Bitcoin ist seit Trumps Sieg deutlich gestiegen. Gold ist gefallen. Der Dollar hat aufgewertet. Wir glauben, dass diese Trends mit der monetären Dimension des Währungskrieges zwischen dem Dollar, der Grundlage der westlichen Supermacht, und Chinas Versuchen, die globale Währungsordnung neu aufzubauen, korrespondieren.
Eine Währung wird durch 3 Funktionen definiert:
1. Zahlungsinstrument,
2. Sparinstrument
3. und Bewertungsinstrument.
Welche Währung eignet sich am besten als Zahlungsinstrument?
Kryptowährungen haben in dieser grundlegenden Dimension des Geldes einen klaren Vorteil. Die Blockchain-Technologie ermöglicht die Schaffung eines dezentralen Zahlungssystems als Alternative zum aktuellen Finanzsystem. Die Kosten einer Blockchain-Transaktion hängen von der verwendeten Technologie ab. Bitcoin ist in diesem Bereich teuer. Vor allem Ethereum scheint sich als das effizienteste Ökosystem zu etablieren. Dies verleiht ihm einen echten Nutzen und damit einen finanziellen Wert. Somit ist es möglich, den Handel mit exotischen Währungen direkt über die Blockchain zu refinanzieren.
Gold ist eindeutig ein Zahlungsmittel mit geringerer Performance. Es besteht ein viel größeres Risiko für Diebstahl und Betrug.
Der Dollar bleibt mit Abstand das effizienteste Zahlungsmittel. Aber vom amerikanischen Finanzsystem unterstützte Kryptowährungen werden die beste Antwort auf die Gefahr der Konkurrenz aus China sein.
Welche Währung eignet sich am besten als Sparinstrument?
Gold ist die älteste Währung und wird immer die „ultimative Währung“ bleiben. Allerdings bleibt Gold in den Worten von Keynes ein „barbarischer Vermögenswert“. Gold hat einen Wert, der an die langfristige Inflation gekoppelt ist. Der durch die US-Inflation deflationierte reale Goldpreis ist derzeit stark überbewertet.
Goldpreis seit 100 Jahren. Gold erscheint uns preisbereinigt über die Inflation überbewertet
Quelle: Bloomberg LLP
Der Dollar ermöglicht es, die Kaufkraft eines Sparers durch die extreme Liquidität, Effizienz und Dekorrelation der amerikanischen Finanzmärkte aufrechtzuerhalten. Das Aufkommen der Mega-Index-ETFs von Vanguard und Blackrock verschafft ihnen einen unvergleichlichen und unschlagbaren Vorteil. Diese Fonds sind hinsichtlich der Mega-Liquidität und auch der Transaktionsgebühren äußerst attraktiv geworden.
Der Gedanke, bei Kryptos zu sparen, ist eine große, fast ideologische Debatte. Für Libertäre, die von einer dezentralen Finanzwelt ohne Staat und Gesetze träumen, sind Kryptos der heilige Gral. Nichts erlaubt es jemandem, Bitcoin-Vermögenswerte zu stehlen, die auf einem USB-Stick vom Typ Ledger gespeichert sind. Es ist so unantastbar wie ein Goldbestand in einem Genfer Banktresor.
Aber diese Rede muss nuanciert sein. Erstens ist der Bitcoin-Markt undurchsichtig. Wir können mathematisch beweisen, dass es manipuliert und manipulierbar ist. Dies sind die berühmten „Wale“, versteckte Finanzmonster, die an der Einführung von Bitcoin zu sehr niedrigen Anfangspreisen beteiligt waren. Wir haben auch all das „dunkle Geld“, das seit jeher Kryptowährungen begünstigt, finanzielle Vermögenswerte, die weniger kontrolliert und weniger kontrollierbar sind als der Dollar oder Gold.
Das grundlegende Problem bei Bitcoin besteht darin, dass es über seinen Status als führende Kryptowährung hinaus keinen inneren Wert hat.
Bitcoin für 10 Jahre. Es ist sehr schwierig, den Wert und damit den Preis von Bitcoin abzuschätzen.
Quelle: Bloomberg LLP
Bitcoin hat daher den gleichen inneren Wert wie die Tulpen der niederländischen Blase im 16. Jahrhundert oder die Aktien der Insolvenz der East India Company of Law im Jahr 1719. In seinem Buch „Mania Panics and Crashes“ zeigte Kindleberger die Mechanismen kollektiver Finanzen auf Hysterie, die dann in Gang gesetzt wird. Wer kennt nicht einen jungen Geek, der mit Bitcoin ein Vermögen gewonnen und dann verloren hat? Der Mechanismus ist oft derselbe: Diese Spekulanten missachten die Finanzorthodoxie, die besagt, dass die Rendite das Risiko widerspiegeln muss, dass der Preis den Wert widerspiegeln muss, und investieren mit einem Hebel, der dem Vier- oder Fünffachen ihres Einsatzes entspricht, in einen Bitcoin, der bereits über ein Bitcoin verfügt Die Volatilität beträgt 100 % und ist mit Abstand die größte aller Finanzanlagen. Bei einer Bitcoin-Konsolidierung werden die gehebelten Positionen automatisch von den Vermittlungsplattformen geschlossen. Die Zwangsverkäufe führten somit zu liquidierten Positionen auf niedrigstem Niveau. Die geschaffenen virtuellen Vermögen verschwinden dann wie heiße Luft aus einem Heißluftballon.
Welche Währung eignet sich am besten als Bewertungsinstrument?
