Neue Regeln zur Regulierung des Schweizer Bankensektors und die Verwaltung einer riesigen Bilanz, die zu massiven Verlusten führen könnte, stehen laut Ökonomen ganz oben auf der Liste der Herausforderungen, denen sich der nächste Chef der Schweizerischen Nationalbank, Martin Schlegel, gegenübersieht.
Herr Schlegel wird Ende September das Amt des Präsidenten der Zentralbank übernehmen und damit Thomas Jordan ersetzen, der nach zwölf Jahren an der Spitze der Institution vorzeitig in den Ruhestand geht.
Der 47-Jährige, der seine Karriere vor 20 Jahren als Jordans Praktikant bei BNS begann, muss zunächst aus dem Schatten seines Mentors treten und seine eigene Identität schmieden.
„Thomas Jordan wird schwer zu folgen sein, weil er ein erstklassiger Ökonom ist, der es in schwierigen Zeiten geschafft hat, die Inflation zu kontrollieren“, sagte Stefan Gerlach, Chefökonom der EFG Bank und ehemaliger stellvertretender Gouverneur der Bank Irland.
Ein anderer Ökonom, der nicht namentlich genannt werden wollte, sagte, Herr Schlegel solle von der Rolle des Taktikers – er ist derzeit für die Umsetzung der Geldpolitik der SNB verantwortlich – zu der des Überwachers ihrer Ziele und Richtung wechseln.
„Herr Schlegel wird nun die großen strategischen Entscheidungen in der Geldpolitik treffen müssen“, fügte der Ökonom hinzu. „Es ist ein völlig anderes Spiel.
An der Pressekonferenz nach seiner Ernennung am Mittwoch betonte Schlegel die Kontinuität und betonte sein Bekenntnis zum Preisstabilitätsauftrag der SNB.
Obwohl dieses Ziel, die Inflation zwischen 0 und 2 % zu halten, erreicht wurde, war die von Herrn Jordan geführte Zentralbank nicht frei von Kritik.
Eine der Hauptsorgen ist seine Bilanz – fast 860 Milliarden Schweizer Franken (958,86 Milliarden US-Dollar), die hauptsächlich in Anleihen und Aktien gehalten werden.
Seit zwei Jahren ist es ihr nicht mehr möglich, eine Zahlung an den Bund oder die Kantone zu leisten, während Währungsschwankungen und Bewertungsverluste im Jahr 2022 zu einem Rekordverlust von 132 Milliarden Franken geführt haben.
Die SNB zahlte im vergangenen Jahr zudem 7,4 Milliarden Franken an Geschäftsbanken, nachdem die Zinsen in den positiven Bereich gedreht hatten.
„Wie können wir die Politik mit dieser riesigen Bilanz fortsetzen und wie können wir sie reduzieren? Wollen Sie sie überhaupt reduzieren?“ sagte Sarah Lein, Professorin an der Universität Basel und ehemalige SNB-Ökonomin.
„Eine Zentralbank kann nicht bankrott gehen, weil sie immer Geld drucken kann, aber erhebliche Verluste könnten sich negativ auf die Glaubwürdigkeit der SNB, dem wichtigsten Vermögenswert einer Zentralbank, auswirken.“
Obwohl es nicht zum Auftrag der SNB gehört, Gewinne zu erwirtschaften, können große Verluste zu politischem Druck führen, wenn die Schweizer Kantone und der Bund nicht das erwartete Geld erhalten.
Einige Ökonomen plädieren dafür, einen Teil der Bilanz einem Staatsfonds anzuvertrauen, um Risiken zu reduzieren.
FINANZSTABILITÄT
Die Unterstützung der Finanzstabilität der Schweiz ist eine weitere Schlüsselaufgabe der SNB – eine Aufgabe, die seit der Übernahme der Credit Suisse durch die UBS im vergangenen Jahr noch dringlicher geworden ist.
Neben der Schaffung eines Bankengiganten mit einer Bilanz, die doppelt so groß ist wie die Schweizer Wirtschaft, besteht auch keine Möglichkeit mehr, dass eine andere Schweizer Bank zur Rettung kommt, wenn die vergrößerte UBS in Schwierigkeiten gerät.
„Wenn die UBS ein Problem hat, haben auch die SNB und die Schweiz ein Problem“, sagte Adriel Jost, Ökonom am Schweizerischen Institut für Wirtschaftspolitik.
„Letztendlich ist die Frage der Bankenregulierung von entscheidender Bedeutung und die SNB hat großes Interesse daran, in den Gesprächen mit der Regierung und der Finanzaufsicht eine wichtige Rolle zu spielen.“
Herr Schlegel – ein SNB-Lebewesen – muss möglicherweise auch auf die Kritik reagieren, dass die Zentralbank in ihrer Kommunikation und Denkweise zu isoliert und konservativ vorgegangen sei.
„Der Ansatz des BNS muss sich ändern – es ist ein ziemlich geschlossener Betrieb“, sagte Charles Wyplosz vom Institute for Advanced Studies in Genf.
Die SNB wurde auch dafür kritisiert, dass sie nicht genug unternimmt, um die CO2-Emissionen der Unternehmen, in die sie investiert, zu bekämpfen.
Herr Schlegel sagte Reportern am Mittwoch, dass der Klimawandel wichtig sei, Analysten jedoch nicht damit rechnen, dass die SNB ihre Anlagestrategie bald ändern werde.
Herr Lein von der Universität Basel erwartet unter Herrn Schlegel keine wesentliche Änderung der Geldpolitik der SNB, wobei die Priorität weiterhin auf der Preisstabilität und der Verhinderung erheblicher Schwankungen des Frankenwertes – sei es nach oben oder nach unten – liege.
„Das Hauptziel der Geldpolitik wurde erreicht, es besteht also kein Änderungsbedarf“, sagte sie.
Herr Schlegel machte am Mittwoch keine großen Angaben und sagte nur: „Ich denke, dass Sie in den nächsten Monaten und Jahren genügend Gelegenheiten haben werden, mich kennenzulernen.“
(1 $ = 0,8969 Schweizer Franken) (Berichterstattung von John Revill; Redaktion von Catherine Evans)
