Die Federal Reserve senkte ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt, kündigte jedoch ein langsameres Tempo der Lockerung im nächsten Jahr an, was zu einem Anstieg des Dollars und einem Rückgang der US-Aktien führte.
Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve stimmte am Mittwoch dafür, den Leitzins auf 4,25 bis 4,5 Prozent zu senken, die dritte Senkung in Folge. Die Entscheidung fiel nicht einstimmig, da die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, eine Gegenstimme abgab und sich dafür aussprach, die Zinsen stabil zu halten.
Die zusammen mit der Zinsentscheidung veröffentlichten Wirtschaftsprognosen der Beamten deuteten auf weniger Senkungen als zuvor prognostiziert für 2025 hin und unterstreichen die Besorgnis der politischen Entscheidungsträger, dass eine zu schnelle Senkung der Kreditkosten die Bemühungen zur Abkühlung des Preiswachstums in der größten Volkswirtschaft der Welt untergraben könnte. Auch die politischen Entscheidungsträger hoben ihre Inflationsprognosen an.
Fed-Chef Jay Powell sagte, dass die geldpolitischen Einstellungen der Zentralbank nach der Zinssenkung am Mittwoch „deutlich weniger restriktiv“ seien und nun „vorsichtiger“ sein könnten, wenn sie über weitere Lockerungen nachdenken. Er bezeichnete die Entscheidung vom Dezember auch als eine „engere Entscheidung“ als bei früheren Treffen.
US-Staatsanleihen fielen nach der Fed-Entscheidung im Preis, wobei die politiksensible Rendite zweijähriger Staatsanleihen um 0,08 Prozentpunkte auf 4,33 Prozent stieg. Der Dollar stieg gegenüber einem Korb aus sechs Mitbewerbern um 0,8 Prozent, während der Aktienindex S&P 500 der Wall Street um 0,7 Prozent fiel.
Als Zeichen dafür, dass sich die Fed darauf vorbereitet, Zinssenkungen bei bevorstehenden Sitzungen auszulassen, änderte das FOMC in einer Erklärung am Mittwoch seine Sprache hinsichtlich künftiger Änderungen seiner geldpolitischen Einstellungen.
Ziel der Fed ist es, genügend Druck auf die Verbrauchernachfrage und die Geschäftstätigkeit auszuüben, um die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel der US-Notenbank zu drücken, ohne den Arbeitsmarkt oder die Wirtschaft im Allgemeinen zu beeinträchtigen.
Die Beamten rechnen nun damit, den Leitzins im nächsten Jahr um einen halben Prozentpunkt auf 3,75 bis 4 Prozent zu senken, verglichen mit der im „Dot Plot“ vom September prognostizierten Senkung um den vollen Prozentpunkt. Vier Beamte planten für nächstes Jahr eine oder keine weiteren Kürzungen.
Die meisten gingen davon aus, dass der Leitzins bis Ende 2026 auf 3,25 bis 3,5 Prozent sinken würde, was ebenfalls höher wäre als in der Prognose von drei Monaten zuvor.
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Sie erhöhten auch ihre Prognosen für die Inflation nach Abschaffung der Lebensmittel- und Energiepreise auf 2,5 Prozent bzw. 2,2 Prozent im Jahr 2025 bzw. 2026, während sie prognostizierten, dass die Arbeitslosenquote in den nächsten drei Jahren stabil bei 4,3 Prozent bleiben würde.
„Bei der Prüfung des Umfangs und des Zeitpunkts zusätzlicher Anpassungen des Zielbereichs für den Federal Funds Rate wird der Ausschuss die eingehenden Daten, die sich entwickelnden Aussichten und die Risikobilanz sorgfältig bewerten“, hieß es.
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Die Entscheidung vom Mittwoch war nicht die erste in diesem Jahr, die von einem Fed-Beamten abgelehnt wurde, nachdem Michelle Bowman einen Widerspruch gegen die Senkung um einen halben Punkt im September geäußert hatte. Das war das erste Mal seit 2005, dass ein Gouverneur gegen eine Entscheidung stimmte.
Die Senkung um einen Viertelpunkt am Mittwoch wurde von den Finanzmärkten weitgehend erwartet, erfolgte jedoch inmitten einer Debatte unter Beamten darüber, wie schnell die Inflation zurückging, nachdem jüngste Daten darauf hindeuteten, dass sich der Fortschritt in Richtung des 2-Prozent-Ziels verlangsamt hatte. Der Kernpreisindex der persönlichen Konsumausgaben, der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der die Lebensmittel- und Energiepreise außer Acht lässt, stieg im Oktober mit einer Jahresrate von 2,8 Prozent.
Die Fed leitete im September einen neuen Zinssenkungszyklus mit einer Rekordsenkung um einen halben Prozentpunkt ein, doch seitdem haben die Sorgen um den Arbeitsmarkt nachgelassen und die Wirtschaftsaussichten haben sich aufgehellt. Dieser gesunde Zustand der US-Wirtschaft hat die Kalkulation der Beamten verändert, die versuchen, sich auf einen „neutralen“ Zinssatz zu einigen, der das Wachstum weder einschränkt noch zu stark in die Höhe treibt.
Die Zentralbank hat die jüngsten Zinssenkungen als eine „Neukalibrierung“ der Politik bezeichnet, die ihren Erfolg bei der Senkung der Inflation von einem Höchststand von etwa 7 Prozent im Jahr 2022 widerspiegelt. Die Messlatte für künftige Zinssenkungen dürfte jedoch mit der Zeit höher steigen als der Leitzins nähert sich den Schätzungen neutral an, insbesondere wenn die Wirtschaft ihre Stärke behält
Die Fed-Beamten haben ihre Schätzungen des längerfristigen neutralen Zinssatzes erneut angehoben, wobei die Mehrheit ihn nun auf 3 Prozent festlegt. Letztes Jahr um diese Zeit schätzten sie, dass es 2,5 Prozent waren.
Die Fed-Sitzung fand nur wenige Wochen vor Donald Trumps Rückkehr ins Weiße Haus statt, nachdem er versprochen hatte, Zölle zu erhöhen, Einwanderer abzuschieben und Steuern und Vorschriften zu senken. Kürzlich von der Financial Times befragte Ökonomen sagten, dass die politische Kombination einen neuen Anstieg der Inflation auslösen und das Wachstum beeinträchtigen könnte.
Beamte der Fed sagten, sie hätten Trumps mögliche politische Änderungen noch nicht in ihre Wirtschafts- und Zinsprognosen einbezogen.
Zusätzliche Berichterstattung von Harriet Clarfelt in New York
