Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone fielen am Montag bei begrenztem Handel aufgrund eines Feiertags in London, nachdem die US-Wirtschaftsdaten vom Freitag die Marktwetten auf eine höhere Wahrscheinlichkeit zweier Zinssenkungen durch die Federal Reserve im Jahr 2024 verschoben hatten.
Gleichzeitig erreichte der Spread zwischen den Renditen italienischer und deutscher 10-jähriger Anleihen den niedrigsten Stand seit anderthalb Monaten, nachdem Fitch sein Rating für italienische Schulden bestätigt hatte.
Die Rendite deutscher 10-jähriger Anleihen, der Benchmark für die Eurozone, fiel um 6 Basispunkte (Bp.) auf 2,45 %.
Die Renditen von US-Staatsanleihen sanken in London um 2,5 Basispunkte, nachdem sie am Freitag auf Mehrwochentiefs gefallen waren, nachdem bekannt wurde, dass die größte Volkswirtschaft der Welt im April weniger Arbeitsplätze geschaffen hat als erwartet.
„Wir sehen das Risiko, dass eine übermäßig innovative Fed von hier aus zu einer steileren Renditekurve führen wird. Das hintere Ende wird sich nicht ausreichend geschützt fühlen, während das vordere Ende im September beginnen könnte, eine Senkung einzuleiten“, sagte Padhraic Garvey, Der regionale Forschungsleiter für Amerika bei ING erwähnte eine wahrscheinliche Ansteckungswirkung auf Bundesanleihen.
Die deutsche Zinsstrukturkurve war am Freitag immer noch invertiert, wurde aber steiler, wobei sich die Spanne zwischen deutschen 10- und 2-jährigen Renditen nach vier aufeinanderfolgenden Ausweitungsphasen auf 43 Basispunkte verringerte. Am Montag lag er bei 44 Basispunkten.
Die Geldmärkte preisen Zinssenkungen der EZB im Jahr 2024 mit 75 Basispunkten und Zinssenkungen der Fed mit 48 Basispunkten ein, was eine Senkung um 25 Basispunkte und eine 90-prozentige Wahrscheinlichkeit einer weiteren Bewegung impliziert.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen fiel um 7 Basispunkte auf 3,75 %, und die Spanne zwischen den 10-jährigen Renditen Italiens und Deutschlands – ein Maß für die Risikoprämie, die Anleger für das Halten der Anleihen der am höchsten verschuldeten Länder in der Eurozone verlangen – betrug bei 128 Basispunkten, nachdem er mit 122,60 Basispunkten den niedrigsten Stand seit dem 20. März erreicht hatte.
„Die Spreads europäischer Staatsanleihen könnten angesichts der Zuversicht und der günstigen Zuflüsse im Mai enger werden“, sagte Rainer Guntermann, Ökonom der Commerzbank.
„Die Ratingrisiken bleiben begrenzt, da Fitch gerade das Rating Italiens bestätigt hat und der Markt sich keine Sorgen über die Überprüfung von Moody’s Ende Mai macht, nachdem der Ausblick im November 2023 auf stabil angehoben wurde“, fügte er hinzu. Die Anleger werden den BTP-Valore-Verkauf, der am Montag beginnt, genau beobachten, da kleine italienische Sparer wahrscheinlich die neue Privatanleihe schnell kaufen und die letzte Gelegenheit nutzen werden, sich höhere Renditen zu sichern, bevor die EZB mit der Zinssenkung beginnt.
Die Argumente für eine Zinssenkung der EZB im Juni werden immer stärker, da die Inflation im Dienstleistungssektor endlich nachlässt, sagte Philip Lane, Chefökonom der EZB. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo, Redaktion von Emelia Sithole-Matarise)