Es ist schwer vorstellbar, wie Preise in Bitcoin angezeigt werden könnten, einer Währung, die von allen Finanzanlagen die höchste Volatilität aufweist. So eröffnete Elon Musk die Möglichkeit, Teslas in Bitcoins zu bezahlen, schlug jedoch nie vor, den Verkaufspreis in Bitcoin festzulegen.
Nur eine stabile Währung wie USDC könnte hoffen, eine solche Rolle zu spielen, aber auch das ist nicht wirklich möglich. Der Schwachpunkt von USDC besteht darin, dass die Vermögenswerte, die als Sicherheit für USDC-Emissionen dienen, im Gegensatz zu einem regulierten Fonds nicht von der SEC geprüft werden. Daher besteht die Möglichkeit eines Finanzskandals, bei dem der USDC aufgrund von Gerüchten über Verluste bei gesicherten Geldanlagen im Vergleich zu seinem theoretischen Wert sinkt.
Dies ist ein wiederkehrendes Problem im Krypto-Ökosystem: Da Libertäre jegliche staatliche Kontrolle ablehnen, öffnen sie der Plünderung durch Gauner Tür und Tor. Die Insolvenz von FTX ist ein klares Zeugnis dafür. FTX nutzte die finanziellen Vermögenswerte von Investoren auf der Plattform, um im eigenen Namen über Private-Equity-Investitionen oder sogar Finanzierungen durch die Demokratische Partei zu spekulieren…
Welche Anlagestrategie?
Krypto-Assets werden zu einem wesentlichen Finanzwert, da sie den Finanzsystemen der Schwellenländer technologisch überlegen sind. Für Unternehmen können sie zu einem echten Instrument zur Finanzierung ihres Handels werden, wenn Währungen schwer umzurechnen sind.
Elon Musk überzeugte Trump II von dieser monetären Dimension von MAGA. Die USA verfügen über die Mittel, ihre finanzielle Hypermacht auf die Welt zu projizieren. Damit konterkarieren sie den Versuch Chinas, die BRICS-Staaten in einer zum Dollar alternativen Währungsordnung zu vereinen.
Trump wird der „Krypto-Präsident“ sein. Die Botschaft der Trump-Goodies ist klar.
Quelle: Truth Social, Präsident Donald Trump
Das historische Bankenmodell „Legacy-System“ könnte während einer möglichen Finanzkrise in Frage gestellt werden. Die große ideologische Kluft zwischen der amerikanistischen MAGA und dem Grünen Plan der Europäischen Union schafft die Voraussetzungen für ein schweres Erdbeben durch ideologische Plattentektonik:
Austritt eines Landes aus der EU (Niederlande), systemische Krise bei Euro-Fonds, asymmetrischer Schock in der Euro-Währungszone (unterschiedliche Abhängigkeit von China oder der Ukraine), Divergenz in der Wettbewerbsfähigkeit zwischen den USA und der Eurozone, Sturz der globalistischen Establishments an der Macht seit 30 Jahren Ausbreitung des Trumpismus in Europa, wachsender Konflikt zwischen der Energiewende der Kommission und der energiepolitischen Wettbewerbsfähigkeitspolitik der USA.
Europa hat dieses systemische Risiko durch sehr technische, aber sehr wirkungsvolle regulatorische Änderungen auf die Mittelschicht übertragen. Nach der Griechenlandkrise können Bankeinlagen (Einlagensicherungslimit von 100,00 EUR) und Staatsanleihen (Kollektivklauseln) nach Ermessen der EZB (die angesichts dieser Enteignungen einen geschützten Status angenommen hat) umstrukturiert werden. Im Falle einer Krise, die ihre Kapitalgarantie in Frage stellt, kann die Banque de France den Verkauf von Euro-Fonds sperren. Auch fondsgebundene Verträge können umstrukturiert werden, da sie (im Gegensatz zu Luxemburg) nicht auf das Vermögen des Versicherers beschränkt sind.
Blockchain-Assets sind schwer zu stehlen und zu beschlagnahmen. Sobald wir nicht über eine OTC-Plattform wie FTX, sondern direkt auf der Blockchain über eine zentrale oder dezentrale Ethereum-Plattform handeln, begrenzen wir unser Risiko vollständig, ab dem Zeitpunkt, an dem wir die Vermögenswerte dann auf einen Ledger-Schlüssel übertragen (Krypto-Safes eines weltweit führenden Unternehmens). auf USD-Tasten).
Ein solcher USB-Stick bietet dann den gleichen Schutz wie eine Goldmünze. Es ist weltweit liquide und kann auch im Falle eines finanziellen Tsunamis nicht beschlagnahmt werden, da es weltweit in einen Tresor transferiert werden kann.
Abschluss
Der Trumpismus ist eine große ideologische Revolution. Trump bringt das alte Establishment zusammen, das den Werten der Gründerväter der amerikanischen Unabhängigkeit treu bleibt (weitgehend inspiriert von Frankreich und den Gedanken der Aufklärung). Elon Musk verkörpert ein neues Big-Tech-Establishment, das sich dem Wokizing-Drift eines anderen Teils von Big Tech widersetzt.
Das Kryptowährungs-Ökosystem wird von dieser ideologischen Revolution profitieren. Dies wird ein Mittel sein, um die amerikanische Finanzhypermacht gegen Chinas Wunsch zu projizieren, eine neue Weltwährungsordnung der BRIC-Staaten als Alternative zum Königsdollar zu schaffen. Der Währungskrieg wird vielleicht die wichtigste und komplexeste Dimension von MAGA („Make America Great Again“) sein, um die Führung des Westens angesichts der Gefahr einer Verschiebung hin zu einer wokistischen Postdemokratie wiederherzustellen.
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