Die OAT-Rendite erholte sich mit 3,26 % auf den höchsten Stand seit zwei Wochen und kehrt auf das Niveau vom Dienstag, dem 11. Juni, zurück, also auf das Niveau, das wir 48 Stunden nach der Ankündigung der Auflösung der Nationalversammlung durch den Präsidenten kannten die Republik. Dies ist eine Erholung von etwa 15 Basispunkten gegenüber dem Niveau von vorgestern.
Es ist offensichtlich wichtig, diese Bewegung zu beobachten, da wir gleichzeitig eine Erholung des OAT-Bund-Spreads auf 78 Basispunkte beobachten, während er gestern bei etwa 72 Basispunkten lag. Dies ist zum jetzigen Zeitpunkt keine allzu besorgniserregende Bewegung, aber die Wachsamkeit wird zunehmen, wenn wir uns erneut auf die 80 Basispunkte konzentrieren, die die Stressbewegung des Spreads in den ersten Tagen nach der Auflösung erfasst haben. Seit zwei Wochen bewegt sich der OAT-Bund-Spread in einer Art „Range“ zwischen 70 und 80 Basispunkten.
Wie bei jedem Marktwert ist es der Ausstieg (oder auch nicht) aus der Spanne, der ein Problem erzeugt.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass dieser in Europa beobachtete Aufschwung der Zinssätze auch auf der anderen Seite des Atlantiks zu beobachten ist. Der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen stieg innerhalb von 48 Stunden von 4,20 % auf 4,35 % heute Morgen, ebenfalls den höchsten Stand seit zwei Wochen. Diese Bewegung hängt höchstwahrscheinlich mit der Ausgabe der morgigen PCE-Inflationsveröffentlichungen zusammen, also dem Inflationsmaß, das von der Federal Reserve am meisten überwacht wird.
Die jüngsten Reden der Fed-Sprecher waren grundsätzlich nicht sehr restriktiv, dennoch haben wir die Äußerungen von Michelle Bowman vorgestern zur Kenntnis genommen, die erklärte, dass „in diesem Jahr nur bescheidene Fortschritte bei der Inflation gemacht wurden“ und dass sie „für einige Zeit mit einer hohen Inflation“ rechnet kommen“ und dass wir „noch nicht in dem Stadium sind, in dem es angemessen ist, die Zinsen zu senken“.
Es gibt daher eine doppelte Herausforderung für die Anleihenmärkte und damit auch für die Aktienmärkte: die PCE-Inflation in den Vereinigten Staaten am Freitagnachmittag und die erste Runde der Parlamentswahlen an diesem Wochenende.
