China: Die Wirtschaft überrascht positiv

China verzeichnete im ersten Quartal Ein für externe Beobachter überraschendes Wachstum von 5,3 %, das sogar die Erwartungen großer Investmentbanken übertraf. Einige beginnen, ihre Prognosen Nach oben zu korrigieren, was deutlich zeigt, dass die chinesische Wirtschaft trotz der Fortsetzung ihrer laufenden Transformationen weiterhin wächst.

Originalartikel veröffentlicht auf Conflits.

Um uns nicht vom oft negativen Ton bestimmter westlicher Medien beeinflussen zu lassen und um eine genaue Vorstellung von der wirtschaftlichen Realität in China zu erhalten, erscheint es uns nützlich, bestimmte Zahlen und Fakten auf objektive und kohärente Weise zu überprüfen Veröffentlichung der Ergebnisse des ersten Quartals.

Ergebnisse des ersten Quartals

Am 16. April veröffentlichte das Nationale Statistikamt Chinas seine Wachstumsdaten[1], was externe Beobachter überraschte, als das BIP im ersten Quartal um 5,3 % stieg. Diese Entwicklung übertrifft die pessimistischen Erwartungen der Außenwelt und übertrifft sogar die Prognosen großer Investmentbanken Wie Goldman Sachs und Morgan Stanley sowie die der von den Agenturen Reuters und Bloomberg befragten Analysten.

Zur Erinnerung: Der IWF hatte ein Wachstum von 4,6 % prognostiziert, während China im März ein Ziel von 5 % angekündigt hatte. Wir müssen bis zum Jahresende warten, um diese Erholung zu bestätigen, die sowohl für ein zuversichtliches China erwartet als auch für skeptische Beobachter überraschend ist.

Einige Finanzinstitute haben ihre jährlichen Wachstumsprognosen für die chinesische Wirtschaft schnell nach oben korrigiert. Die Ökonomen von ANZ prognostizieren nun für dieses Jahr ein Wachstum von 4,9 %, verglichen mit ihrer vorherigen Prognose von 4,2 %, während die Ökonomen der DBS Bank ihre Prognose für 2024 von 4,5 % auf 5 % anhoben. Auch die Société Générale hob ihre Wachstumsprognose für 2024 von 4,7 % auf 5 % an, während die Deutsche Bank nun ein Wachstum von 5,2 % erwartet, was einen halben Prozentpunkt über ihrer vorherigen Prognose liegt.[2]

Die hinter den Zahlen

Ist die chinesische Wirtschaft über den Berg? Eine detailliertere und differenziertere Lektüre aller Elemente hinter diesen Zahlen hilft uns, die volle Komplexität der Situation in Bezug auf Motoren und Bremsen zu verstehen.

China strebt für das Jahr ein Wachstum von rund 5 % an, ein Ziel, das viele Ökonomen als ehrgeizig betrachten. Mit einem Wachstum von 5,3 % im ersten Quartal hat Chinas Wirtschaft einen guten Start hingelegt, die Grundlagen für ein stabiles und gesundes Wirtschaftswachstum sind jedoch noch nicht ganz solide. [3]

Um sein Wachstum zu unterstützen, hat China stark in seinen Fertigungssektor investiert, einschließlich des Baus neuer Fabriken, die den weltweiten Absatz von Solarmodulen, Elektroautos, Batterien und anderen Produkten angekurbelt haben. Einige Experten betrachten die Ausweitung als eine Art „Zuckerschub“, der durch die massive Kreditvergabe der Banken angeheizt wird und im Vergleich zum Vorjahr um 9,9 % zunimmt. Dies ist eine Situation, die sorgfältig überwacht werden muss.

Im ersten Quartal wuchs Chinas Wirtschaft im Vergleich zum Vorquartal um 1,6 %, was auf Jahresbasis einem Wachstum von rund 6,6 % entspricht. Allerdings fiel das Wachstum der Einzelhandelsumsätze mit einem Plus von 4,7 % gegenüber dem Vorjahr bescheiden aus und fiel im März schwächer aus. China muss den Konsum weiterhin fördern, um die Jugendarbeitslosigkeit zu senken und verschuldeten Unternehmen und Haushalten zu helfen.

