Welchen wirtschaftlichen Risiken drohen Frankreich im Falle einer Zensur? Wenn die Barnier-Regierung stürzt, wird das Land nicht über einen Haushalt für 2025 verfügen, der ausreichen würde, um es zu bestrafen, ohne es unbedingt in den „Sturm“ zu stürzen, den die Regierung befürchtet, so Ökonomen.
Michel Barnier in Paris, 3. Dezember 2024. (POOL / THOMAS SAMSON)
• Misshandeltes Defizit
Besonderes Gesetz oder Verordnung,
Frankreich verfügt über mehrere Mittel, um eine Lähmung zu vermeiden
was beispielsweise die Bezahlung von Beamten verhindern würde. Doch unabhängig davon, ob ein neuer Premierminister einen „verwässerten Haushalt“ einschließlich Zugeständnissen annimmt oder ob der Haushalt 2024 identisch erneuert wird, würde das Land sein Ziel, sein öffentliches Defizit im nächsten Jahr auf 5 % des BIP zu senken, verfehlen, prognostiziert Maxime Darmet, Ökonom bei Allianz.
Ein erneuerter Haushalt für 2024 führt dazu
ein Einfrieren der Staatsausgaben im Wert
würde zwischen 15 und 18 Milliarden Euro an Einsparungen bedeuten, erklärt Mathieu Plane, Ökonom am OFCE. Das heißt, ein Niveau, das in etwa dem im ursprünglichen Finanzgesetz (PLF) für 2025 geplanten Aufwand entspricht. Die automatisch an die Inflation gekoppelten Sozialausgaben würden jedoch steigen, während der Staat auf Steuererhöhungen – mindestens 20 Milliarden – verzichten müsste. die er sich vorstellte, etwa die Zusatzsteuer auf sehr hohe Einkommen oder die Gewinne großer Unternehmen.
Die Natixis Bank ist davon überzeugt, dass in einem solchen Szenario
das Defizit würde 5,3 % des BIP erreichen
während Paris bereits von Brüssel wegen seines übermäßigen Staatsdefizits kritisiert wird.
• Gewinner und Verlierer
Im Falle eines technischen Budgets würden Rentner zum 1. Januar ihre Renten entsprechend der Inflation erhöhen, während die Regierung dies nur für Renten unterhalb des Mindestlohns vollständig und mit Verzögerung vorsah. Die Bedrohung durch
Auch eine stärkere Gewichtung der Einkommensteuer wird von der Regierung propagiert
.
„Fast 18 Millionen Franzosen werden eine Erhöhung ihrer Einkommenssteuer erleben
andere werden zum ersten Mal zahlen, weil es uns nicht gelungen ist, die geplante Neuindexierung (…) für die Steuerklassentabelle in das Finanzgesetz aufzunehmen, das ist unvermeidlich“, sagte Premierminister Michel Barnier auf Einladung von
Frankreich 2
et
TF1
Dienstagabend.
Dieses Szenario ist jedoch bei weitem nicht das wahrscheinlichste für den Direktor für Wirtschaftsstudien an der IESEG School of Management, Éric Dor, der am Dienstagabend von der kontaktiert wurde
AFP
. Ein Haushalt für 2025, über den anschließend im Jahr 2025 abgestimmt wird, „wird diese Klausel zwangsläufig enthalten, da es üblich ist, sie aufzunehmen“, betont er.
Zu den Verlierern könnten die lokalen Behörden gehören, deren vom Staat gezahlte Mittel eingefroren werden könnten, betont Maxime Darmet, der dies sieht
ein Risiko für den Betrieb öffentlicher Dienste
. Einige könnten das Defizit seiner Meinung nach durch eine Erhöhung der lokalen Steuern, insbesondere der Grundsteuer, ausgleichen.
• Geringes Wachstum
Die Ausgabenkürzungen werden das Wachstum je nach Szenario unterschiedlich stark belasten.
„Mit einem bis 2024 erneuerten Haushalt und insbesondere im Ausgabenteil hätten wir eine Umkehrung dessen, was es vorerst ermöglicht hat, in Frankreich ein wenig Wachstum aufrechtzuerhalten“, nämlich „öffentliche Investitionen“ in eine Wirtschaft, die stark davon abhängig ist“, erklärt Charles-Henri Colombier, Wirtschaftsdirektor bei Rexecode.
Auch die steigende Steuerbelastung des Haushaltseinkommens dürfte den Konsum nicht fördern.
Dazu käme noch etwas hinzu
eine Verstärkung der negativen Auswirkungen politischer Unsicherheit
– bisher vom OFCE auf 0,2 Punkte des BIP für 2025 geschätzt – was Haushalte und Unternehmen zu einer längeren abwartenden Haltung verleiten würde. Charles-Henri Colombier spricht auch über das wachsende Misstrauen gegenüber ausländischen Investoren. Und weniger Wachstum bedeutet weniger Steuereinnahmen, was die Haushaltsgleichung komplizierter macht.
• Finanzielle Schocks
„Die Folgen der Zensur könnten
kostete uns das Vertrauen unserer Gläubiger und unserer Nachbarn
“, warnte am Dienstag der Präsident von Medef Patrick Martin, dem führenden Arbeitgeberverband.
Die Finanzmärkte sind trotz ihrer Ungewissheit bereits von Schocks betroffen. Nachdem Michel Barnier seine Regierung zur Rechenschaft gezogen hatte, stieg der Zinssatz für zehnjährige französische Staatsanleihen sofort an und stieg innerhalb weniger Stunden von 2,86 % auf 2,92 %. Auch der „Spread“, die Differenz zwischen den Zinssätzen Frankreichs und Deutschlands, ein Barometer für das Anlegervertrauen, stieg am Montag rasant auf 0,88 Punkte.
„Die Auswirkungen dieser politischen Instabilität werden Sie sofort an den Zinssätzen sehen, die uns erdrücken“, erklärte Michel Barnier am Dienstagabend
„Riesige Summen, um den Finanziers Zinsen zu zahlen.“
an chinesische, japanische oder amerikanische Investmentfonds.
In seinem Unglück hat Frankreich einen starken Verbündeten: die Europäische Zentralbank. Im Juni leitete sie eine Zinssenkungspolitik ein, die durch den Rückgang der Inflation in der Eurozone ermöglicht wurde und den Druck auf die Zinssätze für Staatsanleihen verringerte.
Fakt sei: „Wenn sich in den kommenden Monaten nichts ändert,
Auf den Märkten könnte eine Übermüdung eintreten, und dann könnte sehr schnell alles aus dem Ruder laufen.
warnt Aurélien Buffault, Anleihemanager von Delubac AM.
