Französische Staatsanleihen und Aktien fielen am Mittwoch, da die Besorgnis der Anleger zunahm, dass ein Streit über einen Sparhaushaltsentwurf die Regierung von Premierminister Michel Barnier stürzen könnte.
Durch den Ausverkauf vergrößerte sich der Abstand zwischen den Kosten für 10-jährige französische Kredite und denen Deutschlands auf bis zu 0,9 Prozentpunkte, ein Niveau, das seit der Krise in der Eurozone im Jahr 2012 nicht mehr erreicht wurde. Später fiel er wieder auf 0,86 Punkte.
Der Benchmark-Aktienindex Cac 40 fiel um 0,7 Prozent und war damit der schlechteste Aktienindex unter den großen europäischen Märkten. Banken und Versicherungen waren am stärksten betroffen: Axa verlor 4,3 Prozent und Société Générale verlor 3,5 Prozent.
Barnier strebt die Verabschiedung eines Haushalts mit Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen in Höhe von 60 Milliarden Euro an, obwohl er im Parlament keine funktionierende Mehrheit hat. Er hat bestätigt, dass er dazu ein verfassungsmäßiges Instrument nutzen muss, um den Gesetzgeber außer Kraft zu setzen, was ihn einem Misstrauensvotum aussetzen würde, das seine Regierung und ihren Haushalt stürzen könnte.
„Der Ausverkauf ist auf Ängste vor einem möglichen Zusammenbruch der Barnier-Regierung zurückzuführen“, sagte Gareth Hill, Rentenfondsmanager bei Royal London Asset Management. Sollte der Haushalt nicht verabschiedet werden, werde die Herausforderung, die Schuldenlast Frankreichs zu senken, „noch schwieriger“, fügte er hinzu.
Die rechtsextreme Führerin Marine Le Pen hat sich als Schlüsselfigur in dem Drama herausgestellt, da ihre Partei Rassemblement National die größte im Unterhaus ist und ihre Stimmen für die Annahme eines Misstrauensantrags erforderlich wären. Nach ihrem Treffen mit Barnier am Montag warnte Le Pen, dass die Premierministerin nicht auf ihre Forderungen höre, die französische Öffentlichkeit vor Steuererhöhungen zu schützen, und bekräftigte ihre Drohung, die Regierung zu stürzen.
In einem Interview mit dem französischen Sender TF1 am Dienstag forderte Barnier die Oppositionsparteien auf, den Haushalt zu verabschieden, und argumentierte, dass es bei einer Nichtverabschiedung zu einem „großen Sturm und sehr ernsten Turbulenzen auf den Finanzmärkten“ käme.
Die Pattsituation zwischen Barnier und dem Parlament könnte bereits nächste Woche mit einer Abstimmung über die Sozialausgaben ihren Höhepunkt erreichen, was zu einem ersten Misstrauensvotum führen könnte. Alternativ könnte der Regierung in den Tagen vor Weihnachten ein Misstrauensvotum bevorstehen.
Vor dem Hintergrund politischer Instabilität hat der Ausverkauf französischer Staatsanleihen die Rendite 10-jähriger Anleihen auf über 3 Prozent getrieben, da sich die Anleger Sorgen um die Tragfähigkeit der Pariser Schuldenlast machen. Die Renditen sind nur noch unwesentlich niedriger als in Griechenland, dem Land, das vor mehr als einem Jahrzehnt im Zentrum der Staatsschuldenkrise stand.
Frankreichs Haushaltsdefizit dürfte in diesem Jahr 6 Prozent des BIP überschreiten, mehr als das Doppelte des EU-Ziels von 3 Prozent.
Brüssel hat Frankreich in einen Prozess zur Überwachung „übermäßiger Defizite“ eingewiesen, um es dazu zu drängen, seine Defizite über einen Zeitraum von fünf Jahren zu senken.
Barnier hatte versprochen, das Defizit bis Ende 2025 wieder auf 5 Prozent des BIP zu senken – ein Ziel, das Ökonomen mittlerweile für unwahrscheinlich halten – und bis 2029 wieder innerhalb der EU-Grenzwerte zu liegen.
„Man kann die Entwicklung Frankreichs kaum allzu optimistisch beurteilen“, sagte Mark Dowding, Chief Investment Officer bei RBC BlueBay Asset Management. „Es besteht die Gefahr, dass [government bonds] Es könnte weiteren Verkaufsdruck geben, wenn sich die politischen Rahmenbedingungen verschlechtern.“