Auch die robusten Exporte zu Beginn des Jahres trugen zum Wachstum bei, wenngleich sinkende Preise die realen Gewinne begrenzten. Der inländische Tourismus und die Smartphone-Verkäufe verzeichneten während des Mondneujahrs einen Aufschwung (mit Ausnahme von Apple) und übertrafen das Niveau vor der Pandemie. Allerdings bleiben die flächendeckenden Preisrückgänge insbesondere für den Export und den Großhandel eine Herausforderung.

Der Bau neuer Wohnungen verlangsamte sich und die Wohnungspreise sanken. Gleichzeitig wurden die Banken von der Regierung ermutigt, mehr Kredite für die Fertigstellung von Wohnungen zu vergeben, die kurz vor der Fertigstellung stehen, da im Jahr 2023 die Fertigstellung 7,8 Milliarden Quadratfuß erreichte (Quadratfuß) im Jahr 2023 beginnen die Bauarbeiten zum ersten Mal.[4]

Natürlich wirken sich hohe US-Zinsen negativ aus.

Bei der Beurteilung der Gesamtsituation ist es wichtig, all diese Elemente zu berücksichtigen. Der Weg, der vor uns liegt, ist noch lang und schwierig. Es sind Anstrengungen erforderlich, um die bereits eingeleiteten Transformationen voranzutreiben.[5]

Gibt es ein Problem der Überkapazität (Überkapazität) ?

Bei hochrangigen Treffen mit chinesischen Beamten Anfang dieses Monats sagte Finanzministerin Janet L. Yellen, dass es in der chinesischen Industrie ein Problem mit Überkapazitäten gebe, das die Märkte mit Exporten überschwemmen, die Versorgungsketten unterbrechen und Industrien und Arbeitsplätze gefährden würde.

Frau Yellen, eine Wirtschaftsexpertin, sollte verstehen, dass die Ausweitung des Marktanteils eines Produkts eng mit seinen komparativen Vorteilen wie Produktionskosten, Qualität und Marketing verknüpft ist. In einem wettbewerbsintensiven Markt gibt es kein Problem mit Überkapazitäten, da sich Qualitätsprodukte zu geringeren Kosten natürlich besser verkaufen als andere. Darüber hinaus ist die Produktionskapazität eine freie Entscheidung der beteiligten Akteure.

Darüber hinaus befinden sich einige betroffene Produkte, wie beispielsweise Elektroautos, noch im Anfangsstadium der Entwicklung auf dem globalen Automobilmarkt. Woher kommt also diese Vorstellung von Überkapazitäten? Wie soll man sonst die Situation von ASML charakterisieren, das den Markt für Lithografiemaschinen, sogenannte EVUs, vollständig dominiert?

Die Wahrheit ist, dass chinesische Exporte viele ausländische Länder und Unternehmen beunruhigen. Wenn ihre Produkte über volle komparative Vorteile verfügen, sind sie zu 100 % für den freien Wettbewerb mit China geeignet; Sollte dies nicht der Fall sein, befürchten sie, dass ein Zustrom chinesischer Lieferungen in entfernte Märkte ihrer Fertigungsindustrie schaden könnte. Es scheint, dass die Geschichte vonÜberkapazität oder einfach ein neuer Vorwand, der erfunden wurde, um Protektionismus zu rechtfertigen.

Ein weiterer Fall verdient es, zur Sprache gebracht zu werden. Seit mehreren Jahren beobachten wir Sanktionen gegen Chipsätze, insbesondere High-End-Maschinen und -Produkte. Amerikanischen und europäischen Unternehmen ist der Verkauf nach China verboten. An dem Tag, an dem China in der Lage ist, diese Chipsätze in großen Mengen, in der erforderlichen Qualität und zu geringeren Kosten zu produzieren, werden wir vielleicht die gleiche Geschichte von chinesischen Überkapazitäten hören?

