie sich mehr darauf zu konzentrieren, unkontrollierte Bewegungen zu verhindern und gleichzeitig größere Intraday-Spannungen zuzulassen“, sagte ein leitender Händler einer Staatsbank.
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