Bei den meisten Hochzinsanleihenfonds wird ein bestimmtes Risiko nicht unterschritten.
Allerdings das Universum der Anleihen hohe Ausbeute ist recht abwechslungsreich. Man spricht beispielsweise von Dreifach-C-Bindungen notleidende Anleihen, notleidende Anleihen. Dies sind die riskantesten Anleihen auf dem Markt, aber die meisten Hochzinsanleihenfonds unterschreiten ein bestimmtes Risiko nicht. „Darüber hinaus hängen die Ausfallraten in dieser Anlageklasse vom Kreditzyklus ab. Somit hatten wir während der Covid-Zeit einen Höhepunkt der Ausfallrate mit 4,9 %. Der historische Durchschnitt für das gesamte Universum liegt bei 3 %. Im Januar 2024 lagen wir aufgrund steigender Zinsen bei 3,9 %. Ende April lag die Ausfallquote bei 3,7 %“, präzisiert Alexia Latorre.
Zwei Einflussfaktoren
Zwei Faktoren beeinflussen die Attraktivität dieser Anlageform. Da ist zunächst das Niveau verbreitet sich. Dies ist die Differenz zwischen den Zinssätzen der Anleihen hohe Ausbeute und die von risikofreien Anleihen. „Es muss anerkannt werden, dass heute verbreitet sich sind ziemlich eng. Sie liegen bei etwa 3,3 %, verglichen mit einem historischen Median von 4,5 %.“, stellt dieser Manager fest. Daher mögen Anleihen dieser Kategorie teuer erscheinen, wir müssen jedoch ein zweites Element berücksichtigen, nämlich die Rendite dieser Anleihen. Heute beträgt diese Rendite bei einer Laufzeit von in der Regel 5 Jahren 6,9 % für das gesamte Anlageuniversum hohe Ausbeute. „Dieses Renditeniveau liegt über den historischen Medianwerten. Solche Renditen haben wir seit 2016 nicht mehr erzielt. Heute sind die Zuflüsse in diesen Markt aufgrund dieser attraktiven Renditen wieder auf hohem Niveau“, erkennt Alexia Latorre.
Nachhaltige Investitionen sind für Unternehmen unverzichtbar geworden: Hier erfahren Sie, wie Sie damit umgehen
Heute erleben wir am Primärmarkt ein Wiederaufleben von Emissionen mit Laufzeiten von 5 bis 7 Jahren. „Wir können dann davon ausgehen, dass wir uns mittelfristig an einem Einstiegspunkt in diesen Markt befinden. Die Renditen liegen über historischen Durchschnittswerten bei sinkendem Risiko. Das Risiko-Rendite-Verhältnis dieser Anlageklasse ist daher interessant“. Diese Managerin ist sich bewusst, dass sie Entscheidungen nicht auf der Grundlage von Regionen trifft. Anlagen in dieser Kategorie werden von diesem Verwaltungshaus ausschließlich in auf Euro lautenden Emissionen getätigt Anleihenauswahl, eine Auswahl basierend auf der Qualität der Sender. „Wir sind über 140 Aktien diversifiziert. Heute bevorzugen wir den Chemiesektor, der attraktive Renditen bietet und bereits im Jahr 2024 Anzeichen einer Erholung zeigt, nachdem sich die Nachfrage im Jahr 2023 als enttäuschend erwiesen hat. Die durchschnittliche Laufzeit des Fonds beträgt 3,8 Jahre.“fügt Alexia Latorre hinzu.
