TotalEnergies: Schwerer Schlag für den Titel!

Heute ghislaine. New Wednesday 18th December 2024 01:19 AM REPORT

Es sind Neuigkeiten. Ein weiterer Rückgang der Aktie TotalEnergies ! Es ist sogar der sechste in Folge seit dem 10. Dezember, sodass der Preis wieder auf den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahren gefallen ist.

Das Umfeld für Ölkonzerne ist in der Tat nicht sehr günstig, während die Internationale Energieagentur (IEA) schätzt, dass die weltweite Ölproduktion im Jahr 2025 trotz der Stabilisierungsbemühungen der OPEC+-Mitgliedsländer schneller zunehmen wird als der Verbrauch.

Letztere haben tatsächlich beschlossen, die Produktionskürzungen auf 2,2 Millionen Barrel pro Tag auszudehnen, um die Weltmarktpreise anzuheben.

Nach Angaben der IEA soll die weltweite Produktion im Jahr 2024 um 630.000 Barrel pro Tag und im Jahr 2025 um 1,9 Millionen Barrel pro Tag steigen, was hauptsächlich auf den Anstieg des Anteils von Nichtmitgliedsländern wie den Vereinigten Staaten zurückzuführen ist. Brasilien oder Kanada.

Zum ersten Mal seit 1970 förderten die USA im vergangenen November mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag, die Hälfte davon stammte aus Schieferöl. Und dieser Trend könnte sich mit der Ermutigung der neuen Trump-Regierung, mehr zu produzieren, fortsetzen («Bohrer, Babybohrer! » war Teil der Wahlkampfslogans des republikanischen Kandidaten).

Gleichzeitig wächst die Nachfrage aufgrund der Konjunkturabschwächung in China, wo Konjunkturmaßnahmen nur langsam greifen, deutlich langsamer.

Eine Rendite von knapp 7 % für 2025

Unsere Analyse. Seit Jahresbeginn ist die TotalEnergies-Aktie um fast 16 % gefallen, allerdings ist die Performance etwas besser (-11 %), wenn man die vier gezahlten Zwischendividenden von insgesamt 3,06 Euro berücksichtigt.

Die Hauptfrage ist, ob der französische Ölkonzern seine Vertriebspolitik in einem ungünstigeren Umfeld beibehalten oder sogar verbessern kann. Dies scheint insofern der Fall zu sein, als der Konzern geplant hat, seine gesamte Energieproduktion (Öl, Gas, Strom, Bioenergie) bis 2030 um 4 % pro Jahr zu steigern und gleichzeitig den durchschnittlichen Kohlenstoffgehalt um 25 % zu senken.

In diesem Jahr wurden im Kohlenwasserstoffsegment sechs neue Projekte (hauptsächlich LNG) mit geringem Risiko (kostengünstige Anlagen) gestartet, da die Gewinnschwelle für den Betrieb bereits sehr wettbewerbsfähig ist (weniger als 25 US-Dollar pro Barrel).

Bis 2030 soll der freie Cashflow der Gruppe um 10 Milliarden US-Dollar steigen und das Management plant, 40 % an die Aktionäre zurückzugeben.

Für 2025, TotalEnergies wird damit pro Quartal eigene Aktien im Umfang von 2 Milliarden Dollar zurückkaufen und die Dividende um mindestens 5 % erhöhen. Die vom Factset-Konsens für 2025 geschätzte Dividende von 3,46 Euro pro Aktie weist eine Rendite von nahezu 7 % auf, wenn man bedenkt, dass die Bewertung (das 7-fache des Gewinns) weiterhin viel attraktiver (fast doppelt so niedrig) ist als die der amerikanischen Konzerne.