Anstatt davon zu träumen, eine Art VER im japanischen Stil durchzusetzen (Freiwillige Exportbeschränkung – freiwillige Exportbeschränkung),[6] Es wäre klüger, offen zu sein und sich umfassend am Dialog zu beteiligen und dabei die WTO-Regeln uneingeschränkt zu respektieren.

Das neue Modell / die neue Produktivität

Viele sprechen von der neuen Produktivität oder dem neuen Wirtschaftsmodell in China. Worum geht es ?

Ziel ist es, die Produktion durch Nutzung des technologischen und wissenschaftlichen Fortschritts, insbesondere in Spitzensektoren, zu steigern, um die Wirtschaft anzukurbeln und mehr Wertschöpfung zu schaffen. [7] Als Beispiel wird oft das Trio aus Elektrofahrzeugen, Batterien und Solarpanels genannt.

Abschluss

Das nachlassende Wachstum in China seit 2019 lässt viele Beobachter argumentieren, dass das Land seinen Höhepunkt als Wirtschaftsmacht bereits erreicht hat. In seinem jüngsten Artikel mit dem Titel China entwickelt sich immer noch (China ist immer noch auf dem Vormarsch)veröffentlicht in der Zeitschrift Auswärtige AngelegenheitenNach Ansicht des renommierten amerikanischen Ökonomen Nicholas Lardy spiegelt diese Ansicht ein unzureichendes Verständnis der Widerstandsfähigkeit Chinas wider.

Es lässt sich nicht leugnen, dass China vor enormen Herausforderungen steht, wie etwa der Immobilienblase, den US-Sanktionen gegen den Export fortschrittlicher Technologien, einschließlich hochwertiger Halbleiter, einer alternden Bevölkerung, wachsender Jugendarbeitslosigkeit, Überschuldung der Kommunalverwaltungen und der Notwendigkeit, den Binnenkonsum anzukurbeln. Gleichzeitig ist daran zu erinnern, dass China in der Vergangenheit, als es mit seinen Reformen und seiner Öffnung begann, viel größere Herausforderungen gemeistert hat.

Nicholas Lardy ist zuversichtlich, dass China auch in Zukunft doppelt so schnell wachsen wird wie die USA. [8] Er prognostizierte, dass China ein Drittel zum globalen Wirtschaftswachstum beitragen und gleichzeitig seinen Einfluss vor allem in Asien ausbauen würde. Die solide Entwicklung des ersten Quartals bestätigt diesen Trend.

[1] Siehe National Bureau of Statistics of China. BIP: 29,63 Billionen RMB (4,1 Billionen US-Dollar); +5,3 % über ein Jahr. Einzelhandelsumsätze: 12 Billionen RMB (1,66 Billionen US-Dollar); +4,7 %. Industrielle Wertschöpfung: +4,5 %. Mehrwert der Dienstleistungen: +5 %

[2] Joe Cash und Kevin Yao, Chinas Wirtschaft wuchs im Märzquartal schneller als erwartetReuters, 16. April 2024

[3] Chinas Wirtschaft, Angetrieben durch seine Fabriken wuchs das Unternehmen stärker als erwartetKeith Bradsher, Alexandra Stevenson, 17. April 2024.

[4] Nicholas R. Lardy, China ist immer noch auf dem Vormarsch. Unterschätzen Sie die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt nichtAuswärtige Angelegenheiten, 2. April 2024

[5] Alex Wang, Die chinesische Wirtschaft: vorübergehende Schmerzen oder der Beginn des ZusammenbruchsRezension Konflikte14. Februar 2024.

[6] VERs tauchten in den 1930er Jahren auf und erfreuten sich in den 1980er Jahren großer Beliebtheit, als Japan damit die Automobilexporte in die Vereinigten Staaten einschränkte. 1994 einigten sich die Mitglieder der Welthandelsorganisation (WTO) darauf, keine neuen VERs einzuführen und bestehende auslaufen zu lassen (Vgl. Marshall Hargrave, 20. September 2023)

[7] Sehen 新质生产力的内涵特征和发展重点2024/03/01

[8] Nicholas R. Lardy, China ist immer noch auf dem Vormarsch. Unterschätzen Sie die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt nichtAuswärtige Angelegenheiten, 2. April 2024