Das Treffen wurde mit Spannung erwartet. Das Ergebnis entsprach den Erwartungen. Nach der Leitzinssenkung am 6. Juni, die einen langen Prozess der geldpolitischen Straffung umkehrte, unternahm die Europäische Zentralbank (EZB) am 12. September einen zweiten Schritt.
Der EZB-Rat beschloss einstimmig, den Einlagezinssatz um weitere 25 Basispunkte auf 3,5 % zu senken. Hintergrund dieser Entscheidung war die günstige Inflationsentwicklung. Die EZB stellt fest, dass die Inflation rückläufig ist, und geht weiterhin davon aus, dass sie vor Ende nächsten Jahres wieder das Ziel von 2 % erreichen wird.
In der Erklärung des EZB-Rats wird jedoch weiterhin zur Vorsicht gemahnt. Er bekräftigt, dass seine nächsten Entscheidungen „datengestützt“ und „von Sitzung zu Sitzung“ getroffen werden und dass er sich „nicht im Voraus auf einen bestimmten Zinspfad festlegt“.
Der Präsident, Christine Lagardewährend seiner Pressekonferenz sogar darauf hingewiesen, dass der Termin für die nächste Sitzung (17. Oktober) recht nahe sei. Dies lässt darauf schließen, dass bis dahin nicht genügend Daten vorliegen werden, um seitens der EZB einen neuen Schritt unternehmen zu können.
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Die im September erwartete Abschwächung der Inflation könnte nur von kurzer Dauer sein. Die EZB rechnet in diesem Jahr noch immer mit einem Anstieg um 2,5 Prozent.
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Neue Prognosen
Eine Vorsicht, die durch die nach wie vor hohe zugrunde liegende Inflation geboten ist, da der Preisanstieg im Dienstleistungssektor im August stärker ausfiel als erwartet. Die EZB hat daher ihre Prognosen für die zugrunde liegende Inflation leicht nach oben korrigiert (+0,1 Punkte), die in diesem Jahr 2,9% und im Jahr 2025 2,3% betragen würde.
Was die Gesamtinflation betrifft, bleiben ihre Prognosen unverändert und liegen in diesem Jahr bei 2,5 %, im Jahr 2025 bei 2,2 % und im Jahr 2026 bei 1,9 %. Dieser allmähliche Rückgang dürfte durch die Verlangsamung des Lohnwachstums im zweiten Quartal und die sinkenden Inflationserwartungen erreicht werden, die theoretisch die Haupttreiber des mittelfristigen Preisanstiegs sind.
In Bezug auf das Wachstum wird das Szenario der EZB nur geringfügig angepasst. Angesichts einer etwas schwächeren als erwarteten Binnennachfrage (Konsum und Investitionen) werden die Prognosen für dieses und die nächsten beiden Jahre um 0,1 Prozentpunkte nach unten korrigiert (auf 0,8%, 1,3% bzw. 1,5%).
Gehälter überwachen
Angesichts des schwachen Wachstums in Europa werde die Notenbank den Leitzins voraussichtlich bei jeder Sitzung um 0,25 Basispunkte senken, schätzt das Institut. Alexandre HezezStratege der Richelieu-Gruppedie bis zum Jahresende zwei weitere Rückgänge erwartet.
Sein Gegenüber war vorsichtiger LBP Vermögensverwaltung, Xavier ChapardEr gibt an, dass ein solches Szenario gerechtfertigt wäre, wenn es in der Eurozone nicht zu einer Erholung käme oder der Preisdruck im Dienstleistungssektor rasch nachlassen würde. Was seiner Meinung nach jedoch nicht sehr wahrscheinlich erscheint.
Der Experte glaubt, dass die EZB bis zur Dezembersitzung warten wird, um erneut zu handeln, um besser über die Entwicklung der Löhne und des Wachstums informiert zu sein. Zumal durch das Eingeständnis von Christine LagardeDer für September erwartete deutliche Rückgang der Inflation (sie könnte sogar unter 2 % fallen) wird jedoch nur vorübergehend sein.
Denn dieser resultiert zu einem großen Teil aus den vorangegangenen starken Rückgängen der Energiepreise. LBP Asset Management rechnet dann bis Ende nächsten Jahres mit Zinssenkungen von 25 Basispunkten pro Quartal.
